近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(sh等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待ì)件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没(méi)收(shōu)笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展(zhǎn)等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成(chéng)为中国最(zuì)成功(gōng)的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络(luò)、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族(zú)网络(luò)对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海青(qīng)豆(dòu)结(jié)冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网(wǎng)上看到(dào)本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在(zài)该领(lǐng)域笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追(z等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待huī)求(qiú)的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解(jiě)放(fàng)军形(xíng)象(xiàng)等严肃(sù)话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山(shān)保(bǎo)税港(gǎng)区(qū)泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程(chéng)要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资(zī)本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造(zào)物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单(dān)立(lì)人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集(jí)中(zhōng)在(zài)2018年(nián)及(jí)以前(qián)。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂(zàn)无新的(de)脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年(nián)，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人(rén)高承远对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员的(de)不(bù)确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个(gè)行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这(zhè)个行业(yè)可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的(de)其(qí)余行(xíng)业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而(ér)非平台(tái)，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家(jiā)的(de)，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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