金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的(de)最后(hòu)一(yī)个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易(yì)所交(jiāo)易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名710金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名0/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上(shàng)演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力合(hé)约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随(suí)即(jí)白糖期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概(gài)率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国(guó)食(shí)糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地区(qū)外，广西(xī)等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体(tǐ)保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国(guó)内食糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮(liáng)食及农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国(guó)际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世(shì)界报价上(s金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名hàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要(yào)生产(chǎn)国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十(shí)位食糖产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出(chū)口国(guó)分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力(lì)合约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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