“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑去年的低基(jī)数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家在中国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一(yī)路”出(chū)口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验(yàn)证，当前观(guān)察的中国的(de)出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为(wèi)传统观(guān)察中国出(chū)口增速的重要指标，但随(suí)着(zhe)中(zhōng)国(guó)出口结构(gòu)向“一带一路”国家(jiā)转移(yí)，其对中国出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一带(dài)一(yī)路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增(zēng)速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者产生较大背(bèi)离(lí)。出口(kǒu)结(jié)构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时回落(luò)，不(bù)过(guò)整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日(rì)韩份额(é)保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性(xìng)。中(zhōng)国(guó)4月汽(qì)车及(jí)机电(diàn)出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半(bàn)导体(tǐ)出口跌(diē)幅则相较韩国(guó)更加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价(jià)齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映(yìng)海外车市较高(gāo)景气度与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在(zài)一段时间内(nèi)支撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的(de)变数(shù)：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退(tuì)的拖(tuō)累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全(quán)球经济和(hé)贸易(yì)放缓的(de)背景下，我国(guó)出口的韧性可(kě)能主要(yào)来自于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可(kě)能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这些(xiē)国(guó)家的进(jìn)口份额，20果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的18年至(zhì)2022年(nián)，中国在一(yī)带一路(lù)沿线10国(guó)的(de)进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)规模最(zuì)大(dà)的10个(gè)国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形(xíng)下的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌(diē)份(fèn)额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的(de)进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大(dà)致估(gū)算(suàn)“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个(果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的gè)百(bǎi)分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速预测(cè)，思(sī)路为在中(zhōng)国(guó)加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球(qiú)经济(jì)陷(xiàn)入衰退(tuì)或(huò)是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能(néng)在(zài)下半年(nián)陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情(qíng)景。根据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易(yì)数量增速预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑(lǜ)价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两个(gè)方面：数据(jù)口径(jìng)差异和(hé)欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据(jù)和中国(guó)向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一(yī)般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性(xìng)，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能(néng)没(méi)有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对(duì)出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧性超预期，对(duì)于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的拖累不(bù)足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的