美国银(yín)行(xíng)业危机持(chí)续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可(kě)能出售(shòu)所有业务或部(bù)分业(yè)务(wù)。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期(qī)大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管(guǎn)理不善是(shì)导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型(xíng)的科技以及(jí)生物(wù)医学(xué)初创企业(yè)；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而签名(míng)银行(xíng)则有大量的数(shù)字资产风(fēng)险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们(men)担心银(yín)行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们(men)也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲(jìn)且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动增加和(hé)股(gǔ)市(shì)波动已(yǐ)引起官员及监管机构(gòu)越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在银行或(huò)其他金(jīn)融机构账(zhàng)户(hù)上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示他(tā)们(men)担(dān)心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人们(men)对存款安(ān)全的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大(dà)郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的: #ff0000; line-height: 24px;'>郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨(chén)，美(měi)联储如(rú)期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期(qī)加息25个(gè)基点，市场对连(lián)续加息对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加(jiā)剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货(huò)日(rì)报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还(hái)是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发(fā)布(bù)的一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国(guó)经济将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性(xìng)较(jiào)大(dà)，主要风险在(zài)于当(dāng)前的(de)宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国(guó)制造(zào)业(yè)、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居(jū)高不下的(de)情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面(miàn)临的(de)风险正在(zài)上升(shēng)。而在(zài)此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政(zhèng)策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是(shì)否会在接下来的议息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以及降息开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不(bù)同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是(shì)连(lián)续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是否会(huì)重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油(yóu)国(guó)为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际(jì)落(luò)地情(qíng)况仍(réng)需(xū)观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再(zài)度进(jìn)入(rù)供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素(sù)指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也(yě)认(rèn)为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格(gé)局(jú)，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能(néng)否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大幅加息后对(duì)市(shì)场的影响仍需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底(dǐ)部(bù)仍(réng)需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明(míng)确的(de)定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一(yī)段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原(yuán)油而言(yán)，沥(lì)青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年(nián)同期数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情(qíng)况对(duì)沥青生产供应造(zào)成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利(lì)润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师(shī)汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续(xù)，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道(dào)路(lù)需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观(guān)预(yù)期仍(réng)在，且随着气(qì)温的回升，道(dào)路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计(jì)需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰退预期(qī)的压力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估(gū)值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具(jù)备(bèi)施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解(jiě)价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大(dà)幅(fú)下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不(bù)及(jí)预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的(de)格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进(jìn)入(rù)压(yā)缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为积(jī)极，实(shí)际检修力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需(xū)依(yī)然偏(piān)松。”福能期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力(lì)度(dù)放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)，有助于(yú)带动部分装置(zhì)开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工(gōng)率也出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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