个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务试点落地半年(nián)，你参(cān)与了(le)吗？

　　自(zì)去年11月27日开(kāi)始，个人养老金(jīn)开始(shǐ)进入为期一年(nián)的(de)试(shì)点，在全国选取(qǔ)了36个试点城市和地(dì)区(qū)进行推进。据人(rén)力资源(yuán)和(hé)社会保障(zhàng)部数据显示(shì)，截至今年3月末，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)开户数量达到3324万，市(shì)场空间初步打开(kāi)。

　　作(zuò)为个人养(yǎng)老金(jīn)业务的代销主渠道之一，证券(quàn)公司(sī)凭借(jiè)其(qí)与权(quán)益产品(pǐn)的紧(jǐn)密联系和与投资者的深度了解，在养老基金(jīn)销(xiāo)售方面(miàn)已有(yǒu)多方实践。时值(zhí)个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务试点推(tuī)行半(bàn)年之际，中国基金报记(jì)者深入多家券(quàn)商(shāng)，了解个人养老金代(dài)销(xiāo)中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理优(yōu)势

　　券商(shāng)深耕(gēng)个(gè)人养老(lǎo)金市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试(shì)点(diǎn)半年以来，个人养(yǎng)老金业务(wù)正在获得更多证券(quàn)公司的重(zhòng)视。

　　早在去年(nián)11月个人养老(lǎo)金试点落地，14家券商获(huò)得代销资格。截至今年(nián)3月(yuè)31日(rì)，证监会(huì)更(gèng)新名录中个人养老金基(jī)金数量(liàng)增(zēng)加(jiā)至143只，券商数量扩(kuò)容(róng)至18家，平安证(zhèng)券(quàn)、安信证(zhèng)券及(jí)中信证券（山东）、中信证券华南新增(zēng)获(huò)批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代销方之一，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)在个人养(yǎng)老金业(yè)务试点的铺开和(hé)推广中(zhōng)持(chí)续发力，个人养(yǎng)老金业务也成(chéng)为(wèi)大型券商们财富管理转型的重(zhòng)要(yào)抓手。通过精(jīng)心布(bù)局(jú)产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结合，试(shì)点(diǎn)券商充分发(fā)挥财富管理(lǐ)优势(shì)，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有(yǒu)可(kě)为

　　目前，个人(rén)养老(lǎo)金可投资(zī)的产(chǎn)品主要有四(sì)类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老(lǎo)保险、公(gōng)募基金(jīn)。据人社部个人养老(lǎo)金产品名录显(xiǎn)示，当前(qián)上(shàng)线个(gè)人养老金产品(pǐn)共(gòng)有652只，其中储蓄类(lèi)产(chǎn)品、理财类产品、基(jī)金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司代(dài)销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品资格(gé)受到明显限制，仅部(bù)分具备保险兼业(yè)代理牌照的(de)证券公司可销售养(yǎng)老(lǎo)保险，大多数(shù)试点券商将视线聚(jù)焦于公募基金上进行重点开(kāi)拓，发(fā)力(lì)“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其顺(shùn)利获得首(shǒu)批个人养老金基金销售资格，完成全部40家(jiā)基金管理公(gōng)司共计126只个人养老金(jīn)基金产品的上线，基本实现个人养老金(jīn)公募基金(jīn)产品全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养(yǎng)老金业务(wù)负责人(rén)向中(zhōng)国基(jī)金报记者介绍(shào)称，中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)已引进华(huá)夏基(jī)金(jīn)等发行养老(lǎo)基金管(guǎn)理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续(xù)将(jiāng)不断完(wán)善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指(zhǐ)出(chū)，从客(kè)户服(fú)务(wù)办(bàn)理的(de)角度看(kàn)，大部分客(kè)户更愿意在产品货(huò)架丰富(fù)的机构办理(lǐ)个(gè)人养老(lǎo)金业务。因此在(zài)服(fú)务体系的基础架(jià)构上，风格多(duō)样、风险收益多元(yuán)的产品货架能(néng)够带(dài)给客户更(gèng)好的服务办(bàn)理体验，产品(pǐn)布局(jú)的“全面”是个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同(tóng)时，从客户投资(zī)选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策(cè)略的认(rèn)知、对自(zì)身投(tóu)资(zī)能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊(hú)。帮助客(kè)户(hù)做(zuò)好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合(hé)适的(de)产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个(gè)人养老(lǎo)金可投资(zī)的产品类型的基础上(shàng)，各家机构需(xū)要(yào)深入、充分、严谨地研(yán)究每(měi)类产(chǎn)品(pǐn)的特性(xìng)；结合存量客户的个性化(huà)画(huà)像和客(kè)户特(tè)点，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)切(qiè)实可行的(de)产品(pǐn)评估体(tǐ)系和养老规划方(fāng)案(àn)。

　　实际(jì)上(shàng)，对于个人投(tóu)资(zī)者来说，当前(qián)阶段(duàn)认(rèn)可并开通个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)的理由，一是来(lái)自开户渠道的多重福利动员，二(èr)是(shì)个人养(yǎng)老金(jīn)带(dài)来的(de)个税抵扣(kòu)优惠。但不可(kě)否认的是(shì)，虽然开户数量众多，但缴存(cún)比(bǐ)率仍(réng)不理想。

　　由于(yú)个人养老金退休(xiū)后(hòu)才(cái)能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需(xū)要在(zài)账(zhàng)户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如何投资也(yě)令不少(shǎo)投资(zī)者犯难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越(yuè)多。现(xiàn)有养老产(chǎn)品的选择(zé)已(yǐ)令投资者目不暇接，如(rú)何(hé)让投资者选择(zé)到适合自己的产品(pǐn)，证券(quàn)公司的投顾(gù)力量大有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万(wàn)名(míng)高素质的投资(zī)顾问，帮助客户甄选适合自身的养(yǎng)老产品(pǐn)，做好(hǎo)养(yǎng)老规划和资产(chǎn)配置，做(zuò)到客户的(de)‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信(xìn)建投(tóu)采(cǎi)取线(xiàn)上(shàng)线下相(xiāng)结合(hé)的方(fāng)式(shì)，注重交流(liú)和体验，为(wèi)客(kè)户提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老金业务时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基金特点，细化形(xíng)成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金(jīn)公(gōng)司治理(lǐ)水平、投研(yán)能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价，优(yōu)选值得信赖(lài)的养老(lǎo)金基(jī)金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金产(chǎn)品清(qīng)单，满(mǎn)足养老(lǎo)金(jīn)客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上(shàng)门服(fú)务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然(rán)证(zhèng)券公司营业网点(diǎn)数(shù)量在“金融(róng)圈”内并不算(suàn)少，但远难以与大型商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业银行召开的2022年报发布(bù)会上(shàng)，该行高(gāo)管透露(lù)，截(jié)至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三位(wèi)，市场(chǎng)占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银行。相(xiāng)比之(zhī)下，鲜(xiān)有券商(shāng)愿意公布(bù)投资(zī)者通过其渠(qú)道开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台上仅可查询商业银行个(gè)人养(yǎng)老金业务开办(bàn)情况。其(qí)中显示(shì)，23家获(huò)准开办个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的银行中，有22家开设了资(zī)金(jīn)账户和(hé)储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了基(jī)金(jīn)交(jiāo)易业(yè)务、保险交易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型(xíng)商业(yè)银行所(suǒ)拥(yōng)有的(de)产品和渠道优势相比，证券(quàn)公司个人养(yǎng)老金业(yè)务的规模相对有限，仍处于积极开(kāi)拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过，虽然(rán)网点数(shù)量难以比拼，但(dàn)券商发力个人(rén)养老(lǎo)金业务，自(zì)有其(qí)独特“打法(fǎ)”。记(jì)者注(zhù)意到，多(duō)家券商在推广个(gè)人(rén)养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服(fú)务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人(rén)养老金业务从引(yǐn)导(dǎo)客户(hù)形成科学养(yǎng)老理财观念的长远视(shì)角出(chū)发，为客户提供(gōng)从产品(pǐn)策略(lüè)、到产品优选、再到(dào)组合配置的全周期专业资配服务(wù)和一站(zhàn)式(shì)的产(chǎn)品选择。中(zhōng)信证券亦推出个人养老金(jīn)投资一(yī)站式(shì)解决(jué)方案“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户管(guǎn)理、资(zī)产配置、服务(wù)陪伴于(yú)一体的(de)个(gè)人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全(quán)方位服务(wù)投资者外(wài)，“走出去”也是部分券(quàn)商开(kāi)拓个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的解(jiě)决(jué)方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记(jì)者(zhě)介绍，东方(fāng)证券(quàn)基于对(duì)个人(rén)养老金目标客群的深(shēn)入(rù)研(yán)究，将开(kāi)发大(dà)中型企业作为个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)客户(hù)拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协同系统内成员(yuán)公(gōng)司开展走(zǒu)进企(qǐ)业推广(guǎng)个人养老金活动，为(wèi)企(qǐ)业单位员工提供(gōng)个(gè)人养老(lǎo)金上门服务(wù)，免(miǎn)去(qù)客户前(qián)往营业(yè)厅办理业(yè)务路(lù)上(shàng)花费的时间，提高服务(wù)效(xiào)率，节约(yuē)客户时间。展业初(chū)期组织了(le)超过100场的个人养老金(jīn)走进企业(yè)服务活动，覆盖企(qǐ)业(yè)员工近(jìn)万(wàn)人(rén)。

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度试点半(bàn)年

　　持有体验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养老金业务(wù)“开闸”，多家获(huò)资质的(de)机构正式(shì)展业，逐鹿(lù)个(gè)人养老金市(shì)场。如今(jīn)，个人养老(lǎo)金制度实施(shī)已有半年，相关产品的(de)收益率(lǜ)和(hé)回撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)满足(zú)养老诉求等问题，持(chí)续成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现(xiàn)低(dī)波(bō)动、低回撤(chè)。如(rú)何(hé)做到从中长期保(bǎo)值增值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良好是个人养老(lǎo)产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻(xún)求创新(xīn)突破(pò)

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然成为券(quàn)商(shāng)财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型的核心方向(xiàng)之一。通过不(bù)断完善客户服(fú)务体系，满足客户多层(céng)次金融需求，促进财富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务(wù)内涵(hán)上正不(bù)断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人(rén)士表示，在客户分类(lèi)服务方面，会根据(jù)国家(jiā)政策(cè)选择社保关(guān)系(xì)在(zài)先行城市（地区(qū)）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步认知的(de)客户进(jìn)行(xíng)第一(yī)阶段的重点服务，对其他客户会随着(zhe)试点扩大和(hé)客户画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁(níng)表(biǎo)示，证券(quàn)公司可重点(diǎn)关注(zhù)企事业单位员工(gōng)，特(tè)别是大中型城市具(jù)有一定经营规模的企业员工(gōng)，他们能够享受个税抵扣(kòu)的优势，具备一定投资意识和财务认知(zhī)；这类人群对未来退休有(yǒu)一定(dìng)的规划和想法。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人养(yǎng)老(lǎo)金是一(yī)个增量市场，对(duì)证券公(gōng)司而言(yán)，针对潜在客群(qún)可(kě)以全(quán)市场覆(fù)盖。证券公(gōng)司可以通过投(tóu)研优势(shì)和专业投(tóu)顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资(zī)场景，跟踪了解客(kè)户的风险偏(piān)好，结(jié)合稳健(jiàn)、平衡、积极(jí)等(děng)不同(tóng)风险类(lèi)型的(de)养老基金(jīn)，帮助客户建立个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资计(jì)划。此外，证券公司可以通过加(jiā)强顾问(wèn)服务，帮助客(kè)户(hù)有效应对(duì)投资(zī)组合净(jìng)值的波动，引导(dǎo)客(kè)户持(chí)续参与养老金投资，提(tí)升客(kè)户养老投资的获(huò)得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人表(biǎo)示(shì)，会针(zhēn)对(duì)不同风险承受能力、不同年(nián)龄结构和不同资金体量制定个(gè)性化养(yǎng)老策略(lüè)。比(bǐ)如对(duì)每年享税优(yōu)的(de)1.2万个(gè)人养老金，为居(jū)民（无需开户）提(tí)供符合监管部门要求的金融(róng)机(jī)构和金融产(chǎn)品清(qīng)单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财(cái)案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和(hé)交易服务；对(duì)1.2万(wàn)之外的资(zī)金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老(lǎo)计算器、个性化(huà)的(de)补充养(yǎng)老(lǎo)解决方案、定期(qī)的养老方案跟踪报告以及养(yǎng)老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为(wèi)，证券公(gōng)司需要有长远眼光，打(dǎ)造(zào)增(zēng)量(liàng)市场，承担(dān)起构建养(yǎng)老金第三(sān)支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应(yīng)加大资源投入，通过(guò)教育和陪(péi)伴，提高客户对个人养老金(jīn)的认知(zhī)。走(zǒu)进企事业单位(wèi)，通过上门服务的方(fāng)式触(chù)达企业和客户，举(jǔ)办专题讲(jiǎng)座、在线(xiàn)研讨(tǎo)会和投(tóu)资教育活动(dòng)，帮助客户了解个人养老金的重(zhòng)要性(xìng)、投资策(cè)略和长期规划，激(jī)发(fā)客(kè)户对个人(rén)养老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能(néng)优(yōu)化(huà)方面，建立内容丰富的一站式个人养老金专区，既(jì)包(bāo)括产品(pǐn)购(gòu)买(mǎi)、定投(tóu)、持(chí)仓(cāng)查询等(děng)基(jī)础(chǔ)功能(néng)，提供(gōng)丰富(fù)的养(yǎng)老资讯和实(shí)用(yòng)养(yǎng)老(lǎo)工具（如(rú)节(jié)税计算器），加(jiā)强与客(kè)户的(de)深度互(hù)动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技和人(rén)工智能技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根据客户(hù)的(de)风险承受能(néng)力、资产状况和目(mù)标退休年限，定(dìng)制化(huà)推(tuī)荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪(zōng)和风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，帮(bāng)助客户更好(hǎo)地实现(xiàn)养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务负责人则表(biǎo)示，可以(yǐ)通过(guò)“人+科技”，在(zài)大数据智能客(kè)户(hù)分析系统的基(jī)础上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的(de)“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命周期和年(nián)龄(líng)阶(jiē)段的客户提供专业的、一对一的养(yǎng)老配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负(fù)

　　客(kè)户体(tǐ)验成(chéng)产品胜负(fù)手

　　个人养老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有半年(nián)，产品收(shōu)益和回撤率大不大？产(chǎn)品能(néng)不能满足真(zhēn)正的(de)养老诉(sù)求？这些问题都是(shì)投资者的重要关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基(jī)金(jīn)的整(zhěng)体(tǐ)收益水平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近(jìn)七成(chéng)收益告负。其(qí)中，业绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标基(jī)金自成立以来(lái)回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现(xiàn)较好的(de)有平安(ān)稳健养(yǎng)老(lǎo)一年Y、中欧预(yù)见(jiàn)养老2025一(yī)年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月(yuè)成立(lì)以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳健养(yǎng)老一年(nián)持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺(shùn)长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的(de)产品又(yòu)是(shì)为了满足养老需求，投资者更(gèng)希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值增值同时又(yòu)让客户体验良(liáng)好是个人(rén)养老产品(pǐn)成败的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的产(chǎn)品应力争为客户保值增值，否(fǒu)则将违(wéi)背客(kè)户通过投(tóu)资达到(dào)‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业(yè)务负责人介绍，目前个人养老金可投资(zī)的(de)4类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)风险收益特点明显，有的(de)类别(bié)更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时(shí)，每个类别(bié)很(hěn)难(nán)做到在保证(zhèng)其特点达到的同时(shí)又规避(bì)掉该类产品的风险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从不同客(kè)群情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，低(dī)波低回撤对于离(lí)退休(xiū)时(shí)点较近的(de)投资者比较合适，性价比(bǐ)高的(de)中波动中回撤、高波动高(gāo)回(huí)撤特(tè)征产品(pǐn)对于(yú)还有20-30年才退休的(de)投资者(zhě)也是(shì)可以选(xuǎn)择的，拉长周(zhōu)期看也能满足(zú)客户养老类资金的保值(zhí)增值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达(dá)到上述两个(gè)目的(de)，前提是有一(yī)套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动(dòng)态(tài)适配的产(chǎn)品评(píng)价体(tǐ)系，通过该体系(xì)的评价，能较为(wèi)清(qīng)晰地(dì)区分出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地(dì)对同(tóng)类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合(hé)适(shì)的产品(pǐn)推荐给合适的客(kè)户(hù)群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险型和目标(biāo)日(rì)期型两大(dà)类，投资者(zhě)可以根据自身投资目标和风险承受能力选(xuǎn)择具(jù)体(tǐ)的产(chǎn)品(pǐn)。比(bǐ)如(rú)低风险偏好的客户可选择目标日(rì)期型中(zhōng)的稳健类(lèi)产品，通(tōng)过严格控制(zhì)股(gǔ)票资产仓(cāng)位降低产品波动，带(dài)给客户相对稳健的收益(yì)。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇职工养老金替代率尚(shàng)有不足，根据国际经验，如果退休后的养老金替代率大于70％，即可维(wéi)持退休前的生(shēng)活水(shuǐ)平，养老(lǎo)金投资的增值功能(néng)也是一个重要(yào)考量(liàng)。由于个人养老(lǎo)金取用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金具有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能够承(chéng)受一定的短期波动，对于(yú)追求长(zhǎng)期投资收益(yì)的客(kè)户，可以配置一定高比例资(zī)金在权益型(xíng)资产上，实现养老投(tóu)资(zī)的(de)保值(zhí)增值(zhí)目标。

　　中信建投(tóu)个(gè)人(rén)养老金(jīn)相关业(yè)务负责人也认为(wèi)，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品具(jù)有一(yī)定的普惠金融(róng)属性(xìng)，需要关注老百姓长期(qī)保值增值的养老需求。站在资产角度，想要(yào)实现长(zhǎng)期资金的2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月稳健投资回报，资产配(pèi)置不可或缺。通过投资(zī)不同品种、不同收益特征、低相关性的金融资(zī)产，有助(zhù)于(yú)实(shí)现风险分(fēn)散、降(jiàng)低总体(tǐ)波动，从而(ér)更好地满足投资(zī)者的养老投资目标(biāo)。

　　推动个(gè)人养(yǎng)老金业务高质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极(jí)发展的同(tóng)时，与渠道(dào)网(wǎng)点和客户(hù)众多的(de)银行等机构相比，券商如何(hé)突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负责人(rén)表示，银(yín)行、券商、基金独立销售机构都可参与到为(wèi)客户(hù)提供个人养老基金服务，几类(lèi)机构(gòu)优势互(hù)补(bǔ)，严格意义(yì)上(shàng)说是竞合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或(huò)者每(měi)家机构可(kě)以根(gēn)据自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优(yōu)势，服务好有养老投(tóu)资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上，未来(lái)还有以下(xià)三方(fāng)面诉求：一是增强基础(chǔ)设施建(jiàn)设，能在(zài)服务(wù)时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务(wù)；二是增加产品销售范围，在养老品(pǐn)类上(shàng)更加(jiā)丰(fēng)富，除特殊(shū)产品(pǐn)外，增加可为客户提供(gōng)的养(yǎng)老产品(pǐn)（如养老理财(cái)）；三是明确养老规划业务(wù)合规(guī)性，为不同的客户提供基(jī)于客户需(xū)求和画像(xiàng)的养(yǎng)老规划方案。”上述负(fù)责人(rén)提到。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人(rén)提出，当前的政(zhèng)策(cè)要求下，客户(hù)如果想(xiǎng)在(zài)券商端参与个人养老(lǎo)金投(tóu)资，需要分别在银行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程(chéng)的投资者(zhě)来讲，体(tǐ)验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个人养老金产品的管理要求(qiú)，券商(shāng)暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供(gōng)投(tóu)资者选择(zé)的产品种(zhǒng)类(lèi)较为单一，难以(yǐ)进一步为投资者提(tí)供更丰富的个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)配置方(fāng)案(àn)。未来期待能够从政(zhèng)策端进一步简化投(tóu)资(zī)者的办(bàn)理流程(chéng)，提升客户(hù)体验；给(gěi)予券商在多样化个(gè)人养老(lǎo)金品种的引入和研(yán)发上的政策支持(chí)，丰富客户(hù)多元化的(de)投资选(xuǎn)择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券(quàn)商(shāng)发力个人养老第二曲线

　　中国(guó)基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税(shuì)退税(shuì)的开(kāi)始(shǐ)，不少人发现自己(jǐ)的(de)退(tuì)税比去年(nián)多(duō)了不少，仔细询问之下才发(fā)现，是(shì)因为去年(nián)底开通了(le)个人养老金业务(wù)，并入了金。这一消息大大刺激了不少本(běn)来不(bù)想(xiǎng)开户的(de)年轻人。

　　根(gēn)据人(rén)社部披露的(de)数据，截至(zhì)今年(nián)3月底，个人养老金参加(jiā)人数(shù)达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人(rén)相比，短短(duǎn)的一个(gè)月的时(shí)间里，增(zēng)加了(le)500万(wàn)户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数(shù)快速攀升(shēng)，但(dàn)是个人养老(lǎo)金累(lèi)计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保(bǎo)险资(zī)管(guǎn)业协会(huì)执(zhí)行副会长兼秘(mì)书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账户的三千(qiān)多(duō)万人中，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记(jì)者走访的(de)结果(guǒ)来(lái)看(kàn)，个(gè)人养老金产(chǎn)品的收益率远低于预(yù)期，是大多(duō)人不(bù)愿意(yì)入(rù)金的主(zhǔ)要原(yuán)因。而选择开户(hù)的(de)原因(yīn)主要(yào)是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了(le)不少吸(xī)引客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解(jiě)决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个专业(yè)活，既需要了解客户的经济状况、风险偏(piān)好(hǎo)和养老规划，也需(xū)要业务人员及其所在机(jī)构有比(bǐ)较专业且综合的服务能力。

　　也(yě)有部分投资者(zhě)认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家(jiā)庭养老的全(quán)面需求，还需要(yào)结合(hé)其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难(nán)以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改(gǎi)善“开户(hù)热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然近半年(nián)来(lái)，个(gè)人养老金产品正在逐渐丰富(fù)，但(dàn)是“开户(hù)热投(tóu)资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在(zài)近(jìn)期举(jǔ)办的(de)2023清(qīng)华五道口全球金融论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金(jīn)试点效果呈“两(liǎng)低(dī)三不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立账户人数占基本养(yǎng)老(lǎo)保险参保人数比例低、已缴费人(rén)数占建立账户人(rén)数比例低；产品供应不均(jūn)衡(héng)、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针对产品供应(yīng)不均衡2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月的(de)问题，国家金融监督(dū)管理总局出手，率先增加养老保险产(chǎn)品的供给(gěi)。近日，国家金融监督(dū)管(guǎn)理总局已向业内就(jiù)关于促(cù)进专属(shǔ)商业养老(lǎo)保(bǎo)险发(fā)展有关事项征(zhēng)求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业养老保险拟由试(shì)点业务转(zhuǎn)为(wèi)常态化业(yè)务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险转为常态化业务，参与该项业务的险企数量将(jiāng)增(zēng)加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险是(shì)对接个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)的主要保险产品，这意(yì)味着个人养(yǎng)老金保险产品(pǐn)名(míng)单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健型、进取型(xíng)两种风格账户供客户选(xuǎn)择。据(jù)各家(jiā)保险(xiǎn)公司披(pī)露的专属(shǔ)商(shāng)业养老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户(hù)结算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时(shí)，多家金融(róng)机构呼吁(xū)从产(chǎn)品设计端解决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其(qí)更加突出的特点，包(bāo)括为退休人群提供稳(wěn)定安全有(yǒu)保障且(qiě)抗通胀的(de)收入(rù)补充(chōng)来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能养(yǎng)护和医(yī)疗(liáo)应急资产、为(wèi)退(tuì)休人群规划(huà)遗(yí)产、将养老投资(zī)与养老保(bǎo)障(zhàng)/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金(jīn)融产品的(de)设计初心，必须切实从客户需求出发；养老(lǎo)金融产品的(de)设计理念，必须(xū)紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减少或转移(yí)上述(shù)“老(lǎo)龄(líng)风(fēng)险”主旨；养老金融产品的(de)设(shè)计成果，应该更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运(yùn)用好(hǎo)专业的金融(róng)工具、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因此，能(néng)否设计(jì)出充分利(lì)用资(zī)本市场具有良好增(zēng)值能(néng)力资产的养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产(chǎn)管理能力。“证券公司(sī)作为财(cái)富管理服务提(tí)供商，可以与产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)人（或管理人）合(hé)作，根(gēn)据客户需求设计出在(zài)养(yǎng)老功能方面更有(yǒu)竞争力(lì)的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望(wàng)能参与(yǔ)到具体的产(chǎn)品设计之中。其个人(rén)养老业(yè)务负(fù)责人建(jiàn)议，参(cān)考部分发(fā)达国家的(de)经验(yàn)，未来除了股、债配(pèi)置，或在未(wèi)来可以考虑增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富投资者的可(kě)选标的，更好地分(fēn)散(sàn)投资风险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集团中国区总(zǒng)裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在(zài)开户的时候做(zuò)投资选(xuǎn)择(zé)。这样(yàng)在开户(hù)的时(shí)候就(jiù)可以形(xíng)成闭环体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能(néng)面(miàn)临的流动性问题，长城人(rén)寿保险股(gǔ)份有限公司(sī)总经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质押(yā)贷款”等多(duō)种金(jīn)融工具来解(jiě)决(jué)客户对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补(bǔ)充养老金(jīn)融(róng)方(fāng)案

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万难以满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的全面需求，多家券商还发力(lì)个人(rén)养老金(jīn)账户以(yǐ)外的个人(rén)补充(chōng)养老金(jīn)融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计(jì)划”等。

　　银(yín)河证券产品(pǐn)中心副总经(jīng)理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)根据在(zài)职群体(tǐ)养(yǎng)老规划的(de)长期性、稳健性、安全性等特(tè)点，已(yǐ)退(tuì)休人群养老需(xū)求(qiú)的流动性(xìng)、安全性、稳(wěn)健性(xìng)等特点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置(zhì)方案，积极履行养(yǎng)老保障社会(huì)责任，力争为(wèi)居民(mín)提供持续卓越的(de)养老(lǎo)规划(huà)与(yǔ)满(mǎn)足不同(tóng)养老需求的(de)资(zī)产配置服务。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的“信养(yǎng)计划(huà)”则基于个(gè)人养老场景，引入更丰(fēng)富(fù)的养老型年金、增(zēng)额(é)终身寿等(děng)不同品类产品，覆盖(gài)养老收益性资产和(hé)保障性(xìng)资产，满足客户(hù)多(duō)样化、多层级的养老(lǎo)资产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金业务中的(de)企业年金业(yè)务，银河证(zhèng)券(quàn)还上(shàng)线了(le)自研(yán)的年(nián)金综(zōng)合评(píng)价系统。该系统可(kě)以(yǐ)通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金组合(hé)净值与(yǔ)持(chí)股比例等数据，结合公募基金(jīn)、股市债市数据，展示客(kè)户委托年金组(zǔ)合的(de)评价结果(guǒ)。此(cǐ)外(wài)，也可以利(lì)用年金机制间接(jiē)服务背后的企业员工(gōng)和机构事业(yè)单位职工(gōng)。

　　截至目(mù)前，银河证(zhèng)券基金(jīn)研究中心已(yǐ)为部(bù)分省市提供职业年金的(de)组合评价与管(guǎn)理(lǐ)咨询(xún)服务，也(yě)计划(huà)结(jié)合机构条线业务规(guī)划为央企与国企(qǐ)提(tí)供企业年金组合评价等综合金(jīn)融服(fú)务。

　　银河(hé)证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司自主开(kāi)发建设部(bù)署(shǔ)的年金综合评价系统及研究咨询服务(wù)，具有养老属(shǔ)性(xìng)的综合金融服务体系均是公司(sī)积极响应国家养老(lǎo)发展战略而推(tuī)出的新服务，体现了(le)在第二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务，目前公司已初步建立(lì)了个人养(yǎng)老金及个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务体系，充分利(lì)用(yòng)金融(róng)产品代理销售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融服务(wù)。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓(nóng)厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少(shǎo)开户人在我(wǒ)们介绍之前都已有所了解(jiě)，感觉这项制度(dù)的普及(jí)度和(hé)客户(hù)认识程(chéng)度在不断提升。”某(mǒu)大(dà)型银行的客户经(jīng)理林漪(yī)（化名）向记(jì)者表(biǎo)示(shì)。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多人只是(shì)开了账(zhàng)户并没有存(cún)钱，或存了钱(qián)没有开始投资，主(zhǔ)要因为不知(zhī)道如何选择(zé)产(chǎn)品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者(zhě)，“这(zhè)种情况(kuàng)下我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户进行详(xiáng)细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正(zhèng)式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等(děng)36个(gè)先行城市（地区(qū)）启动实施。距(jù)离个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度落(luò)地已经过去半年，民众接(jiē)受度和业务进展情况如何？从业人员在(zài)具(jù)体实操过程中又遇到了(le)哪(nǎ)些困难？不(bù)同(tóng)年龄段的群体会怎样理(lǐ)解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记(jì)者(zhě)实地探访上海地区几(jǐ)家(jiā)银(yín)行(xíng)网(wǎng)点和券商营(yíng)业部，了解个人养(yǎng)老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收(shōu)优惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社部和国(guó)家社会保(bǎo)险公共(gòng)服(fú)务(wù)平台数据可知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和参与人数(shù)方(fāng)面都有(yǒu)所(suǒ)增加(jiā)。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客(kè)户都(dōu)对个人养老金业务热情(qíng)高(gāo)涨，有直接到营业部咨询(xún)的，还有(yǒu)很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业务的热情和关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询(xún)和开(kāi)户(hù)外，还有不(bù)少(shǎo)企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人等通(tōng)过企业(yè)和单位组(zǔ)织来了解、参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记者了解了身边(biān)两位不同(tóng)年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产品的朋友(yǒu)后发(fā)现，两人所(suǒ)关(guān)注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在(zài)上海地区金融(róng)机构工(gōng)作(zuò)的“80后”告(gào)诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将(jiāng)收入的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人(rén)养老金制度后，就分(fēn)一部分(fēn)在个(gè)人养(yǎng)老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄(xù)的钱即使存长期也(yě)不会影响她未(wèi)来的(de)生活(huó)质量(liàng)，并且放(fàng)进个人养老金账户是在(zài)基本(běn)养老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后(hòu)”表示，他(tā)现(xiàn)阶(jiē)段最在意的就是买个人养(yǎng)老金可(kě)以享受(shòu)税收(shōu)优(yōu)惠，直(zhí)接考虑到退休后的生活质量还(hái)有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们在日常介绍个(gè)人(rén)养老金业务的(de)过程(chéng)中确实会考(kǎo)虑到不同(tóng)年龄群体的不(bù)同(tóng)需(xū)求和想(xiǎng)法，进而更(gèng)好地(dì)“对症下药”，比如给刚(gāng)工作(zuò)不久的年轻人(rén)着重介(jiè)绍“退(tuì)休后多一份保障(zhàng)”推广(guǎng)效果(guǒ)就不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金业务取(qǔ)得进展的同(tóng)时，还(hái)有不少已经了(le)解个人养老金业(yè)务的(de)民众仍在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有数据可知，截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老金业务的开展中感受(shòu)到，一些客户开了户但(dàn)没(méi)存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之(zhī)后如(rú)果要大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是(shì)认为在个人养(yǎng)老金产(chǎn)品并非专门设计且收益优势(shì)不明显，目前个人养老金可以(yǐ)购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养(yǎng)老保险产品(pǐn)、养(yǎng)老(lǎo)目标基金四(sì)类产品，即使不通过个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则(zé)从券商从业人员的角度谈到了推广个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)过程中的“困(kùn)境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商(shāng)端个人养老(lǎo)金只支持代销公(gōng)募基金(jīn)，无法(fǎ)代销存款、银行理财(cái)、商业养(yǎng)老(lǎo)保险，有些客户风(fēng)险承受能力较低，想寻求更低风险等(děng)级的产品(pǐn)，纯(chún)公募基金难(nán)以(yǐ)达(dá)到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还有一部(bù)分(fēn)年(nián)轻人向(xiàng)记(jì)者直(zhí)言，对于(yú)离(lí)退休还较遥远(yuǎn)的(de)群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济(jì)状况才是更重要的。

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