中国金融行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融(róng)巨(jù)头(tóu)均在(zài)国内拥有外(wài)资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临(lín)行(xíng)业“二八分(fēn)化(huà)”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务(wù)数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续(xù)自成立以来的(de)亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画年(nián)投行业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管理(lǐ)费(fèi)从上(shàng)年的(de)4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)经纪(jì)业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球(qiú)化的(de)平台(tái)优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的(de)一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受让(ràng)两(liǎng)家内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示(shì)，对(duì)瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预(yù)计(jì)在6月底前完成(chéng)。不(bù)言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞(ruì)信证券作(新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画zuò)为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运(yùn)营(yíng)和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际(jì)控制(zhì)人(rén)参(cān)股证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或(huò)将面临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了(le)特(tè)色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提供具有野(yě)村集团(tuán)特色的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)与(yǔ)北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战(zhàn)略(lüè)规(guī)划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续(xù)代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市(sh新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画ì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务(wù)的运(yùn)作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公(gōng)司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品为客户(hù)在同一策(cè)略下提(tí)供差(chà)异(yì)化选择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的(de)力度不断(duàn)加大(dà)，各外资(zī)金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成为市(shì)场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等(děng)多家(jiā)外资(zī)券商的(de)设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在(zài)京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际(jì)金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来(lái)华亲身(shēn)感受(shòu)到中国(guó)经(jīng)济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互(hù)利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速(sù)布局，全力(lì)抢滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本(běn)土证券(quàn)公(gōng)司既(jì)带来了国(guó)际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击(jī)，也带来了(le)通(tōng)过与(yǔ)国际(jì)金融机(jī)构直(zhí)接合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证券行业集(jí)中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步(bù)形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革和重塑(sù)不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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