在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折溢(yì)价(jià)率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受(shòu)到资(zī)金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格(gé)波动(dòng)较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关(guān)注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期(qī)内受到(dào)资(zī)金的(de)净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就(jiù)会(huì)产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现的(de)，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当(dāng)前的(de)价格超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到(dào)指数(shù)正常(cháng)走势(shì)和(hé)涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程，就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲(máng)目买入(rù)高溢(yì)价品(pǐn)种，避(bì)免(miǎn)下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年年(nián)初以来日本股市持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫(yì)后经济(jì)活动(dòng)复苏和去(qù)年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将(jiāng)改革(gé)公司治(zhì)理监(jiān)督机(jī)制(zhì)。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提(tí)振(zhèn)股价(jià)，截至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日元的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部分利好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表示大(dà)举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推(tuī)动市场(chǎng)对日(rì)本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上(shàng)涨带来(lái)的投(tóu)资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风(fēng)险，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度(dù)不高等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免(miǎn)盲(máng)目追(zhuī)高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成(chéng)交均价(jià)测算(suàn)，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入(rù)资金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另(lìng)外(wài)，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关(guān)注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是易(yì)方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前(qián)列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的(de)医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投(tóu)资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关(guān)注(zhù)板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和(hé)配套电(diàn)网改造。要重视(shì)通(tōng)用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话ht: 24px;'>夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话着(zhe)国内经济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业(yè)板持续受益于(yú)政策(cè)红利(lì)，该机(jī)构建议关注创业板50指数的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金(jīn)份(fèn)额(é)流失4亿份，资金净流(liú)出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿(yì)的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行(xíng)业的资(zī)金出现流出，但(dàn)部分(fēn)机构(gòu)仍建(jiàn)议从(cóng)中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的投资机(jī)会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机(jī)会，当前市场(chǎng)对题(tí)材(cái)的(de)追捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关(guān)注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度(dù)回(huí)落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，可以积极关注数(shù)字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等行业。

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