华尔(ěr)街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空(kōng)印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大(dà)波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛(máo)头对(duì)准的是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富(fù)翁投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日(rì)周二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企业经济(jì)结构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投(tóu)资者的(de)资金向老投资者支付股(gǔ)息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一(yī)直(zhí)在使用从新(xīn)投资者那里获(huò)得的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只(zhǐ)有在新资(zī)金愿意(yì)冒着(zhe)成为最后一批'持有资金的风险的(de)情(qíng)况下才(cái)是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)在报告中称(chēng)，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的资(zī)产净值蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头(zhí)高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易(yì)价格均低于各自的(de)资产净值。资产净值是衡量基金业绩(jì)的关键指标，衡量基金(jīn)所(suǒ)持证券的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴登堡(bǎo)认为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国(guó)大型股公司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而(ér)不是现金(jīn)的形(xíng)式发放股息(xī)，并让伊(yī)坎企业(yè)出售新股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的(de)支(zhī)出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门(mén)的一家重(zhòng)要(yào)子(zi)公司申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的(de)情(qíng)况下(xià)，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这份做空报(bào)告对(duì)伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他(tā)也(yě)在报告刊登(dēng)的几(jǐ)小时后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期(qī)股东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们(men)坚持公(gōng)开披露的信息，我们相信(xìn)，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年(nián)的激进主(zhǔ)义(yì)投资已经很好地证明(míng)了这一点(diǎn)。我们定期(qī)将我们的维权原(yuán)则付(fù)诸于我们的多数控股公司以及(jí)我们(men)投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上市公(gōng)司董事会(huì)中都有代表。此蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过(guò)对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其(qí)是在我们(men)今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地(dì)产(chǎn)和其(qí)他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的投资(zī)者就兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)“一(yī)战(zhàn)成名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例，最出名的(de)莫过于(yú)今年2月做(zuò)空印度首富的(de)阿达尼集(jí)团了。兴登堡(bǎo)研究百页(yè)的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更(gèng)让印(yìn)度总理莫(mò)迪受(shòu)到反对派质疑(yí)。

　　根据当时(shí)美国全国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债(zhài)券价格跌(diē)至(zhì)垃(lā)圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来(lái)头？公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，兴登堡研(yán)究公司(sī)成立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披(pī)露企业(yè)的会计(jì)造(zào)假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规(guī)等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过(guò)难。他(tā)们雇佣金融(róng)分析(xī)师(shī)、会计师和记(jì)者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学(xué)期间，他加入了以色列的救护车急(jí)救部门(mén)，是拥有以色(sè)列证书的(de)救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全(quán)可以(yǐ)避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次的IEP以及(jí)阿(ā)达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报(bào)告，让市值一(yī)度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部(bù)和证券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人(rén)最(zuì)终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车(chē)制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方(fāng)面误导投资(zī)者(zhě)。该公司的(de)市(shì)值一(yī)度超过(guò)50亿(yì)美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴(xīng)登蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还曾(céng)介(jiè)入(rù)马斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安(ān)德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价(jià)位于低(dī)点附(fù)近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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