大家好，转眼假期就(jiù)结束了，泰勒小区都没(méi)出(chū)一直(zhí)在加班，这(zhè)个(gè)长假，国内旅游(yóu)消费爆(bào)了，而海外(wài)有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳理一下重大(dà)消息，以(yǐ)及券商老师(shī)们(men)的最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会(huì)议(yì)定调！

　　中共中央政(zhèng)治局(jú)4月28日召开会议，分析研究(jiū)当前经济(jì)形势和经济工作。中共中央总书(shū)记(jì)习近平主持会议。会议认(rèn)为(wèi)，今年以来(lái)，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下(xià)，各(gè)地区(qū)各(gè)部门更好统筹国内国际两个(gè)大局(jú)，更好统(tǒng)筹疫情防控和经济社会发展(zhǎn)，更好(hǎo)统筹发展和安全，我国疫情防控(kòng)取得重(zhòng)大决定性(xìng)胜利，经(jīng)济社会全面(miàn)恢复(fù)常态化运行，宏观政(zhèng)策靠前协同发力，需求(qiú)收(shōu)缩、供给冲(chōng)击、预(yù)期转弱三重压力得到(dào)缓解，经济增长好于预期，市场(chǎng)需求逐步恢(huī)复，经(jīng)济发展(zhǎn)呈现回升(shēng)向好态势，经济运行实现良(liáng)好开局。

　　会(huì)议指出，当前我(wǒ)国经济运(yùn)行好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需(xū)求仍然不足，经济(jì)转型(xíng)升(shēng)级面临(lín)新的(de)阻力，推动高质量(liàng)发展仍需要克(kè)服(fú)不少(shǎo)困难(nán)挑(tiāo)战(zhàn)。

　　此外，会议(yì)重申对刚性和改善性住房需求的支(zhī)持(chí)，强调做(zuò)好(hǎo)保交(jiāo)楼、保民生、保稳定工作，促进(jìn)房地产市(shì)场平(píng)稳健康发(fā)展。同(tóng)时，会议还提出(chū)，在超大特大城(chéng)市积极稳步推进城中村改(gǎi)造(zào)和“平急两用”公(gōng)共基础设施(shī)建设等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局(jú)消息(xī)，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个百分(fēn)点，低于临界点，制造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被正式接管

　　在勉强支撑了两个月(yuè)后，风(fēng)雨飘(piāo)摇的美国第一共和银(yín)行终(zhōng)究还是没能逃脱倒闭并被接管收购(gòu)的命运。美国加(jiā)州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周(zhōu)一表(biǎo)示，监管机构已接管(guǎn)了(le)第(dì)一(yī)共和银行，这是本轮(lún)美国(guó)银行业(yè)危机(jī)中第四(sì)家倒下的(de)银(yín)行，同时也是(shì)美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年(nián)五(wǔ)一假期国内旅游出游(yóu)2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经(jīng)文化和(hé)旅游部数(shù)据中心测算，全国(guó)国内旅游出游合(hé)计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入(rù)1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按(àn)可比口径恢复至2019年同(tóng)期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道，当地(dì)时(shí)间5月3日凌晨(chén)，乌克兰试图用无人机(jī)袭击(jī)克里(lǐ)姆林宫。

　　据报道，当晚两架(jià)无人机瞄准了克里姆林(lín)宫，俄军方和特种部队及时采取行动，并(bìng)使用电子(zi)对抗系统，使这(zhè)两(liǎng)架(jià)无人机出(chū)现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄(é)罗斯总统普京没有因袭(xí)击受伤，其工(gōng)作(zuò)日(rì)程(chéng)将照常进行。 掉落的无人机(jī)碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新(xīn)闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌克兰(lán)无(wú)人机试图发动袭击时普京(jīng)不在克(kè)里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫(mò)斯科州的新(xīn)奥加廖沃官(guān)邸工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处(chù)表示，俄(é)方保留(liú)在(zài)合适的时间和地点采取回(huí)应(yīng)措施(shī)的权利。

　　另据俄(é)新社5月3日(rì)报(bào)道(dào)，俄罗(luó)斯首都莫斯科自(zì)当日起禁(jìn)止放飞(fēi)无(wú)人机，经政府批准的除外(wài)。 莫斯科市长索比(bǐ)亚宁表示(shì)，这一决定是为了防(fáng)止(zhǐ)未经授(shòu)权使(shǐ)用无人机(jī)，避免妨碍执法(fǎ)机构的(de)工作。

　　据法新社(shè)当地时(shí)间(jiān)3日报道(dào)，乌(wū)克兰方面表示“没有(yǒu)参与”对克里姆林宫的(de)无(wú)人机袭击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报》网(wǎng)站消息，针对无人机试图袭击(jī)俄罗斯克里姆(mǔ)林宫一(yī)事，乌(wū)总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖(gài)？尼(ní)基(jī)福罗表(biǎo)示，乌方没有关于(yú)袭击的信息。

　　据俄新社3日报道(dào)，俄罗斯国家(jiā)杜马(mǎ)议员米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特(tè)接受该(gāi)媒体采访时(shí)，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的(de)官(guān)邸(dǐ)进行导(dǎo)弹打击，作(zuò)为对(duì)乌方企图使(shǐ)用无人机袭(xí)击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业(yè)绩(jì)驱动的五月行情

　　4月A股经历了(le)AI主题行情诱发(fā)的过度博弈和心态失衡，市场大幅动荡(dàng)。进(jìn)入5月，国(guó)内的经济(jì)、政策和(hé)外部环境相(xiāng)比(bǐ)4月(yuè)继续不断(duàn)改善，投资者对经济的预期将(jiāng)在(zài)微观体(tǐ)验(yàn)、宏观数二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗据、A股业绩三个(gè)层面(miàn)实现统一，投资(zī)者心态(tài)也将(jiāng)逐步(bù)从(cóng)短暂(zàn)失衡趋向(xiàng)平稳(wěn)，市场依然处(chù)于全年(nián)第二个关键做多窗口，财报(bào)季结(jié)束(shù)后，市场(chǎng)将步入业绩驱动(dòng)的(de)行(xíng)情阶段，配置思(sī)路(lù)上建议坚持(chí)高切低，关注(zhù)上半年景气持续(xù)改善的品(pǐn)种。

　　首(shǒu)先，政治局会(huì)议提(tí)振市场信(xìn)心，扩内(nèi)需仍是着力重(zhòng)点(diǎn)，政策预期回归理性，经(jīng)济(jì)内生动能稳(wěn)步修复，并将得到(dào)同比和高频数据验证；外部流动(dòng)性拐点明确(què)，美(měi)国银行业风险不(bù)断发酵，但预计对(duì)A股实质影(yǐng)响十(shí)分有限。其(qí)次(cì)，财报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底特(tè)征明显，全年逐季改善的趋势显(xiǎn)现(xiàn)，其中(zhōng)行业的结构(gòu)性亮点日益清晰，经济(jì)预期5月将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业(yè)绩三个(gè)层面(miàn)统一，夯实市场上行基(jī)础。最后，预计5月A股仍处于(yú)今年第(dì)二个关键做多窗(chuāng)口中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投(tóu)资者(zhě)心态由短(duǎn)暂失(shī)衡趋向平稳(wěn)。

　　配置(zhì)上，建议紧扣(kòu)业(yè)绩主线，重点布局医药、数(shù)字经济和“一带一(yī)路”板块中有业绩亮点(diǎn)的(de)品(pǐn)种，以及其(qí)他板块中一季度(dù)业(yè)绩明显改善，且在二季(jì)度有望持(chí)续(xù)的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望相比(bǐ)全球市场显现相对韧性

　　中(zhōng)金策略团队5月3日表示，节后A股有(yǒu)望相比全球(qiú)市场显现(xiàn)相对韧性。主要基于：1）经(jīng)济复苏势头尚不稳固(gù)，政策有望延续稳中求进基调。2）上(shàng)市公司业绩低迷期(qī)已过(guò)。3）海外风(fēng)险需要密(mì)切关注，如(rú)若应对得当，对A股(gǔ)影响可能有限。上述(shù)因素(sù)结合当前A股市场整体(tǐ)估值水(shuǐ)平不高(gāo)仍(réng)处(chù)于历史中低位，A股节后(hòu)两个交易日虽受节假期(qī)间的事(shì)件性因(yīn)素影响可能有所波动，但对(duì)后(hòu)市整体表现不用(yòng)过于谨慎，当前位置市场机(jī)会仍大于风(fēng)险。

　　3、中(zhōng)信(xìn)建投策略：耐心等待，低(dī)位(wèi)把(bǎ)握

　　一(yī)季度(dù)全(quán)A营(yíng)收增速等指(zhǐ)标仍在(zài)探底，五一出(chū)行(xíng)恢复亮眼，但(dàn)制造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外处于多事(shì)之秋，高利(lì)率环境下美国银行风(fēng)险事件频发，衰退风险上升。市场处于(yú)再平衡期，低位(wèi)把握再(zài)布(bù)局机会；短期结构上关注在低位(wèi)资产(chǎn)中寻找(zhǎo)景(jǐng)气稳定或好(hǎo)于预期(qī)方(fāng)向，中期线索在于科技周期与复苏链中的(de)弹性方向。行业重点关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮(yǐn)链(liàn)（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新(xīn)能源等。主题重点关注：一带一(yī)路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是牛市(shì)初期(qī)，对比(bǐ)历(lì)史，这次牛市第一(yī)波上涨的结构分化更显著。②牛市初(chū)期类(lèi)似(shì)春天，市场有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)复很正常，短(duǎn)期政策和业(yè)绩因素影响(xiǎng)下，行业或更(gèng)均衡。③数字经济是全(quán)年(nián)主线，后续(xù)或(huò)依(yī)据基本面去伪存真，阶段(duàn)性关注复苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已(yǐ)经回(huí)归 | 民生策略

　　往后看，核(hé)心资(zī)产、海外映(yìng)射(shè)的科技和大宗商品都(dōu)将被海外(wài)逐级放大的宏观波动所(suǒ)影响。我们的资源+重资产(chǎn)组合短期(qī)驱动逻辑建(jiàn)议以(yǐ)“红利+中特估”为主导(dǎo)，以等待通胀逻辑的回归。重资(zī)产(chǎn)国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢(gāng)铁）资源(yuán)类(lèi)企业(yè)（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运、干散运(yùn)、港口(kǒu)、公路）；近期场(chǎng)景消费正(zhèng)在展现出(chū)成(chéng)为未(wèi)来经(jīng)济增长新动能的潜力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁组合”为(wèi)代(dài)表的赛(sài)道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场(chǎng)表现如何？行(xíng)业(yè)胜率(lǜ)如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一(yī)节(jié)后市场(chǎng)上涨概率较节(jié)前明显(xiǎn)提升。以全A指数(shù)为代(dài)表(biǎo)，节前1周(zhōu)、1个(gè)月指数大多震(zhèn)荡调整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨(zhǎng)概率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后1个月(yuè)食(shí)品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率(lǜ)较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物(wù)（2.9％）平均(jūn)涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假期(qī)间全球大类资产波动以(yǐ)及背后释放(fàng)的信号

　　国内复苏延(yán)续(xù)，支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。从(cóng)“五一”前后大类资产(chǎn)表(biǎo)现来看，全球主要权(quán)益市场(chǎng)及(jí)原油等(děng)大宗商品走弱，美债收(shōu)益率下行，黄金价(jià)格走强，表明海外市(shì)场(chǎng)“衰(shuāi)退交易”有所升温。美欧(ōu)一季度经(jīng)济增速不及市场(chǎng)预期，美国(guó)银(yín)行业危机和两党(dǎng)债务上限(xiàn)博弈使(shǐ)得海(hǎi)外风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所回(huí)落，同时也促使美联储(chǔ)更快(kuài)转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾(gù)假(jiǎ)期消费数据，国内服务消(xiāo)费(fèi)大幅回升，但地(dì)产销售复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回落(luò)也表(biǎo)明国(guó)内经济仍处于复苏(sū)早期。4月政治局会议(yì)强调“当(dāng)前经济运行好(hǎo)转主要是(shì)恢(huī)复性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然(rán)不足”，因此总量政策收(shōu)紧(jǐn)风险不(bù)大，企业盈利上(shàng)行将支撑A股指数震荡上移(yí)。结构(gòu)上，政治局会议首提“重视(shì)通用人工智能发展”，全(quán)球产业催化和国(guó)内(nèi)政策驱动的数字经济行(xíng)情或反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月万得(dé)全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊(xióng)市结(jié)束后，指数的(de)第(dì)一次长时间(jiān)回撤，可以类比历史(shǐ)上牛市(shì)第一年中的(de)战术性调(diào)整(zhěng)（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第(dì)一年中的第一次战术性回撤，时间约2个月(yuè)，起始和结(jié)束的拐点，均与高(gāo)频(pín)经(jīng)济(jì)指标和预期(qī)的边际变(biàn)化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时(shí)间是3个半月(yuè)，由于(yú)经济(jì)比2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶段(duàn)完成后还出现了2个月的(de)底部(bù)震荡，整体回撤持续(xù)的时间比(bǐ)2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股市(shì)、债市和商品市场的表(biǎo)现，均表明资本市场对经济(jì)的判新偏向认(rèn)为(wèi)Q1的经(jīng)济回升可能(néng)不会持(chí)续太久(jiǔ)，或者至(zhì)少Q2可能不会(huì)持续。从最新的PMI数据来看，4月(yuè)份确(què)实出现了较(jiào)为明显的下降。这一(yī)下降背后我们(men)认为可能主要有两个(gè)短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落(luò)；（2）根(gēn)据历史(shǐ)经验，疫(yì)情(qíng)后第一个季度经济数据最容易(yì)恢(huī)复，4月开始经济(jì)进入(rù)疫后第二个季度。PMI数(shù)据、商(shāng)品价格、海外经济担心等因素，可能会让(ràng)4-5月的(de)经济数据很难超预期。由此导致(zhì)这一(yī)次市场的战术调整(zhěng)虽然可能已经完成大部分，但由于二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗缺(quē)乏数(shù)据改善(shàn)，可能(néng)还需要震荡(dàng)磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正站在(zài)新(xīn)一轮牛市起(qǐ)点之上(shàng)，短期的迷雾(wù)掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高(gāo)股(gǔ)息央国企+科创50赛(sài)道大切(qiè)换”。5月的迷雾在(zài)增(zēng)加：回落的PMI和长端利率、反(fǎn)复的美联储、激(jī)烈的中美摩(mó)擦、偏(piān)弱的一季报(bào)业绩；但中期(qī)的坦(tǎn)途较为(wèi)明确：经(jīng)济温和复苏(sū)、美联储年内结束加息、A股市场估值极低、产业趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看(kàn)长做短，如何应对短(duǎn)期(qī)迷雾？5月建议重点关注上证(zhèng)50高股息央(yāng)国(guó)企，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发行、迎(yíng)来(lái)增量资(zī)金行(xíng)情，高股息组(zǔ)合在经(jīng)济偏弱、利率下(xià)行(xíng)环境下获取超额(é)收(shōu)益（13只(zhǐ)被指数(shù)集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五次大(dà)切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明(míng)显调整，是进一步加配的良机，其(qí)中以科创50方向最为(wèi)关(guān)键。若(ruò)美联储能够在5月完成最后一次(cì)加息(xī)，中美摩擦有所缓和，将极大地利于新兴(xīng)市场（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股(gǔ)表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻势，科创再(zài)起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗