北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时(shí)的(de)提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投(tóu)资者是最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开(kāi)源基(jī)金(jīn)首席基(jī)金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好的国(guó)家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示十分看好中国开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署，不(bù)过投资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你(nǐ)用(yòng)便宜(yí)的(de)价格买到一些(xiē)更(gèng)好(hǎo)的公司，而(ér)这即(jí)便有一些不确定因(yīn)素(sù)的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据(jù)巴菲特提(tí)出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的(de)净资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价(jià)值判断而不是(shì)价格判断(duàn)，选择的是(shì)加权(quán)平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名(míng)第一的分(fēn)别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业(yè)算(suàn)术(shù)平(píng)均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了(le)估值相对行业平(píng)均(jūn)值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源领域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次(cì)减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对(duì)金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的(de)公(gōng)司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企(qǐ)业的5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来(lái)看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数(shù)字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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