昨天深夜，美国债务(wù)上限(xiàn)谈判突然(rán)中(zhōng)止！

　　当地(dì)时间周五(wǔ)上(shàng)午，美国(guó)共和(hé)党债务上限谈判代表格雷夫(fū)斯与白宫代(dài)表举行闭门会议(yì)，但会议开始后(hòu)不久就突然离(lí)开。格雷夫斯说(shuō)：白宫谈判(pàn)代表实在(zài)不(bù)可(kě)理喻，目前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态。格(gé)雷夫斯(sī)强调，他不知道(dào)双方是否会在周五或周末(mò)再(zài)次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消息传出(chū)后，三(sān)大美(měi)股指集体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席(xí)鲍(bào)威尔传出(chū)了有望暂(zàn)停(tíng)加息的(de)鸽(gē)派信号(hào)。鲍威尔称，银行业的压力(lì)可能影响联(lián)储的利率路(lù)径，若源于银行业危(wēi)机的(de)信(xìn)贷环境收紧(jǐn)导致经济放缓，美联(lián)储可能不必让利率升到(dào)原应有的(de)高位。

　　交易员(yuán)目前预计(jì)，美联储6月份(fèn)加息(xī)25个(gè)基点的可(kě)能性为22.4％，低于(yú)一天前的(de)35.6％，与(yǔ)此同(tóng)时，交易员(yuán)预计(jì)美(měi)联(lián)储下月(yuè)将利率维(wéi)持在5％至(zhì)5.25％区间的(de)可能性为(wèi)77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威(wēi)尔的讲话相(xiāng)比，交易(yì)员似乎更(gèng)受债务上限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话(huà)期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收(shōu)益率跳水，对利率前景敏感的两年期美债收益(yì)率(lǜ)迅速远离(lí)他讲话前所创的(de)两个(gè)月(yuè)来高位，一度较(jiào)高位(wèi)回落超过10个(gè)基点；美元(yuán)指数刷新(xīn)日低，加(jiā)速跌离周四所创(chuàng)的3月(yuè)末(mò)以来(lái)高位(wèi)。鲍威尔讲话结束后，美债收益率逐(zhú)步回升(shēng)，全(quán)天攀升收(shōu)官，美股和美元的跌势未改。

　　最(zuì)终(zhōng)，美股周五(wǔ)高开(kāi)低(dī)走，受(shòu)债务(wù)上限(xiàn)谈判暂停拖累三大股指盘中(zhōng)转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌近1％，热门中概股走势分化(huà)，蔚来(lái)涨超(chāo)3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金属大多上(shàng)涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹(dàn)，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦(lún)锡(xī)连(lián)涨三日。本周(zhōu)基本金属(shǔ)涨(zhǎng)跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周跌超(chāo)9％后(hòu)继续领跌，和跌近3％的(de)伦(lún)锌连跌(diē)两周。而伦(lún)锡和(hé)伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦(lún)铜周(zhōu)五收盘大致持平一周前水平，都止(zhǐ)住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累(lèi)计下(xià)跌(diē)1.89％，创2月3日一(yī)周以来最(zuì)大(dà)周跌幅，在连涨两周(zhōu)后连跌(diē)两周(zhōu)。WTI 6月(yuè)原油期(qī)货(huò)收(shōu)跌0.43％，报(bào)71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月原油(yóu)期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北(běi)京时(shí)间今晨六(liù)点(diǎn)，有最(zuì)新消(xiāo)息称，美国白宫谈判代表(biǎo)已抵达会场，准备继续(xù)进(jìn)行债务上限谈判。

　　美(měi)国国会(huì)众议(yì)院(yuàn)议长麦卡锡表示，共和党人(rén)将于北京(jīng)时间今天上午(wǔ)重返(fǎn)谈判桌(zhuō)，恢(huī)复(fù)债务谈(tán)判。麦卡锡(xī)称，动(dòng)用(yòng)宪法(fǎ)第14修(xiū)正案(àn)来(lái)绕开债务上(shàng)限解决不(bù)了(le)任(rèn)何问(wèn)题，将阻(zǔ)止拜登推动的增(zēng)加政府(fǔ)开支行动。

　　值(zhí)得注意的是，美国财(cái)政部现(xiàn)金余额截至5月18日进一步降至573亿美元。截(jié)至5月(yuè)17日(rì)，美国财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀(zhàng)远远高(gāo)于2％目标，鉴于信(xìn)贷压力(lì)可能(néng)无需(xū)继续(xù)加息

　　当地时间周五(wǔ)（北京时间今天凌晨），美(měi)联储(chǔ)主席(xí)鲍(bào)威尔出席名为“货币(bì)政策观点”的小(xiǎo)组讨论。市(shì)场关注他(tā)提(tí)供的利(lì)率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于(yú)我(wǒ)们2％的目标(biāo)”，若抗通胀(zhàng)失败，将造成漫长(zhǎng)的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于(yú)”让(ràng)通(tōng)胀重返目标2％的(de)承诺，物价稳(wěn)定是经(jīng)济保持(chí)强(qiáng)劲的(de)根基。

　　但鲍(bào)威尔同(tóng)时发表鸽派信(xìn)号称，自己倾向于支持6月会(huì)议(yì)暂不加息，而(ér)且(qiě)银行业(yè)危机导致的信贷条件收紧，可能(néng)意味着(zhe)美联储峰值利率将(jiāng)低于预期：“鉴(jiàn)于信(xìn)贷压(yā)力可(kě)能对经济(jì)增长(zhǎng)、就业和通胀造成的负面影响，可能无需（继续(xù)）加息至(zhì)那么高的水平就能成功打压通胀(zhàng)。美(měi)联储在收紧货币政策方面(miàn)已(yǐ)取(qǔ)得长足进步，政策立场(chǎng)现(xiàn)在(zài)是对经济增长(zhǎng)具有限制性的。做太多与做太少的风险正变得(dé)更(gèng)加(jiā)平衡。我们面临(lín)着迄(qì)今为止收紧政(zhèng)策的(de)效应滞后(hòu)，以(yǐ)及(jí)近期银行业压(yā)力导致的信贷(dài)收(shōu)紧(jǐn)程度等多(duō)重不确定性(xìng)。有(yǒu)鉴于此，美联储有能(néng)力观察更多(duō)数据(jù)和未来(lái)前景的(de)演变，然(rán)后再决定(dìng)可(kě)能(néng)需要提高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)也(yě)强调季度(dù)经济预测的准(zhǔn)确度通(tōng)常(cháng)存在挑战(zhàn)，他上述提到的观(guān)点及其能(néng)实现的程度也(yě)都存在不(bù)确定性，理由是(shì)“未来前景面临着历史性高企的不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应进一(yī)步收紧多少而作出决定。”

　　有分析(xī)称，这(zhè)说明银行业危(wēi)机(jī)后，鲍威(wēi)尔(ěr)开始释放“保(bǎo)持耐心(xīn)”的利率(lǜ)路径信号。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明银行业压力将(jiāng)影响货币决(jué)策(cè)。

　　产业供需结(jié)构预(yù)期转弱，纯碱、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯碱和(hé)玻璃(lí)期货(huò)持续(xù)走弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃期货(huò)继续深跌，盘(pán)中纯碱2独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义306合约触及跌停。昨日(rì)盘后，郑商所发布(bù)公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘交易时(shí)起，纯碱期(qī)货2309合约的(de)日内平(píng)今仓(cāng)交易手续(xù)费标准(zhǔn)调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝城期货研究所(suǒ)负责人闾振(zhèn)兴表示，主要有三方面(miàn)：一是(shì)产业供需结(jié)构(gòu)预期(qī)转弱；二是宏观环境不乐观；三是(shì)交易者在(zài)对冲操作中将(jiāng)纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势虽(suī)都偏弱，但(dàn)南华研(yán)究院能化(huà)分析师(shī)李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周五(wǔ)跌(diē)幅较大的主(zhǔ)要原因在于远兴投产的消(xiāo)息面(miàn)刺激，使得盘面出现(xiàn)较大跌幅。除(chú)此之外，本周检修量增加(jiā)，库存依旧累(lèi)库(kù)，可见下游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对(duì)供需关系也存在一定的影响。在现货松动(dòng)、投(tóu)产预期、库存累库的(de)影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原(yuán)因在于(yú)前期（3月和4月）需求(qiú)较旺，下(xià)游补库至(zhì)环(huán)比高位。”他(tā)说，短期(qī)价格松动(dòng)，中下游(yóu)的备货情绪出现一(yī)定(dìng)的谨慎或者恐高的情形，因此产销出现了较为明(míng)显的下滑(huá)。在现(xiàn)货松动、产销较弱的局面下(xià)，玻璃的(de)价格跌幅较(jiào)为明显。

　　从产(chǎn)业供需结(jié)构看，浙(zhè)商期货(huò)分(fēn)析师(shī)江文(wén)敏(mǐn)具体介绍，纯碱方面(miàn)，近期主要市场交(jiāo)易点是远(yuǎn)兴能源新增投产。昨(zuó)日，远兴(xīng)能源1号(hào)线(xiàn)正式点火，新增天然碱产能150万吨(dūn)，后(hòu)续2号线原(yuán)计划于6月点火投产，产能(néng)为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出(chū)产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于(yú)9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨天(tiān)然(rán)碱和(hé)40万吨小苏打。远兴能源的天(tiān)然碱预计生产(chǎn)成本在1000元(yuán)/吨以(yǐ)内。纯碱盘(pán)面在大量新(xīn)增产能和低成本纯碱的叠加作(zuò)用下持续走(zǒu)低，周(zhōu)五又逢远兴能(néng)源点(diǎn)火(huǒ)的信息落地(dì)，市(shì)场看空情(qíng)绪高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯碱的供需(xū)结构(gòu)在9月会发生变(biàn)化(huà)，这是市场早已预期的，市场也已充分计价，这一点(diǎn)从9月合约的深贴水可以(yǐ)得(dé)到验证。在(zài)这个(gè)供(gōng)需转宽松的预期下，产业链开始形成负反馈(kuì)，纯碱现货价格(gé)也出现崩塌，这一点(diǎn)从近月(yuè)合约(yuē)的跌幅和现货向(xiàng)期货回归的方式收敛基(jī)差上可以得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近期市(shì)场主(zhǔ)要交易点(diǎn)是需求转弱(ruò)，供应(yīng)上升。因为玻璃深加工厂缺乏强有力的(de)订单(dān)支撑，5月中(zhōng)旬(xún)订单(dān)天数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天。深加(jiā)工(gōng)厂原片库存天数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减(jiǎn)少1.73天。从历(lì)史数据来(lái)看，原片库存(cún)偏高，补库(kù)意(yì)愿相比(bǐ)4月降低。从玻璃(lí)产销数据来看，5月(yuè)沙河地区产销(xiāo)数(shù)据平均(jūn)为65％，湖北地区(qū)产(chǎn)销数(shù)据(jù)平均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相比(bǐ)于(yú)3月及4月的数据(jù)，5月份产销数据大(dà)幅下滑。5月还(hái)要(yào)新增日熔量3050吨，6月(yuè)将(jiāng)新增日熔量3150吨(dūn)，8月减少(shǎo)日熔(róng)量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅(diān)峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较(jiào)弱(ruò)，主要是高库存(cún)和(hé)低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬(xún)玻璃价格在去库逻(luó)辑下出现过反弹，但(dàn)反弹后利(lì)润(rùn)改独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义善很多，加之终端表现并不乐观，因(yīn)此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期(qī)、国内经济复苏(sū)不及预期的背景下，整个工业品价格(gé)承压，纯碱此前(qián)强势(shì)的(de)中观(guān)逻辑(jí)终敌(dí)不过疲弱的宏(hóng)观逻辑。从持仓上看，部分市场资金(jīn)在(zài)做强弱对冲，而(ér)纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃正(zhèng)是空头(tóu)配置，强化(huà)了二者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱(ruò)势或将持续

　　对于后市，李嘉豪(háo)表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)主(zhǔ)要关注检修是否(fǒu)能带来现货价格短期的企(qǐ)稳，但中长期价格(gé)下跌至成本(běn)线为大概率(lǜ)事件。“从商品格局看(kàn)，纯碱投(tóu)产后必(bì)然走向过(guò)剩，而短(duǎn)期(qī)检(jiǎn)修的兑现有限，因此(cǐ)检修仅为长(zhǎng)期趋势(shì)下(xià)的扰动，商品从偏紧到(dào)过剩的周期中，价格趋势预计(jì)继续向下。”他说，对(duì)于玻璃，需要(yào)等待的则是中下游(yóu)的备货意愿何(hé)时(shí)能够起来：一是等待下(xià)游的原料库存消耗，二是(shì)对(duì)未来的需求是否存在旺(wàng)季的预期。短期(qī)来看，下游以消耗前期库存为主，需求缺乏(fá)弹性，价格预期(qī)偏(piān)弱。后市关注在需求存在(zài)缺口(kǒu)的情形下(xià)，7月订单(dān)是否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中期来(lái)看(kàn)，闾(lǘ)振兴认为，除非价格(gé)开始冲击(jī)成本，或是供需(xū)上有重大改(gǎi)变，否则纯(chún)碱和玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期(qī)则还是要关(guān)注持仓的变(biàn)化，短线资金离(lí)场或使得低位(wèi)波(bō)动加大。”他(tā)说，止跌(diē)可以关注(zhù)两个指(zhǐ)标(biāo)：一是基(jī)差不再是以现货下跌方式来修复；二是月供(gōng)需(xū)预期博弈相对明(míng)朗(lǎng)，基(jī)差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍(réng)将维持(chí)弱势，可重(zhòng)点关注远兴能源的后续(xù)投产进(jìn)展、碱价(jià)降价幅度。若远(yuǎn)兴能源后续投产推迟，则盘(pán)面(miàn)或(huò)将(jiāng)维稳振荡(dàng)；若联(lián)碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘(pán)面也或将维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为(wèi)，后市(shì)弱势(shì)也将继续(xù)保(bǎo)持(chí)，中长(zhǎng)期(qī)则视终端需求变动来(lái)判断是否维(wéi)持弱势，可重点关注下游深加工订单情况、地产(chǎn)施工端情况。若后期地产施工端(duān)主体封(fēng)顶数(shù)量较多，那(nà)么玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下(xià)游深(shēn)加工订单(dān)数量也将因此抬(tái)升，盘面或(huò)维稳。

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