昨夜(yè)，美国(guó)银行股持续暴(bào)跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三(sān)大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩了，第一(yī)共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银(yín)行股(gǔ)再次大跌(diē)，导致美国(guó)国债价格飙(biāo)升(shēng)，短期市场(chǎng)利率(lǜ)大幅下跌，债(zhài)券交易员不再(zài)完全押注美(měi)联(lián)储(chǔ)会再(zài)加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)。6月的美(měi)联储利率掉期合(hé)约目前反(fǎn)映出(chū)，央行(xíng)基准利(lì)率仅比当前有效联邦基金(jīn)利率高出20个(gè)基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一(yī)次(cì)加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候(hòu)，交易员(yuán)认为(wèi)美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月份有可(kě)能进一步加息。除了大幅(fú)降低加(jiā)息的可能性外，掉期交易(yì)还显示(shì)，市场对(duì)利率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有所增加，他们预计到(dào)年底联(lián)邦基金(jīn)利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅(fú)近4％，为去(qù)年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截至昨(zuó)日(rì)23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜(cài)油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全(quán)线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明(míng)称(chēng)，美国总统(tǒng)拜登将否(fǒu)决(jué)众议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方(fāng)案。白宫称：众议院共和党人必须在没(méi)有任何(hé)要(yào)求(qiú)和(hé)条件(jiàn)的(de)情(qíng)况下打消违约的可能性，并解决(jué)债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布(bù)了一项将债务上限问题和(hé)削减支(zhī)出(chū)捆(kǔn)绑的计划，要将债(zhài)务上限上(shàng)调1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二(èr)，美国财(cái)政部(bù)长耶伦警告称，如果美国国会(huì)不提高政府的债(zhài)务上限，由(yóu)此产生的债务违约(yuē)将在(zài)美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使(shǐ)未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务(wù)违约将(jiāng)导致失业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷(dài)款和(hé)信(xìn)用卡上的支出增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提高(gāo)或暂(zàn)停31.4万亿美(měi)元的(de)债务上限是国会的(de)一项“基本责任(rèn)”，如果违(wéi)约将产生(shēng)一场经济和金融灾难，使借贷成本(běn)永久提高，增加未来(lái)的投资成(chéng)本。如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国(guó)企业将面临信贷市场的恶化(huà)，政府将可能无(wú)法向军人(rén)家庭和依赖社会保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞(jìng)选连(lián)任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月(yuè)25日傍(bàng)晚，美(měi)国总统拜登(dēng)正(zhèng)式宣布，他(tā)将参加2024年的连(lián)任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人都(dōu)要(yào)经历为了民(mín)主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基(jī)本自(zì)由挺身而(ér)出。我相信这是(shì)我(wǒ)们的(de)时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美(měi)国总统的原因(yīn)。加入我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜(bài)登还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可(kě)能受到“持续(xù)而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时，这位(wèi)资深民主党(dǎng)人将(jiāng)年(nián)满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认(rèn)为拜登不应该参(cān)选。不(bù)支持他参选的人中，69％的人(rén)认为年龄是一个(gè)主要(yào)或次(cì)要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期间(jiān)风(fēng)控工作安(ān)排

　　昨(zuó)日，国内各家期(qī)货(huò)交易所公布劳动节期间(jiān)有关工(gōng)作安排，调整相(xiāng)关期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出(chū)现单边市的交易日收盘结(jié)算时，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，黄金期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能(néng)源方(fāng)面，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出现单边市(shì)的(de)交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低(dī)硫燃料(liào)油期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出(chū)现单边(biān)市的(de)交易日收盘结算时，所(suǒ)有(yǒu)品种期(qī)货合(hé)约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面(miàn)，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合约的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短纤期(qī)货合约的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合(hé)约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自(zì)品种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边市的第(dì)一个交易日结算时(shí)起，上述品种期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金标准和涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大(dà)商所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，豆(dòu)粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯和聚(jù)氯乙烯(xī)期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为7％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易(yì)保证金水平维持不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的(de)合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连续报价(jià)的第(dì)一个交易日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保证金水平(píng)调整为(wèi)7％，投机交易(yì)保证金水平调(diào)整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气(qì)期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期(qī)货各合约的(de)交易保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自(zì)相(xiāng)关品种持(chí)仓量最大的合约未出现单边市的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约的(de)交易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约(yuē)的保(bǎo)证金(jīn)调整系数根据相应股指期货的(de)交易保证金标准进(jìn)行调(diào)整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边(biān)无连续(xù)报价的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货(huò)分析师孙(sūn)一(yī)鸣(míng)表示，近期生(shēng)猪现货偏强(qiáng)的(de)主要原因有四点：一是短期(qī)二次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二(èr)是(shì)来自政(zhèng)策面的支撑；三是近期(qī)降(jiàng)雨导致调运不便(biàn)；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧(jiù)在于产业(yè)基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地(dì)猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓(nóng)，且南北(běi)部分区(qū)域二(èr)次育肥采购量增(zēng)加，政策(cè)消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入(rù)升水，反弹(dàn)至(zhì)养殖成本附近(jìn)明显承压。同时，套保(bǎo)资金(jīn)介入。因(yīn)此周二(èr)期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应端(duān)来看，截至3月末，全国能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪存栏相当于正(zhèng)常保有量(liàng)的105％，一季(jì)度(dù)猪(zhū)肉产量1590万(wàn)吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏以及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味着今年一季度(dù)去产能不及预期，供应偏(piān)宽(kuān)松是(shì)事(shì)实。从目前的存栏以及屠(tú)宰(zǎi)企(qǐ)业(yè)库存来看，今(jīn)年下半年市(shì)场不会(huì)出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态(tài)，供应宽松大概(gài)率延(yán)长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分析(xī)师(shī)张晓君介绍(shào)，从月度初生(shēng)仔猪来看，农(nóng)业部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去(qù)年9月(yuè)到今年(nián)2月全国新生(shēng)仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐(zhú)月增加，至少对(duì)应到今年7月(yuè)生猪出(chū)栏(lán)供给相对充足。从出栏体(tǐ)重来(lái)看，当前生猪(zhū)出(chū)栏均(jūn)重仍(réng)接(jiē)近123公斤，同比(bǐ)去年增(zēng)加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规(guī)模化占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高于去年同期，产能较为(wèi)充裕(yù)。同(tóng)时，2023年(nián)中央一(yī)号文件将“稳(wěn)定生猪(zhū)基(jī)础产能”目标细化为“强化(huà)以能(néng)繁母猪为主(zhǔ)的生(shēng)猪产能调(diào)控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正常保有量，可见国(guó)家稳猪(zhū)价(jià)的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持(chí)续攀升。卓(zhuó)创资讯数据(jù)显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅(chàng)，待(dài)冻鲜(xiān)价(jià)差恢复，冻(dòng)品持(chí)续出库，目(mù)前(qián)冻品的高(gāo)库存水平将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总(zǒng)结(jié)为持续向好发展(zhǎn)态势，政策引导(dǎo)及(jí)市场预期向(xiàng)好，加上居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等(děng)利好(hǎo)因素，都是(shì)猪肉消费的助(zhù)力。但(dàn)是(shì)，实际需求却一直不温不火(huǒ)。目前看，今年(nián)生猪的需(xū)求大概率将回归到正常(cháng)年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示(shì)，此次需(xū)求好(hǎo)转主(zhǔ)要在(zài)于冻(dòng)品入库以及二育支撑，终端需(xū)求无实质性好转。目前“五一(yī)”备货基本收尾(wěi)，从走量看并(bìng)未出现明显提升，随着二(èr)季度气温升高，需求(qiú)逐(zhú)步降低，预计需求再(zài)次回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计集(jí)团企业出栏(lán)计划(huà)或(huò)继续增加(jiā)，市场整体处(chù)于(yú)供(gōng)大于求(qiú)状态，现货价格“五(wǔ)一”后(hòu)或(huò)继续回落(luò)为主(zhǔ)，盘面升水状态下(xià)短(duǎn)期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看(kàn)来，生猪整(zhěng)体供(gōng)给相对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前(qián)，终端备货启(qǐ)动，集团场(chǎng)缩量(liàng)挺价，支撑猪(zhū)价短(duǎn)线反弹。然而(ér)，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪(zhū)价将重回(huí)供(gōng)需基本(běn)面。当(dāng)前距“五一”小(xiǎo)长假仅(jǐn)剩3个(gè)交易(yì)日，期货盘面资金已经提(tí)前反映了(le)市场情绪。建议投(tóu)资者(zhě)控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持(chí)低位盘整(zhěng)运(yùn)行状态。不过，市场预期(qī)二季(jì)度二次育肥缓慢入(rù)场，行情或好于一季度。按照(zhào)官方能繁(fán)存栏(lán)数据推算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪(zhū)理论(lùn)出栏(lán)量处于(yú)逐步(bù)增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环(huán)比下(xià)降(jiàng)。而11月份正值猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当(dāng)期(qī)生(shēng)猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国(guó)家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度(dù)去化，生猪(zhū)存出(chū)栏量保持稳(wěn)定，猪价(jià)不具备(bèi)持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的基础条(tiáo)件。在国(guó)家政策端稳(wěn)定猪价(jià)意(yì)愿强烈的背景下，期价(jià)上行压力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成(chéng)本，择机(jī)卖(mài)出套保(bǎo)锁(suǒ)定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需(xū)求不(bù)容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期(qī)货盘中大幅下(xià)跌，连续(xù)第三个交易日下滑，并触及(jí)约一(yī)个月低(dī)点。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油行情(qíng)变化多集中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘(pán)面带来了压力；另一方(fāng)面，市场对(duì)于第二(èr)波新冠疫(yì)情可能到来从而(ér)降低(dī)国内(nèi)需求的(de)担(dān)忧则进(jìn)一步(bù)加速(sù)了盘(pán)面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉(sù)期(qī)货(huò)日报记者，根据新加(jiā)坡、日本(běn)等海外经验，第二(èr)波(bō)疫(yì)情的波及(jí)范(fàn)围预计很大概率将小于第一波(bō)，短期(qī)情绪(xù)释(shì)放后，棕榈油将回归基本面。从相关(guān)因素的梳理来看，目前(qián)处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻(luó)辑。马(mǎ)来(lái)西亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下(xià)跌(diē)。巨大的back结(jié)构也显示(shì)出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转入(rù)淡季以及印尼(ní)可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地(dì)供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数(shù)据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历(lì)史(shǐ)同(tóng)期(qī)最(zuì)高水(shuǐ)平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节(jié)性减(jiǎn)量。目前产地已步入增产季，在马来西(xī)亚摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区(qū)未来整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大(dà)增，库存超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进(jìn)口国(guó)植物油(yóu)供(gōng)应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则(zé)继续增高至345万吨，充(chōng)足(zú)的库(kù)存和竞争油脂(zhī)的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油(yóu)脂油料分析师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马(mǎ)来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出(chū)口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚棕(zōng)榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在复产初(chū)期，且今年4月份工(gōng)作日较少(shǎo)，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存(cún)预计开始小幅度(dù)累(lèi)库，且随着复产利(lì)多(duō)增(zēng)强和(hé)出(chū)口前景不佳持(chí)续，后期(qī)马棕(zōng)继续面(miàn)临(lín)累库压力，棕榈油(yóu)行情或维持承压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称(chēng战狼3什么时候上映？)，印度(dù)SEA数据(jù)显示，3月份(fèn)印(yìn)度(dù)食用油进口113.56万吨，处(chù)于季(jì)节性(xìng)中性位(wèi)置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是(shì)其国内食用油(yóu)峰值(zhí)库存(cún)问(wèn)题仍未解决。截(jié)至3月末，其食(shí)用(yòng)油(yóu)总库(kù)存(cún)依(yī)旧在(zài)344.7万吨，未见回落(luò)。根据目(mù)前已经走负的国际(jì)豆棕差，预(yù)计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重倒(dào)挂，远月(yuè)有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关(guān)数据(jù)显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目(mù)前国内棕(zōng)榈(lǘ)油港口库(kù)存仍(réng)处在历史(shǐ)同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升(shēng)高(gāo)及棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有望回(huí)升，国内(nèi)棕榈(lǘ)油继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月(yuè)份东(dōng)南亚(yà)天气值得(dé)关注，目(mù)前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为(wèi)明(míng)显，印(yìn)尼次(cì)之。如果出(ch战狼3什么时候上映？ū)现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存(cún)利多因素支撑。国内(nèi)贸易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期(qī)频现洗(xǐ)船，进(jìn)口到港数量将明显减少。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能(néng)有(yǒu)影响，但(dàn)无(wú)法改(gǎi)变消费逐步(bù)恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍可能(néng)加速去化。长期市(shì)场(chǎng)对于(yú)未(wèi)来供应充裕的预期基(jī)本一(yī)致。天气情况有所好转，马(mǎ)来西亚与印(yìn)尼步入增(zēng)产(chǎn)周(zhōu)期，供应增加(jiā)而出(chū)口需求较(jiào)差，未来产地存在(zài)累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低(dī)负值，棕(zōng)榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集(jí)中供应压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短期利多因素对盘(pán)面有(yǒu)一定支(zhī)撑，价格或以区(qū)间调整为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加(jiā)全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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