大家好，简单看(kàn)一个基金(jīn)经理，把(bǎ)新(xīn)能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周末，市场都在(zài)讨(tǎo)论一个基(jī)金经理，海富通(tōng)的(de)吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富(fù)通(tōng)股(gǔ)票混合(hé)来看(kàn)，截至去年(nián)年底，持仓基本为(wèi)新能源(yuán)板块股票。

　　结(jié)果到(dào)了今年一季度末，已经基(jī)本清仓了新(xīn)能源，梭哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海富通(tōng)股票混合外，其他三只(zhǐ)产品也基(jī)本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季度的(de)操作中，本基金总(zǒng)体把握(wò)住了市(shì)场的节奏变(biàn)化(huà)和结(jié)构转换，降低了新能(néng) 源板块的配置权重(zhòng)，较好(hǎo)地把握了 TMT 板(bǎn)块的(de)投(tóu)资机会，组(zǔ)合(hé)调整取得了明显(xiǎn)的超额(é)收(shōu)益。

　　另外(wài)，他称，中(zhōng)国特色估值体系所代表的传统(tǒng)实(shí)体行业正在被(bèi)市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后(hòu)续(xù)可(kě)能成为市场最有(yǒu)持续性的一条(tiáo)结(jié)构(gòu)主线。

　　数据显示，海富通股票混合(hé)今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品(pǐn)今年以(yǐ)来均取得正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块(kuài)在短期高(gāo)度依赖(lài)交(jiāo)易(yì)，阶段(duàn)性失(shī)去靠配置获取超额回报的特(tè)征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数(shù)已(yǐ)累(lèi)计(jì)达(dá)到(dào)22天(tiān)，上一(yī)次出现持续(xù)成交(jiāo)占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月(yuè)底的电力(lì)设备及新能源，持续约(yuē)28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间最(zuì)高(gāo)累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去(qù)两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏(xì)传(chuán)媒ETF分(fēn)别出现(xiàn)过(guò)6次(cì)、6次(cì)和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨(zhǎng)幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其他AI相关(guān)主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时(shí)间TMT板块累计成(chéng)交(jiāo)了(le)5.41万(wàn)亿元，但总市(shì)值反而(ér)减(jiǎn)少了(le)6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春(chūn)季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西有一波(bō)明显(xiǎn)的调整，时(shí)间在(妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。面对这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策(cè)略(lüè)，因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如果今年在(zài)业(yè)绩(jì)披露(lù)期(qī)结束(shù)后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以(yǐ)政(zhèng)府支持力度进(jìn)一步加大(dà)、资(zī)本开支增加、订单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中(zhōng)泰(tài)证券认为，AI等(děng)板(bǎn)块或阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本轮调妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西整标志着AI等(děng)高位(wèi)板块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形成。本次大幅调整主要还是(shì)因为在AI相关板块市场情绪处于(yú)极值的情(qíng)况下(xià)，叠加上(shàng)述基本面风险因素逐步(bù)发(fā)酵，市(shì)场内(nèi)生(shēng)调整需求出(chū)现集中释放。就(jiù)资本(běn)市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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