今年(nián)以来(lái)，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金(jīn)经理表示，预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面，看好政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)（不同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的(de)主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一(yī)季度加大了(le)对港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的(de)前(qián)海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(g不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情uó)投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大(dà)港股分别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情国(guó)海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情股(gǔ)市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有基金基金经理史博(bó)在(zài)一季(jì)度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续(xù)增(zēng)加，非(fēi)制造(zào)业恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联(lián)储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医(yī)药、高景气的(de)制(zhì)造业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业(yè)为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好的(de)投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的(de)整合能力(lì)，通过推出(chū)人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)模型(xíng)及(jí)应(yīng)用，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以及对外(wài)输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智(zhì)能(néng)赋能各(gè)个行业的(de)元年，我们中长期看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环(huán)比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定(dìng)的(de)增长，但是由于基数(shù)效应(yīng)，下(xià)半(bàn)年港股盈利(lì)同比增(zēng)速会较上半年(nián)有所回落(luò)。对(duì)于(yú)估(gū)值相对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍(réng)将受(shòu)到一(yī)定程度的(de)压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入(rù)机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释(shì)放和四季度(dù)集(jí)采的预期(qī)，生物(wù)行业(yè)前(qián)期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一(yī)定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来，我们(men)预(yù)计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期(qī)“内强(qiáng)外(wài)弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本(běn)增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大(dà)上修空间(jiān)；同时部分龙头公司(sī)有长期的前(qián)沿技(jì)术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎(yíng)接(jiē)下(xià)一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期(qī)的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的(de)机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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