近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻(yù)，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言(yán)论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆(bào)，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国最(zuì)成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络、普思资本(běn)数(shù)千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络更是笑(xiào)果文(wén)化(huà)的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对(duì)外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市(shì)的(de)前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其(qí)涉(shè)及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联(lián)合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其(qí)中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游(yóu)资(zī)本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析(xī)与未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃香。其(qí)核心原恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱因在于，资(zī)本的(de)投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确(què)定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让经营(yíng)面(miàn)临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业的(de)上(shàng)线，这才是(shì)这个行业可(kě)持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这(zhè)个(gè)行(xíng)业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平(píng)台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的(de)，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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