AI板块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市(shì)公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概(gài)念(niàn)，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关(guān)系(xì)管理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关(guān)注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金(jīn)经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好其(qí)中长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，但是(shì)对于短期人(rén)工智能(néng)极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内(nèi)容(róng)使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了(le)人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开(kāi)发(fā)和利用等(děng)领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智(zhì)能领域的(de)快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和(hé)社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应(yīng)抓住人(rén)工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确(què)表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑(jí)是(shì)提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一(yī)个(gè)长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个和互联(lián)网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融(róng)合(hé)，也会(huì)给(gěi)中国公司带来发展的机会。目(mù)前(qián)整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次利用人(rén)工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育(yù)基(jī)地宣布(bù)成为(wèi)百度文心一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将(jiāng)通(tōng)过百度(dù)智能(néng)云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资(zī)者(zhě)关系管理新模(mó)式(shì)，提(tí)升(shēng)客(kè)户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗)能(néng)成(chéng)为(wèi)一(yī)季度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成长派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，也(yě)不乏价(jià)值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报(bào)可(kě)以看出，该基金一季度(dù)进行了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方向上(shàng)主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然(rán)旗帜(zhì)鲜(xiān)明(míng)的(de)看好港(gǎng)股的(de)机(jī)会，特(tè)别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明确看(kàn)好人(rén)工智能带来(lái)的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年开(kāi)始(shǐ)增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于估(gū)值、机(jī)构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的(de)位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化(huà)等(děng)长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年(nián)为维度的(de)产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为(wèi)代(dài)表的科技板块(kuài)内会(huì)持续有个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进(jìn)行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零(líng)、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数字经(jīng)济的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模式(shì)转变，数(shù)据成为新的(de)生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务(wù)端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生(shēng)活在一(yī)季度(dù)继(jì)续(xù)调(diào)整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地(dì)产行业(yè)的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的(de)成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了(le)强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块(kuài)的布局(jú)。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全(quán)自主可(kě)控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的(de)科技创新周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是(shì)未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去(qù)年(nián)三季度半导体及(jí)医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别(bié)的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在(zài)去年三(sān)四季度布局了不少人工智能(néng)相关(guān)的标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的(de)确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫(yì)情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前(qián)认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。

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