衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增(zēng)速超预期放(fàng)缓，通胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商(shāng)务部经济分(fēn)析(xī)局公布数据显示，美(měi)国一(yī)季(jì)度实(shí)际(jì)GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项(xiàng)目(mù)主(zhǔ)要(yào)有消费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政(zhèng)府、州和地方政府支(zhī)出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括(kuò)进(jìn)口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投资。经(jīng)济分(fēn)析局(jú)表示，一季(jì)度GDP增速较(jiào)去年第四季度放(fàng)缓的主要(yào)原因是私人(rén)库存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国(guó)经(jīng)济(jì)最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大(dà)的拖累项(xiàng)是(shì)私人库(kù)存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称(chēng)，扣押(yā)了(le)一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋(yáng)北部发(fā)生事故(gù)，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向(xiàng)海上监视(shì)和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并识别(bié)该(gāi)未知(zhī)船(chuán)只(zhǐ)。在伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的拦截行(xíng)动(dòng)中(zhōng)，不明船只的自动全球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局的(de)许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了(le)该船只，并(bìng)将其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘(sōu)油轮。报(bào)道称(chēng)，美(měi)国海军驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被(bèi)伊(yī)朗(n是什么化学元素，n是什么化学元素符号lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄(é)罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对方是泽(zé)连斯(sī)基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言(yán)人美(měi)东(dōng)时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是(shì)我(wǒ)们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人民的背(bèi)景下(xià)进行。没(méi)有(yǒu)谈(tán)到(dào)敏(mǐn)感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上(shàng)述发言人(rén)还(hái)说，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出于(yú)对他们工作(zuò)的(de)尊重(zhòng)，美联储不(bù)会进(jìn)一(yī)步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗子(zi)能通过(guò)恶作剧n是什么化学元素，n是什么化学元素符号的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致(zhì)美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧主要是(shì)基于美(měi)联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联(lián)储官员同他(tā)人的(de)私下会面(miàn)时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官(guān)员(yuán)的(de)言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到，这次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一次成(chéng)功(gōng)骗(piàn)取(qǔ)国外政客(kè)和他(tā)n是什么化学元素，n是什么化学元素符号们通(tōng)话(huà)，而且(qiě)通常(cháng)将将(jiāng)通话(huà)视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人(rén)公布的(de)视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前(qián)总统波(bō)罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话(huà)，默克(kè)尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未(wèi)变 关注(zhù)宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货(huò)能(néng)源化工(gōng)研究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表示，一(yī)方面(miàn)是由于近期(qī)油轮(lún)运费回(huí)落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内外盘价(jià)差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五(wǔ)一(yī)假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明显，也(yě)使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看(kàn)，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再(zài)起，叠加美国债务压力(lì)及经济(jì)衰退风险可(kě)能(néng)削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临(lín)较大压(yā)力(lì)，从而(ér)推(tuī)动本周油价(jià)油价下跌(diē)。而原油(yóu)作(zuò)为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银(yín)行(xíng)业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行的财(cái)报(bào)和股(gǔ)价表现或(huò)显示银行业(yè)危机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数(shù)据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平，市(shì)场对于美(měi)联(lián)储加息和(hé)海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风(fēng)险何时(shí)会消散？在(zài)杨安(ān)看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资(zī)者(zhě)也高度(dù)关注美联(lián)储利率(lǜ)政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确(què)定性成为(wèi)影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资者需(xū)要注意的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联(lián)储即将(jiāng)公(gōng)布加息决议(yì)，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美(měi)联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货(huò)币政策(cè)会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息政(zhèng)策，因(yīn)此市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即将到(dào)来(lái)的五一长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出行旺(wàng)季预(yù)计对(duì)于(yú)需求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也(yě)表示，后市原油供需逻(luó)辑(jí)不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区(qū)的油价带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国(guó)原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来(lái)越难以持续，后(hòu)续的(de)减(jiǎn)产将(jiāng)很快(kuài)到(dào)来(lái)；此外在5月(yuè)美联储加(jiā)息后，宏观(guān)面(miàn)的悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区(qū)间将更(gèng)为(wèi)模糊，在(zài)美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国产量的下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整(zhěng)体即将维(wéi)持(chí)区间(jiān)振荡，振荡(dàng)幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余(yú)时(shí)段供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)将是原(yuán)油市场主基(jī)调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张给市场带(dài)来的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本(běn)下降导致相关性(xìng)较强的高硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影(yǐng)响，自(zì)身基(jī)本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临(lín)近(jìn)，本月(yuè)从中(zhōng)东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东(dōng)南(nán)亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成(chéng)良好(hǎo)的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市场供应(yīng)的(de)收紧(jǐn)也将延长，但(dàn)同时低硫(liú)需求端表现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料(liào)油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到(dào)原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料(liào)油(yóu)整(zhěng)体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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