财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数据(jù)显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的(de)提振。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费者对(duì)电动车的观(guān)望心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在(zài)谈价(jià)策略上以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续(xù)稳定(dìng)，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池(chí)厂商清库存(cún)工(gōng)作(zuò)或到(dào)5月(yuè)完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对(duì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于前期基数(shù)较低，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季度(dù)会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方面需要观(guān)察下游(yóu)库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内(nèi)部人(rén)士此前对财联社记者(zhě)表示。该人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开(kāi)始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去(qù)库(kù)存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季(jì)度(dù)实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续(xù)将根据公司规(guī)划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度(dù)的水平(píng)。材料(liào)价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工业协(xié)会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池(chí)行(xíng)业仍然存在(zài)一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材料短期大(dà)幅下(xià)降也不是(shì)正常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不(bù)完全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号(hào)，一(yī)系(xì)列(liè)的(de)数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上(shàng)提前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从终端(duān)新能(néng)源(yuán)汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超过往年(nián)。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份(fèn)临近，企业(yè)重新开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来需(xū)求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格(gé)林美头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)给(gěi)。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之(zhī)后，整个(gè)锂电(diàn)产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材(cái)料到(dào)电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节(jié)的(de)价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不是(shì)一(yī)个下游(yóu)获(huò)利(lì)、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌(diē)去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年(nián)四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业(yè)不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则(zé)命运(yùn)分化，大(dà)公(gōng)司(sī)如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有机会在(zài)价格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近(jì头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀n)两年追高(gāo)入(rù)局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚(hòu)的(de)血，使他(tā)们更能(néng)承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的(de)未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的(de)海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公(gōng)司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的(de)资(zī)源，让这两家大(dà)企业(yè)更能容忍低(dī)价，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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