自4月下旬高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，场内资金在(zài)科创板(bǎn)投(tóu)资上采(cǎi)取“越跌(diē)越买”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体(tǐ)及芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在(zài)业内人(rén)士看(kàn)来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科(kē)创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对(duì)上(shàng)述板块投资价值的认(rèn)可(kě)。经过前(qián)期调整，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入(rù)榜首，除此之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场内资金(jīn)持(chí)续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出(chū)头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际(jì)改善(shàn)的预(yù)期(qī)吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科(kē)创板的核心板块(kuài)业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期(qī)增速保(bǎo)持在(zài)较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此同时(shí)新能源板(bǎn)块的增(zēng)速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整(zhěng)体较高(gāo)的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基(jī)，今(jīn)年一(yī)季度(dù)的(de)利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相比其他(tā)宽(kuān)基(jī)指数仍(réng)有优势(shì)，配置性价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配(pèi)度依然较(jiào)优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块整体估(gū)值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科(kē)创板的(de)表现，经过了三年的(de)估(gū)值回归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可以享受行业和公司(sī)的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位(wèi)基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公(gōng)告期(qī)后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着(zhe)前段时(shí)间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、4几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了3.28亿(yì)元。上(shàng)述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行(xíng)业走势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一季度价(jià)格持续下探之(zhī)后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周期(qī)相较于其他(tā)半导体产业链环节，具(jù)备(bèi)较(jiào)强的大(dà)宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时(shí)，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降价(jià)进行(xíng)库(kù)存去化。供给与需求的错配使(shǐ)得(dé)存储行(xíng)业具有(yǒu)较强的(de几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了)周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史(shǐ)上(shàng几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了)存(cún)储芯片的周(zhōu)期(qī)走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期(qī)的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人工(gōng)智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链下游(yóu)传(chuán)导到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商(shāng)提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近两个(gè)季度量价(jià)持(chí)续(xù)下探的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半(bàn)年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以及(jí)通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬科技的投资机会需要看到真正的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些(xiē)真正的(de)创新落地。预计半导体和消费电(diàn)子大(dà)概率在二(èr)季度及二季度以后触底(dǐ)，当(dāng)行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄(xù)能才能真正(zhèng)地释放出(chū)来(lái)，下半年硬科技(jì)的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯(xīn)片(piàn)ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇也(yě)倾(qīng)向(xiàng)判断，半(bàn)导体产业(yè)链正处于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期，价格下(xià)行压力(lì)逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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