胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗

　　在(zài)华尔街经济学家和央行官员争论美(měi)国经济是否以(yǐ)及何(hé)时会陷入衰退之际，大型基(jī)金经理们并没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越来(lái)越多(duō)的(de)专业选股人士(shì)将资(zī)金从银行等对经济敏感的(de)股票中撤出，转而投资公用事业(yè)和基本消(xiāo)费品等在经济(jì)低迷时期被视(shì)为具有弹性的股票。

　　美(měi)国(guó)银行汇编(biān)的数据显示，同时做多和做(zuò)空(kōng)的对冲基金已将其周期性股票与防御性股票的比(bǐ)例降至至少2012年以来的最(zuì)低水平。对于只做多的基金经理(lǐ)来说，他们对周期性公司(这些公司的命运取决于商业周期的起伏)的相对敞(chǎng)口接(jiē)近2008年(nián)以来的最低水平。

　　这一切都突(tū)显了主动投(tóu)资领域的悲观(guān)情绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股从去年10月低点(diǎn)反弹，增加了(le)5万亿美元的(de)市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略(lüè)师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了(le)准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例降至近10年低点

　　最(zuì)近对防御股的(de)偏好与去年(nián)不同，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住(zhù)周(zhōu)期股。这(zhè)一立场表明，人(rén)们相信(xìn)美联储(chǔ)有能力通过积极(jí)的抗通(tōng)胀行动实现软着陆。现在，这种(zhǒng)胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗乐观(guān)情绪已(yǐ)经消散。

　　行业(yè)仓位(wèi)数据进一步证明(míng)，专业人士持续(xù)看空股市。在美国银行4月份对基金(jīn)经理的最新调(diào)查中，现金持有(yǒu)量保持在(zài)较高水平，相对于股票，债券比2009年以(yǐ)来(lái)的任何(hé)时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人(rén)John Flood上周(zhōu)表示，在市(shì)场开始逃离时(shí)，只做多(duō)的(de)基(jī)金被(bèi)迫成为(wèi)FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度(dù)与基于(yú)图表信号(hào)配置资产的计算机(jī)驱(qū)动策略形成了(le)鲜明对比(bǐ)。由于股市稳步上涨和(hé)市场(chǎng)波动性下降，趋势追(zhuī)踪基金(jīn)和(hé)波动性(xìng)目标基金等系统(tǒng)性(xìng)资金(jīn)管理公司近几个月增加了股票持有量。

　　德意(yì)志银行的投资者(zhě)仓位模型最能说明这种分歧立场。德意志银行称，量化基金继续抢购股票，而自由(yóu)裁量投(tóu)资(zī)者的敞口(kǒu)已降至一年(nián)区间的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗归(guī)因于那些对价(jià)格不敏感(gǎn)的(de)量化投资(zī)者，他们别无选(xuǎn)择，只能在股价上涨时(shí)买入(rù)股票。看空者还警告(gào)称，持续数(shù)月的股市(shì)反弹是不可持续(xù)的。由于标普(pǔ)500指数几次(cì)突破4200点的尝试都以(yǐ)失败(bài)告终，缺(quē)乏动能可能会限制量化基(jī)金(jīn)的需求。另一方面，新一轮的抛售可能(néng)会促使量化基金(jīn)改变路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数据和企业财(cái)报也提振股(gǔ)市。尽管各公司在本财报季的业(yè)绩超出预期，但目前来看，这还不足以让美国(guó)企业重回增长(zhǎng)轨道。就连美联(lián)储官员(yuán)也(yě)预(yù)测(cè)今(jīn)年(nián)晚(wǎn)些(xiē)时候会出现(xiàn)“温和衰(shuāi)退”。

　　不过(guò)，美国银(yín)行(xíng)的(de)Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早(zǎo)地为经济(jì)衰(shuāi)退做准备而采取防御措施，最终(zhōng)可能会付(fù)出(chū)高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的行业往往在衰退(tuì)前(qián)的6个月(yuè)内(nèi)表现优(yōu)异。直到真(zhēn)正的(de)经济衰退到来，防御性股票才(cái)开(kāi)始大放(fàng)异彩，尽管(guǎn)它们(men)的领先地位通常会在下行周期结束前逆转。

　　美国银行的经济学(xué)家预(yù)计(jì)，美国经济衰(shuāi)退将(jiāng)从第(dì)三季(jì)度开始(shǐ)。

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