北京(jīng)时间5月(yuè)6日晚(wǎn)，伯克希尔·哈撒(sā)韦召开年度股东大会。公司董事(shì)长93岁的(de)沃伦(lún)·巴菲特和副董事长——99岁的查(chá)理·芒格先生，一边(biān)吃喜诗糖果，一边回(huí)答了来自全球(qiú)投资者5个多(duō)小时(shí)的互动提问(wèn)。

　　在这次股东会(huì)中，两(liǎng)位奥马哈(hā)“先知”再度(dù)和投资者(zhě)分(fēn)享了投资、成(chéng)功以及长(zhǎng)寿的秘诀，并就市场关注的AI、新(xīn)能源、美国银行危机、苹果(guǒ)以及(jí)公司“接班人”等(děng)热点(diǎn)话题进行了探讨(tǎo)。

　　例(lì)如(rú)，巴(bā)菲特在股(gǔ)东会上(shàng)表示，他和芒格依(yī)然高度看好(hǎo)苹(píng)果公司。“如(rú)果(guǒ)让(ràng)消费者(zhě)选择(zé)，是放弃第二台车，还(hái)是放弃iPhone，我想大多数人(rén)会放弃(qì)第二辆车(chē)。这是消费者行为对苹果公司带来(lái)的机会。”

　　同时，也(yě)谈到了台积电在(zài)产业链中的重要位置。巴菲特认为(wèi)，“目前没(méi)有一家公司可(kě)以与台(tái)积电相比(bǐ)拟，这(zhè)家公司拥有非凡的(de)领导地(dì)位。”

　　为(wèi)了让读者能够在第一时间获取本(běn)次股东会最新(xīn)观点，筛选出(chū)40条(tiáo)核(hé)心(xīn)精华(huá)内容，以飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并(bìng)不(bù)合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯(bó)克希尔买卡车加(jiā)油站Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵的原因是(shì)，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一个阶(jiē)段价格很好，第二个阶(jiē)段由于他们去(qù)年优异的业绩(jì)对卖家(jiā)很(hěn)有利。

　　自从我们在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份以(yǐ)来(lái)，这(zhè)部分股(gǔ)份(fèn)已进行了“股权”会计处(chù)理。2023年初，伯克希(xī)尔将购买Pilot的额外权益，这将使我们的所有(yǒu)权提高到80％，并导(dǎo)致我们在财务报表中(zhōng)充(chōng)分整合Pilot的收益、资(zī)产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合(hé)理，Pilot的选址要比后(hòu)者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特(tè)：希望(wàng)能够拥有多个(gè)

　　具备沃(wò)尔玛一样(yàng)分销能(néng)力的分销商

　　巴菲(fēi)特(tè)表示(shì)，“沃尔玛的分销做(zuò)的很好，我们有(yǒu)很(hěn)多产品供应给它，但有些(xiē)产品很难(nán)让人们只(zhǐ)去(qù)沃尔(ěr)玛购买(mǎi)，我们(men)也(yě)会把产品的分销渠道多(duō)元化，我们希望能够拥有多个(gè)具备沃(wò)尔玛一样(yàng)分销能力的分(fēn)销商(shāng)”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽(suī)然(rán)有101年(nián)的历史，

　　但其魔力(lì)也不(bù)是无限的(de)

　　再(zài)谈自身(shēn)钟爱的喜诗糖果(guǒ)，巴菲(fēi)特说，“喜诗糖果(guǒ)当前面临的(de)问题(tí)不(bù)在于(yú)是(shì)否开新(xīn)店。我和(hé)查(chá)理为了(le)把这个品牌推向全球(qiú)做过很多尝(cháng)试，每次我们(men)都是在最初觉得走(zǒu)对了方向，但后来发现(xiàn)还是不行。喜(xǐ)诗糖果(guǒ)有101年的历(lì)史，虽然有自己的魔力，但魔力也不(bù)是(shì)无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经营难题(tí)比较多(duō)

　　关(guān)于电影和迪士尼，芒格说，电影行业是一个（经营(yíng)）非常困难的行业，是(shì)（竞争）非常严峻的行(xíng)业。“举个例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫(yì)情的来临(lín)，客流量减(jiǎn)少了，但电影院不(bù)能减少影片供应，也(yě)不(bù)能(néng)减少其(qí)他消(xiāo)耗品(pǐn)供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情(qíng)上

　　微软已经(jīng)做(zuò)得非常出色了

　　有投(tóu)资人提问，伯克(kè)希尔出(chū)售动视暴雪(xuě)股份是否影响到(dào)了微软对其的收购(gòu)？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所(suǒ)有监管要(yào)求下应(yīng)披露的事项都已在13-F或10Q文件(jiàn)里写明(míng)了。至(zhì)于微软，我认(rèn)为他(tā)们已经做得非常(cháng)出(chū)色了，为(wèi)了达成(chéng)这(zhè)笔收购，微软与英国有关(guān)部(bù)门(mén)积极地进(jìn)行了合作，但(dàn)这(zhè)并不代表他(tā)们最终一定会成功，这也不是愿意多花钱(qián)就能解决的(de)问题。我(wǒ)还(hái)不(bù)清(qīng)楚最(zuì)终(zhōng)结果会(huì)如何，但即使这笔收购(gòu)最终没有成功，也不(bù)代表微软或动视暴(bào)雪(xuě)有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特(tè)高度肯定苹果公(gōng)司(sī)，

　　其(qí)在伯克希尔持仓(cāng)占(zhàn)比已(yǐ)超(chāo)过(guò)了能源业务

　　在股东(dōng)大(dà)会上，巴菲特高度(dù)肯定了苹果公司(sī)。他说，“苹果(guǒ)公司(sī)在我(wǒ)们仓位中的占比超(chāo)过了(le)能源业务。虽然(rán)我们持有苹果的(de)股份占比不高，但(dàn)每年的(de)权重(zhòng)都在增加。我不懂手机，但我能看明(míng)白消费者的习(xí)惯。如(rú)果让消费(fèi)者选是放弃买(mǎi)手(shǒu)机还是放弃买汽车，我想很多人会选(xuǎn)放弃汽车(chē)。”

　　“我们不(bù)知道未来趋势会如何发展，但我们知道什么是正确的价(jià)格，我们(men)可(kě)以在消费者行(xíng)为方面(miàn)做一定的预(yù)测，以及它对企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆(liàng)车和买iPhone之(zhī)间选择，多数人可能会(huì)选(xuǎn)择放弃买(mǎi)车

　　有投资者对(duì)于苹果占伯克希尔组合(hé)的35％表示(shì)担忧，认为(wèi)这(zhè)已经接近了(le)危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地表示，“你的美元(yuán)是好的。”以(yǐ)此来(lái)表(biǎo)示，这(zhè)笔投资是没问题的，甚至是非常有机会的。“铁路、能(néng)源和喜诗(shī)糖(táng)果(guǒ)等都是生意，而苹果的商业(yè)模式更好。消费者花钱(qián)的时候(hòu)都(dōu)有自己的(de)喜好，有些(xiē)人会花(huā)1500美元买一部手机(jī)，同样，也有人花3.5万美元买(mǎi)第二(èr)辆车。我认(rèn)为，如果他(tā)们要么放弃第二辆车，要(yào)么放弃他们(men)的iPhone，我想，他们会放弃(qì)第二(èr)辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)芯片行(xíng)业台(tái)积电拥有非凡的(de)领(lǐng)导地(dì)位

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了(le)提问，想(xiǎng)了(le)解伯克希尔在一个季度内快速买入卖出台积电的原因。在问答环节(jié)，巴菲特对此(cǐ)进行了说明，在他看来台积电(diàn)是世界范围(wéi)内(nèi)管理最完(wán)善且最(zuì)重要的公司(sī)之一，即使是5至20年(nián)后也不(bù)会(huì)变。

　　“我重(zhòng)估过(guò)，尽管(guǎn)很多人想(xiǎng)要提(tí)高美国(guó)的芯片产(chǎn)能，但我认为，它只能留(liú)在（中国）台湾地区。我们通(tōng)过Allegheny购买(mǎi)的一家(jiā)子公司参与了亚利桑(sāng)那州(zhōu)的部分芯片工(gōng)作，但至(zhì)少在(zài)我(wǒ)看(kàn)来(lái)，目前我们(men)没(méi)有一家公(gōng)司(sī)可以与(yǔ)台(tái)积电比(bǐ)拟，这家公司(sī)拥有非凡的领导(dǎo)地位。何况它们还拥有一(yī)位91岁的(de)创始人(rén)，这家公司非常棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观(guān)众问巴菲特(tè)，你是否认(rèn)为埃(āi)隆·马斯(sī)克高估了自(zì)己？巴菲(fēi)特的(de)回答是(shì)，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自(zì)己(jǐ)，但他很有才华(huá)。所(suǒ)以，他高估了(le)一(yī)个(gè)不需要高估就能成为(wèi)天才的人。他真的(de)很聪明，我想(xiǎng)他的智商可能会超过170。”

　　“他(tā)梦想完成一些（伟大的）目标，他喜欢接受不可能的目标。我们的不同(tóng)之处在于，我想要的不多，我在寻找简(jiǎn)单(dān)、确定性高的工(gōng)作，我不想(xiǎng)要那么多的(de)失败。但埃(āi)隆·马斯克需(xū)要(yào)狂(kuáng)热，致力(lì)于(yú)解决不(bù)可能的问题。我喜欢(huān)我(wǒ)现在的生活方式，我不喜欢(huān)和他在一起，他(tā)也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电(diàn)动(dòng)汽车(chē)即(jí)将大获成功，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关于新能源和(hé)汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内，我(wǒ)和查理都觉得，汽车行业(yè)太艰难了。例如(rú)福(fú)特(tè)汽车(chē)公司(sī)，曾(céng)经(jīng)亨利·福特看起来拥有(yǒu)整个世(shì)界，但(dàn)20年后，他们正在赔(péi)钱。前(qián)几天，我(wǒ)读了通用汽车公司1932年的年度报告，其中显示，他们有19000个经销商，而当时人口大约是1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿人，所有(yǒu)汽车(chē)品牌(pái)只有18000左右个经销商。此(cǐ)外(wài)，美国的汽(qì)车公司还会面临来自世(shì)界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如此，法(fǎ)拉(lā)利就处于一个特殊的位(wèi)置(zhì)。虽然我们觉得，汽车不(bù)是一个吸引人的行业，但电动汽车即将大(dà)获成功。现(xiàn)在它带来了巨大的(de)成本和巨大的风(fēng)险，但我不喜欢(huān)巨大的资金(jīn)成(chéng)本和巨大(dà)的风(fēng)险。”

　　关于新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格(gé)对人工智能持怀疑态度(dù)

　　在回(huí)答新加(jiā)坡投资(zī)者(zhě)关于人工智能(néng)的问(wèn)题时，芒(máng)格表(biǎo)示，如果(guǒ)你(nǐ)到中国的比亚(yà)迪工(gōng)厂去看一看，会发现自动化操作(zuò)程(chéng)度非常(cháng)高，但我还(hái)是觉得用人(rén)可能(néng)更(gèng)好，因(yīn)为(wèi)人工智能并不(bù)能取代很多(duō)领域的人(rén)才(cái)。

　　巴菲特也(yě)表(biǎo)示，人工智能虽然可以做一些令人惊奇的事(shì)情，比尔盖茨也曾带我去看微软(ruǎn)的产品，但这(zhè)类(lèi)产品仍不(bù)完(wán)善，譬如(rú)目前还不能(néng)讲(jiǎng)笑话(huà)。发明AI的初衷是好(hǎo)的，但很(hěn)多事情是不能掌控的。人工智能可以改变全世界，但它并不能改变(biàn)人类的思(sī)维和行(xíng)为。

　　12.

　　一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万巴菲(fēi)特：赚取(qǔ)超(chāo)额(é)收益(yì)的机会在降低，

　　但总会(huì)有(yǒu)新技术创造新机会(huì)

　　巴菲特(tè)说，“现(xiàn)在(zài)赚取超额(é)收益(yì)的(de)机会在相(xiāng)对(duì)降低，但这并不代(dài)表没有投资机会。从(cóng)1940年到(dào)现在，无论汽车、工业、飞机以(yǐ)及能(néng)源等领(lǐng)域都(dōu)有新的改变，新的事物永(yǒng)远在(zài)不断(duàn)出现，而(ér)且会取代一些原有(yǒu)的技术，因(yīn)此，在这其中会存在(zài)很多(duō)机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克(kè)希(xī)尔(ěr)在新能源方面

　　做(zuò)了很多投入(rù)，但还远远不够(gòu)

　　针对新能源前(qián)景(jǐng)，巴菲特说，“之(zhī)前(qián)买下伯克希尔能源这家公(gōng)司，就是希望能(néng)够帮助(zhù)解(jiě)决一些(xiē)环境方(fāng)面的(de)问(wèn)题。从传统能源向新能源的(de)转变，我(wǒ)们(men)在这个方面(miàn)做(zuò)了非常多的投入(rù)。不过，现在(zài)做的还远远不够。”更多精(jīng)彩(cǎi)观点请关注证券(quàn)市场(chǎng)红周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望2030年的碳足(zú)迹(jì)

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)表示，“我们现在正在(zài)经历(lì)能源行业的变革，全球都(dōu)是如此，我(wǒ)们有3家(jiā)美(měi)国的公(gōng)共事业(yè)公司，我们希(xī)望能够在全(quán)国的每一个州制定不同的计划，然后将这些计划(huà)进行整合。我们也将我们的目标进行(xíng)了同步规划，我们希望2030年(nián)的碳足(zú)迹与2005年相比能(néng)够降(jiàng)低50％。这是我(wǒ)们在公(gōng)共(gòng)事(shì)业方面(miàn)希望能够取得的成绩，但这(zhè)个(gè)过程是不(bù)容(róng)易(yì)的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世界金融体(tǐ)系

　　在针对(duì)投资者提出的硅谷银行破产事(shì)件会带来怎样的(de)经济后(hòu)果时(shí)，巴(bā)菲特表示，这(zhè)是灾难性的，即使(shǐ)联邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司的限额是25万(wàn)美(měi)元，这是法令的规定，但(dàn)这不(bù)是美国的行为(wèi)方式(shì)，就(jiù)像他(t一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万ā)们不(bù)会让(ràng)债务上限导致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不(bù)会(huì)有人愿意(yì)公开向美国公众解释为(wèi)什么只有(yǒu)25万美元(yuán)有“存款”保险，这次事件引(yǐn)发的(de)后(hòu)续(xù)问题会扰(rǎo)乱(luàn)世(shì)界(jiè)金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行(xíng)存款挤兑(duì)感到担(dān)忧，

　　这(zhè)是不应该发生的

　　巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“银行业一(yī)直以来的情况(kuàng)都(dōu)非(fēi)常(cháng)相似，恐惧(jù)总(zǒng)是会传染(rǎn)的，我父亲(qīn)在1931年因为银行(xíng)挤(jǐ)兑而失去了工作。不(bù)过，这(zhè)些年来(lái)，银行(xíng)系统(tǒng)发生(shēng)了很大变化(huà)。二战后的那一年，有多达2000家银行(xíng)倒闭，也是在那时，我们(men)做了一件非常明智的事情，就(jiù)是成立联邦(bāng)存款(kuǎn)保(bǎo)险公司。现在已(yǐ)经是2023年(nián)了，人们仍(réng)（对(duì)银行挤兑(duì)）感到担忧(yōu)，这是不应(yīng)该发生的(de)”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修(xiū)改规则(zé)

　　导(dǎo)致(zhì)银行系统风险增加

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋予(yǔ)了制(zhì)定保证金要求的责(zé)任。他们改变了(le)很多次(cì)保证金要求，因(yīn)为我们都知道，借了很多钱的(de)人会给(gěi)银行系统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联(lián)储解决不了财政问题(tí)

　　由(yóu)于美(měi)联储(chǔ)投放的天量流动(dòng)性，引发了严重的通货(huò)膨胀，市场普遍在批评美联储失职。不(bù)过，巴菲特却(què)认为，问题不在美联储，“他们无法解决财(cái)政问题，他们(men)正(zhèng)在履行其职能。现金(jīn)也(yě)不是垃圾。”

　　不过芒(máng)格对此也不(bù)很乐观，他表示，我们在第二次世界大战中付(fù)出了代价。我们每个人，包括(kuò)学校的孩(hái)子和(hé)其他人，也包(bāo)括我自己。我们购(gòu)买了最初所谓的战争债(zhài)券(quàn)、国防债券和储蓄债券等等。如果不停印(yìn)钞(chāo)票，我无法预(yù)计宏(hóng)观环(huán)境会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银(yín)行危机(jī)：

　　银(yín)行可以有新发(fā)明，但要恪(kè)守旧的(de)价值观

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“银行业可以(yǐ)有各种各样(yàng)的新发(fā)明，但它需要(yào)有(yǒu)旧的价值观。我们不知道会(huì)发生什(shén)么，因(yīn)为在目前的(de)情况下(xià)，可能会发生很多事情。你(nǐ)必须有惩罚(fá)，打击(jī)那些(xiē)制造问题的人。如果他们承担了不该承担的风险，如果你要(yào)改(gǎi)变人们未来的行为方式，风(fēng)险(xiǎn)就必(bì)须落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多(duō)年前，

　　我(wǒ)们准备(bèi)买下许(xǔ)多银行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵循健(jiàn)全的银行(xíng)投资(zī)方(fāng)法，不(bù)做(zuò)别(bié)人(rén)做的一些(xiē)风险性(xìng)事(shì)情，银行可能是一个非常不错的投资。最初(chū)在1969年，查理和我以1900万(wàn)美(měi)元(yuán)投资了一家银行。如果1970年(nián)的(de)《银行控股公司(sī)修正法(fǎ)案》没有通过，我们最终可能会(huì)拥(yōng)有许多银行，而(ér)不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对(duì)货币失去信心，

　　这(zhè)不会是一个(gè)好现象

　　针对去美(měi)元化与“放水”，巴菲(fēi)特说，“美元是储备货币，我看不(bù)到任何其他货币能够取代它。我觉得(dé)没(méi)人能理解(jiě)现在(zài)的情况，只有鲍威尔（美(měi)联储主(zhǔ)席）可(kě)能比我们更清楚，但是他也不能完全控制我(wǒ)们的(de)财政政策。当疫情发生的时候，并没有人知道需要印多少数额的(de)货币才能解决问(wèn)题，而直到它失控。人们会对货币失去信心，他(tā)们的(de)行为(wèi)方式可能会(huì)完全不同(tóng)。我们无法预(yù)测，但我们知道这不是(shì)一个(gè)好现象”。

　　关于大周期(qī)行(xíng)业

　　22.

　　盖(gài)可(kě)保险仍是一家保险(xiǎn)公司

　　巴(bā)菲特(tè)表示，过去10年，虽然(rán)有很多上(shàng)市公司涉(shè)及保(bǎo)险业务(wù)，但没有一(yī)家是自(zì)己(jǐ)愿(yuàn)意(yì)去投的。虽然有人诟病盖可保险已经是一(yī)家技术公司，但在我们看来(lái)，其依(yī)然是一家保险公司。他同时解释，盖(gài)可(kě)在(zài)技术方面(miàn)需要做(zuò)的工(gōng)作要比想象(xiàng)的多很多。

　　作为政府雇(gù)员保险公司(sī)，盖可第一季度业(yè)绩表现得非常好(hǎo)，这背(bèi)后有(yǒu)两个原因(yīn)，首(shǒu)先是(shì)减少(shǎo)了前一(yī)年的保险(xiǎn)准备(bèi)金，其次一季(jì)度还是(shì)汽(qì)车保(bǎo)险的旺季(jì)，此外在远程(chéng)信息处理方面(miàn)，盖可也取得(dé)了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔在商(shāng)业地(dì)产领域

　　从来(lái)就不特(tè)别(bié)活跃

　　在回(huí)答有投资者提出的商业地产损(sǔn)失情况有多严(yán)重，和伯克希尔是(shì)否(fǒu)会(huì)在商业地产领域更活(huó)跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商(shāng)业地(dì)产领(lǐng)域从来不是特别活跃，因此也不(bù)会受到不(bù)良贷(dài)款(kuǎn)等一系列负面因素(sù)影响。

　　但(dàn)美国和世界很多地方市中心(xīn)的空(kōng)洞化却(què)是非常严(yán)重的，它会影响很多人(rén)。建筑不会消失(shī)，但所有(yǒu)者(zhě)会变化，人(rén)们总是喜(xǐ)欢买(mǎi)没有追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的重点是

　　以安(ān)全的方(fāng)式恢(huī)复长(zhǎng)期运营

　　在回答有投资者提出(chū)的伯灵顿(dùn)北(běi)方圣太菲铁(tiě)路公司面(miàn)临的(de)机遇和挑战时(shí)？巴菲(fēi)特(tè)表示，他密切关注这一团队(duì)的运营指标，其中不仅有美国的铁路，而(ér)且还有加拿(ná)大的(de)铁路(lù)。

　　他(tā)强调：“2022年因为(wèi)疫情确实经历了一段困(kùn)难时间(jiān)，但(dàn)好在(zài)我(wǒ)们走(zǒu)出(chū)疫情和(hé)供应方面的(de)挑战，不过还(hái)面临劳工问题和其他一些问题。我(wǒ)们的团队优(yōu)先考虑(lǜ)的(de)是(shì)恢复铁路的(de)长(zhǎng)期运营，而不是短(duǎn)期专(zhuān)注于在20年内达到某一运营指(zhǐ)标，要长期为客户(hù)提(tí)供可(kě)持续的优质(zhì)服务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的(de)历史上

　　没有一(yī)次情绪化投资决定

　　在回答有没有因为情绪(xù)作出错(cuò)误的投(tóu)资决定时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不(bù)想成为一(yī)个没有感情(qíng)的(de)人，但肯(kěn)定(dìng)想在(zài)做(zuò)投(tóu)资或商业(yè)决定时(shí)成为一个没(méi)有(yǒu)感(gǎn)情的(de)人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资并创造了

　　超过5000亿美元的股东权(quán)益

　　巴菲特强调(diào)：“如果(guǒ)我们拥有更(gèng)多(duō)的企业(yè)，企业(yè)赚更多的钱，作为股东的份额，作为伯克希(xī)尔的所有者，每年都在增加(jiā)，而投资者不需要花任何钱。我们投(tóu)资并创造了超过5000亿美元的(de)股东权益和超(chāo)过300亿美元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机(jī)会是非一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万(fēi)常有(yǒu)限的

　　关于是(shì)否对持有的超过1000亿(yì)美(měi)元(yuán)的现金充满信心？巴菲特(tè)回答道(dào)，为什么要派发现金(jīn)？我们感兴趣的、真(zhēn)正想(xiǎng)做的是收购伟大的企业(yè)。我们可以做到(dào)以500亿或750亿美(měi)元的价(jià)格，收购一家(jiā)价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下(xià)，没有人能像我们一(yī)样达成(chéng)交易。2008年我(wǒ)收购(gòu)了一大堆(duī)公司(sī)，这种事情(qíng)会再次(cì)发生。但问题是，我(wǒ)们(men)收购的机会是非常有限的，所以当一家好(hǎo)公司(sī)面临被卖掉的时候，我们需要(yào)足够的资金。但我们的股东(dōng)可能会(huì)把股票卖得太便(biàn)宜，而且无(wú)法(fǎ)做什么(me)让股(gǔ)价稳步上涨(zhǎng)。我们有足够的(de)钱(qián)，我们正在用(yòng)我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞(dòng)悉消费者的(de)行为

　　关于公司如何在短期(qī)利润和长期防(fáng)御能力之间做出(chū)选择？巴(bā)菲特对此表(biǎo)示：“我们不关心季度预算(suàn)是否达(dá)标(biāo)，我(wǒ)们(men)感兴趣(qù)的是，永远(yuǎn)拥有一个(gè)美好的事业。好的企业不多(duō)，但我们确实(shí)找到(dào)了一些，例如，当(dāng)我们在(zài)1966年(nián)试图(tú)涉(shè)足(zú)百货商(shāng)店业务时，我们学(xué)到的(de)是(shì)，在奖品(pǐn)上(shàng)做图案绘制，这可以算是一件愚蠢的事。我们一(yī)直(zhí)在试图(tú)洞悉的是(shì)消费者的(de)行为，我们不能洞悉企(qǐ)业的技术趋势，如果能做到(dào)这点，那也(yě)能获(huò)利！但这并不(bù)重要(yào)。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关于投资(zī)人关(guān)注(zhù)的接班人话题，巴菲(fēi)特说，“格雷格•阿(ā)贝尔一定会继承我的工作，当然现(xiàn)在我还在位，格雷格的主要价值是可以把一些(xiē)事情做得(dé)更好(hǎo)，或者去管理更多(duō)的(de)事情(qíng)。阿吉(jí)特•贾恩也会(huì)给(gěi)他一些(xiē)好的建(jiàn)议(yì)，但格雷格是做出最终决定(dìng)的那个(gè)人。未来(lái)我们还需要(yào)更多(duō)的优秀人才，去涉及更多的业务。如果这(zhè)些人(rén)不足够聪明，我们是绝不会让他们接替我们(men)做任(rèn)何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀在于从(cóng)不会(huì)频繁(fán)更换经理人(rén)

　　查理•芒格表示，“伯克(kè)希尔有很多很(hěn)优(yōu)秀的经理人(rén)，相对其他大(dà)型公司，伯克希尔(ěr)之(zhī)所以能够(gòu)做的更(gèng)好原因之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股(gǔ)神”巴菲特的认(rèn)可(kě)：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地位(wèi)无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选(xuǎn)出(chū)的十大最佳保险经理人之(zhī)一(yī)，他的地位无可取代。阿吉特从不会去(qù)尝试改变一个(gè)体系，而总是会去改善一(yī)个体(tǐ)系。我很享受与他交(jiāo)流，以前我们每(měi)天都会聊天，现(xiàn)在(zài)没有那么频繁了，但他(tā)绝对是世(shì)界(jiè)上(shàng)独(dú)一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本(běn)五大商社

　　是为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲特谈到了(le)为(wèi)何到(dào)访日(rì)本，并参观五大商社。“我去那里的部分原因(yīn)，是(shì)为了把格雷格介绍(shào)给那些生(shēng)意(yì)伙伴。至(zhì)于那些企业，让人感到(dào)非常惊喜”，巴菲(fēi)特(tè)说。

　　格(gé)雷格补充道，“我们确实希望和(hé)（那些企业）有长期合(hé)作的机(jī)会。它们是(shì)一些令人(rén)难以置信的投(tóu)资(zī)机会，一(yī)直是非(fēi)常好的(de)投资(zī)机会。我(wǒ)很喜欢这些公司的文(wén)化和历史。我们(men)对(duì)五大商(shāng)社(shè)的两天走(zǒu)访是(shì)非常棒的。”

　　伯克(kè)希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年(nián)后的伯克(kè)希尔：

　　被股(gǔ)东眷(juàn)顾，为社会(huì)带来幸福感

　　在问答(dá)环(huán)节(jié)，巴菲特提出了一(yī)百年(nián)后(hòu)伯克希尔的(de)发展愿景，他说，希望这(zhè)家(jiā)公司仍(réng)能(néng)被股(gǔ)东(dōng)们眷顾，并且(qiě)为社会带来幸福感，拥有无限的(de)资本和大量(liàng)的人(rén)才。“就像格雷厄(è)姆1949年写下的书(shū)时至今日(rì)依然畅销且屹立(lì)不倒一(yī)样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克(kè)希尔的资(zī)本

　　仍(réng)会比大部分公司都要多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克(kè)希(xī)尔(ěr)被认为(wèi)是一个国家的资产而非负债，以往记录已经说明了这(zhè)一点。未(wèi)来12~15年，伯(bó)克(kè)希尔的(de)资本还是会比大(dà)部分公司(sī)都要(yào)多，也仍(réng)然可以在国家的经(jīng)济中投入非常多的钱，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔的股票回购不会停(tíng)

　　巴菲特说，“相信在格雷格继(jì)任(rèn)后，他仍会做出(chū)与(yǔ)现在相同的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦非保险业务副(fù)董事长格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔补充道：“沃伦和查(chá)理(lǐ)定下了(le)非常优秀的回购计划(huà)框(kuāng)架，我会继续沿用，因为股(gǔ)票回购将同时对(duì)股东和公司自身的运(yùn)营产生益处，如(rú)果资(zī)本足够(gòu)且股票(piào)很有吸引力(lì)，那么(me)为(wèi)什(shén)么不通过回(huí)购(gòu)来(lái)提升单股(gǔ)内在价(jià)值呢(ne)？因此当时机来临，我们会(huì)成为活跃的股票回(huí)购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写讣告，

　　并逆向行(xíng)动，人生(shēng)的路就清晰了

　　在回答关于遗(yí)产(chǎn)规划的问(wèn)题时，巴(bā)菲(fēi)特说，在伯克希尔，只要把某(mǒu)几(jǐ)只股票拿好就行，但这并不(bù)适(shì)合所有人(rén)。如果你想要你的孩子拥有某种(zhǒng)价值(zhí)观，重(zhòng)要的是：你(nǐ)要践(jiàn)行这样的价值观，并和他们谈论这个(gè)价值观，从他们出生起(qǐ)，他们就在学习(xí)你。“你的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄(nòng)清楚如何(hé)度过这一生，你可以(yǐ)写一下(xià)讣告，并进行逆(nì)向行(xíng)动(dòng)”。

　　37.

　　93岁(suì)“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特：

　　我年事已高但没(méi)有写过遗(yí)嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前观察过(guò)很多富裕(yù)家庭，它们(men)在(zài)财产规划(huà)分配上都存在各(gè)自(zì)的问题。我(wǒ)年(nián)事已高，可我并没有签过遗嘱(zhǔ)，因为(wèi)签订(dìng)遗嘱需要孩(hái)子(zi)的理解(jiě)以及他们的(de)建议。这件事情对于孩(hái)子(zi)而言，在20岁和(hé)60岁的不同(tóng)时期(qī)来做，效果是不一样的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩子宣告遗嘱(zhǔ)会绑架他们的成长。“有一(yī)些人完(wán)全不向他们(men)的孩(hái)子透露(lù)任何遗(yí)嘱有关的事情，而有些人则用(yòng)遗嘱去绑(bǎng)架(jià)孩子(zi)的成长。当(dāng)过早(zǎo)地向孩子宣读遗嘱，比如在他们(men)的(de)成(chéng)长(zhǎng)阶段，让他们知道遗(yí)嘱上的(de)内容(róng)——这(zhè)在以后(hòu)会很难(nán)更改，我认为(wèi)这是家长犯下的一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分(fēn)享成功(gōng)的(de)秘诀(jué)：

　　活到老学(xué)到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比如花钱要量入(rù)为出，花的钱要比赚的钱少；避免身边有能量(liàng)的人和(hé)活动；要活到老学到老，要学会感(gǎn)恩。如(rú)果你能做(zuò)到(dào)这(zhè)一切，那你一定(dìng)会成(chéng)功。如果做不(bù)到，成功(gōng)就需要更多(duō)的运气，当然，你一定不(bù)要把自己的命运(yùn)都押宝在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和自己喜(xǐ)欢的人(rén)一(yī)起(qǐ)工作，业(yè)务中没有困难

　　巴菲特(tè)说，“我们的业务中没有困难，我们(men)都(dōu)非常热(rè)爱自己的(de)事业。每天早上(shàng)起床时，我都(dōu)感(gǎn)觉非常棒。和一(yī)群我喜欢(huān)的人一起工(gōng)作，彼此欣赏对方，而且(qiě)我(wǒ)上班通(tōng)勤也只需(xū)要约5分(fēn)钟的路程(chéng)，这是非(fēi)常理想(xiǎng)的工作环境(jìng)，没有(yǒu)什(shén)么能比(bǐ)这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关注《聪明的(de)投资者》

　　在(zài)亚马逊的排(pái)名

　　股东(dōng)大会(huì)上，巴菲特(tè)再度提起本(běn)·格雷厄姆在投资上(shàng)对他产生的积极影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄(è)姆在他的书中写下一些非(fēi)常有(yǒu)说服力(lì)的话，告诉我我(wǒ)在过(guò)去8、9年间所从事和热爱的工作都是(shì)错误(wù)的。我看了这(zhè)本书（注：即(jí)《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论他(tā)的想(xiǎng)法(fǎ)是否正(zhèng)确，我(wǒ)都(dōu)非常(cháng)喜欢，甚(shèn)至还不时去(qù)亚马逊看看这本书的(de)排名，它(tā)一直(zhí)在畅销榜上排在差(chà)不多第(dì)300名或(huò)第(dì)350名的位置(zhì)。试想下，到(dào)哪(nǎ)里再找一本书在(zài)其领域里具有这样(yàng)持(chí)续的(de)地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万