随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报(bào)披露(lù)拉开帷幕(mù)，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及(jí)对后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星(xīng)在(zài)一季(jì)报中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yīkono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗)季度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心选一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一(yī)年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗(qí)下基(jī)金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银(yín)华(huá)中小盘为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变(biàn)动(dòng)较大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还(hái)增持了精测(cè)电子(zi)，较去年(nián)底增加了16倍，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出(chū)前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基金(jīn)分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自(zì)己对市场的看法(fǎ)，基金君为大(dà)家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对(duì)于(yú)今年国内的宏(hóng)观判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继续升级，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们的(de)利益共(gòng)同点(diǎn)变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革命性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们维持看好国产替(tì)代方(fāng)向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国(guó)产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线(xiàn)建设(shè)将再度提(tí)速(sù)。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我(wǒ)们的看 法边际转向(xikono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗àng)积极(jí)，全(quán)球半(bàn)导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了(le)过去几个季(jì)度的去(qù)库存(cún)，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于(yú)下游需(xū)求恢复(fù)的力度，数据中心有望率kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗先回(huí)暖，其(qí)次是汽车、 消费(fèi)电子，关(guān)注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛弃较(jiào)多的(de)板块，交易占(zhàn)比和估值已经处(chù)于历史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于(yú)上涨(zhǎng)的(de)标的更(gèng)多地(dì)关注(zhù)利好，对于下跌的(de)板块更多地关注(zhù)利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市场对(duì)于(yú)新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是(shì)对于(yú)一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块(kuài)的(de)风险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，具(jù)有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信达澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况(kuàng)来看(kàn)，以冯(féng)明(míng)远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度(dù)最大的(de)是中伟股份，今(jīn)年一季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最(zuì)大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大(dà)家“强复(fù)苏”的预(yù)期(qī) 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)旗下(xià)多位(wèi)基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复苏的(de)通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于(yú)权益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目(mù)标价(jià)的相关品种，并(bìng)根据收益率(lǜ)预(yù)期的(de)变化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一(yī)季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一(yī)季(jì)报中表示(shì)，对于人(rén)工智能这一(yī)非常宏大(dà)的(de)命题(tí)，他目前持谨慎乐观的(de)态度(dù)。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值得(dé)我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研(yán)究。但(dàn)另一方面，我们目前还(hái)无法相对准确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和(hé)行业格(gé)局带来(lái)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)不能给出(chū)大部分公司(sī)一(yī)个相(xiāng)对清(qīng)晰(xī)的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了(le)一些(xiē)短期因素的(de)干扰，投资(zī)者的信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部(bù)分(fēn)个(gè)股(gǔ)出现(xiàn)了较大(dà)回调，目(mù)前行业整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平处(chù)于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来(lái)的发展方向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发(fā)布了(le)一(yī)季(jì)报在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的(de)市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间将如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么(me)程度以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价(jià)值(zhí)投(tóu)资的基本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价值(zhí)会随着(zhe)时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的(de)标(biāo)准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一(yī)如既往，不(bù)去(qù)猜测和(hé)追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元价(jià)值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团(tuán)，增持(chí)了工(gōng)商银(yín)行、建发股份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们(men)可以在热(rè)点不断切换的市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需(xū)要(yào)随(suí)时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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