踩上AI风口(kǒu)的(de)三六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢(huān)离(lí)婚(hūn)也被(bèi)市场质疑成(chéng)为减持铺路。但与暴(bào)涨的股价和市(shì)值相比，公司的基本(běn)面(miàn)较为(wèi)糟(zāo)糕，交出了回(huí)A上市后最(zuì)差年报和一(yī)季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财报，公(gōng)司实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报首次(cì)亏损。三六零(líng)同时发(fā)布了(le)2023年一季报，实现营业收(shōu)入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净(jìng)利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述(shù)财报(bào)一出(chū)，股吧等平台投资者炸开(kāi)了(le)锅，不少网友担心公司下周一(yī)股价(jià)走(zǒu)势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退(tuì)潮迹象(xiàng)。一季报显示，三六零截至3月31日的股东(dōng)数(shù)达到近33万，而截(jié)至(zhì)去年底(dǐ)为(wèi)20万不到，也就是股价暴涨的一季度股(gǔ)东户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的(de)年报同时(shí)曝光了(le)其重要投资企业哪吒汽(qì)车2022年的(de)财务数据，后者(zhě)录(lù)得133亿(yì)的营业收入，净(jìng)利(lì)润则巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六零(líng)新增9亿多投资损失。

　　回A六(liù)年(nián)首(shǒu)次报亏

　　今年一季度继(jì)续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显示(shì)，截至报(bào)告期末，公司总资(zī)产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下降12.54％。四(sì)大业务板(bǎn)块有三个(gè)出现(xiàn)不(bù)同程度(dù)下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的互(hù)联网广告(gào)及服务收入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务(wù)收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务(wù)收入增长，收(shōu)入为(wèi)17.91亿元(yuán)。

　　公司实(shí)现(xiàn)归属于上市公司股(gǔ)东的净利润则为(wèi)-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克(kè)私(sī)有化退(tuì)市(shì)回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零营(yíng)业收(shōu)入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下(xià)滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到(dào)60亿元外，其(qí)他年份均(jūn)在(zài)30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年净利(lì)润直(zhí)接下滑七成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延(yán)续(xù)亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年(nián)同期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏损(sǔn)，公司(sī)称主要系(xì)营业收入下降及对联营企(qǐ)业投资(zī)损(sǔn)失(shī)所(suǒ)致。

　　一(yī)季度大增(zēng)13万股(gǔ)东

　　十大股东却大(dà)幅减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发(fā)4000多亿的三六零进入2023年(nián)突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因(yīn)三(sān)六零有搜索引(yǐn)擎(qíng)，被市场(chǎng)认为(wèi)在训练AI大(dà)模型上有天然优势(shì)，公司及创(chuàng)始人周(zhōu)鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大模型(xíng)的(de)看好，传递公司(sī)的优(yōu)势，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三六零(líng)股价2月7号(hào)涨(zhǎng)停，此(cǐ)后(hòu)一发不可收拾，短短不到(dào)两个(gè)月涨幅接(jiē)近两(liǎng)倍。如(rú)果从年初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨到(dào)近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽(jǐn)管近期(qī)股(gǔ)价有所回调，公司股价(jià)年(nián)内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一季(jì)报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表(biǎo)示大跌眼镜，开(kāi)始担心下周一股价表现。

　　中国(guó)基金报记者注意到，随着今(jīn)年以来股(gǔ)价的暴涨，三六(liù)零的投资者人数大幅(fú)增加。截至到去年底，公司有(yǒu)股东户(hù)数19.92万户，几乎连续六个季(jì)度(dù)保持基本不(bù)变，但到了今年(nián)一季度末股东数来到(dào)32.88万，净增约(yuē)13万户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与大(dà)量投资(zī)者(zhě)涌(yǒng)入(rù)相(xiāng)反，一季度以股权投资机构为代表(biǎo)的(de)十大股(gǔ)东却在逢(féng)高大幅(fú)减持。十大股东(dōng)名单显示，一季度(dù)“北(běi)京中关(guān)村资本基金管(guǎn)理有限公司-北京中发助力壹号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投(tóu)资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天津(jīn)信(xìn)心奇(qí)缘股(gǔ)权(quán)投资合(hé)伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合(hé)伙(huǒ)）减持2742万(wàn)股，减幅(fú)49％。上述三大股东合计减持(chí)超(chāo)约8500万股，即便(biàn)按一季度(dù)均价计套现金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零新增9亿(yì)投资(zī)损失

　　此次(cì)三六零的(de)2022年财(cái)报，也(yě)首次把其(qí)投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去(qù)年财务(wù)数据曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收入(rù)133亿元，净(jìng)利润-69.19亿(yì)元。根(gēn)据三六零此(cǐ)前公告披(pī)露的数据，2020年(nián)哪(nǎ)吒汽车(chē)营收(shōu)12.97亿(yì)元，净(jìng)亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意味(wèi)着(zhe)，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损进(jìn)一步(bù)扩大，而三年累计亏损(sǔn)已(yǐ)经超过百亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日(rì)，三六(liù)零曾公告，放弃对哪吒汽(qì)车的增资(zī)权。具体来看，三六零(líng)全资子(zi)公司三六(liù)零(líng)私(sī)募基金拟将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的(de)出资权转让给两(liǎng)家有(yǒu)限合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)，对应(yīng)的增(zēng)资额(é)为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒汽车估值为(wèi)282亿元。放弃上述增资权后，三六(liù)零持有哪(nǎ)吒汽车(chē)11.43％的股权(quán)。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零又(yòu)发布对外投资进(jìn)展公告(gào)称，已与哪吒汽车各(gè)股东(dōng)方签(qiān)署有关协议，以支持哪(nǎ)吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布《关于对外(wài)投资进(jìn)展》公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，为了(le)配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六(liù)零的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽(qì)车的(de)估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年(nián)财务(wù)数(shù)据出炉(lú)后，哪吒汽车估(gū)值会否进一步(bù)下调不(bù)得而知。

　　由于哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车的(de)亏损，三六零持有(yǒu)股权(quán)的账面值出现较大(dà)投资损失。2022年公司的投资收益(yì)为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额(é)14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏览器(qì)确认的(de)投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带(dài)来的投资(zī)亏损约(yuē)9.4亿元。

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