美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区(qū)银(yín)行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平(píng)洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三的(de)媒体消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一(yī)共和银行被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔(róng)断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行此后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近(jìn)期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会(huì)上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银(yín)行和(hé)第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于(yú)资(zī)本密集(jí)型的科技以及生物医(yī)学(xué)初(chū)创企业；第一共和(hé)银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的(de)数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道(dào)，美国联邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某些地(dì)区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资(zī)本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加(jiā)和(hé)股市波动(dòng)已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系(xì)动荡之际，近一(yī)半(bàn)的(de)美国人担心他(tā)们在(zài)银行或(huò)其他金融机构账户上的(de)钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担(dān)心自己资(zī)金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人们对存(cún)款安全的(de)担(dān)忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累(lèi)计(jì)加(jiā)息500个(gè)基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的(de)担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再(zài)度出现破产银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货(huò)日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要(yào)还(hái)是(shì)与美国银行(xíng)危机事(shì)件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济(jì)都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面(miàn)再次(cì)进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度(dù)级别的(de)拉升行情。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关(guān)注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧(cè)重留意(yì)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数(shù)据(jù)。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀(zhàng)、就(jiù)业(yè)、市场风险三(sān)方(fāng)面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当(dāng)前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在于美联储(chǔ)是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示(shì)，共(gòng)同点是在银(yín)行业危机(jī)的(de)背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本周美(měi)国(guó)EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油(yóu)国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际落地(dì)情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度(dù)进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价(jià)格的突破(pò)上(shàng)行仍需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡(dàng)格(gé)局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将不再存在(zài)加(jiā)息对(duì)大宗商品(pǐn)压(yā)制的(de)预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但(dàn)美联储(chǔ)连续(xù)大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确(què)的(de)定论，但用(yòng)油旺(wàng)季(jì)即将到(dào)来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进(jìn)入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相(xiāng)较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思沥(lì)青分流(liú)至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然(rán)存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价格(gé)下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终(zhōng)端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期(qī)随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持(chí)续(xù)，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林(lín)表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之(zhī)天气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多(duō)裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥(lì)青原(yuán)料(liào)供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格(gé)局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事(shì)件的扰动(dòng)加大了成(chéng)本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度(dù)有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思松。”福能(néng)期(qī)货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存(cún)进入4月(yuè)后(hòu)去(qù)化(huà)力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原(yuán)油(yóu)价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(n台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思éng)会慢慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了(le)周(zhōu)度回升的态(tài)势。最(zuì)大的(de)利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势(shì)看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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