一(yī)度被称为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变(biàn)局(jú)，个(gè)人投资者不仅在(zài)新发(fā)基金(jīn)中(zhōng)占据主(zhǔ)流，存(cún)量产(chǎn)品也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示(shì)，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效(xiào)显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮(lún)动(dòng)加快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高(gāo)等背景(jǐng)下(xià)，国(guó)内(nèi)资本市(shì)场(chǎng)正在经(jīng)历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民(mín)，由“投(tóu)个股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投(tóu)资(zī)者分散风(fēng)险(xiǎn)，提高市场交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提(tí)高A股市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)俨(yǎn)然(rán)成为新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个(gè)人(rén)投(tóu)资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但(dàn)仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针对个(gè)人(rén)投资者(zhě)占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资(zī)部总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规(guī)模主要集中在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子共同努力(lì)，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来越被(bèi)普通(tōng)个人投资者认(rèn)知，从而使个人(rén)股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高(gāo)的现象，国泰基金(jīn)也(yě)分析，今(jīn)年以来A股市场持(chí)续(xù)回暖，投资(zī)者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也(yě)越(yuè)来越受到个人投资者(zhě)的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来，这些(xiē)个人投资者也(yě)认(rèn)识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概率更高，相对(duì)于个股来说，也(yě)能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜(yù)研究也补充(chōng)道，个(gè)人投资者“买新(xīn)不买旧”的(de)理(lǐ)念扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向(xiàng)于交易新(xīn)上市的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的把控较(jiào)严格，在看(kàn)准投(tóu)资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个(gè)人(rén)增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或(huò)主题E硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子TF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有比例(lì)平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结(jié)构(gòu)来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的(de)行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回(huí)落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在行(xíng)业或主题ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下(xià)降，但绝(jué)对份额也是(shì)在增长的，这一(yī)数据更代表了机(jī)构投资者对行业(yè)或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现大(dà)部分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中的一个重(zhòng)要(yào)的台阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮(lún)动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握(wò)比(bǐ)较均(jūn)衡(héng)的投资机会(huì)，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也(yě)随(suí)之(zhī)上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的(de)提(tí)升带(dài)来了A股市(shì)场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了(le)多(duō)种行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的(de)2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度有(yǒu)了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准(zhǔn)的步(bù)伐(fá)；另一方面，近几年(nián)投资(zī)热点轮动较快，新的投资领域带(dài)来了大量的学(xué)习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获(huò)得个人(rén)投资者(zhě)的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究(jiū)分析，一(yī)是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个(gè)人投资者对于(yú)β收益的认知将越来越深入(rù)，近几(jǐ)年可以看到(dào)更多投(tóu)资(zī)者会基于(yú)大(dà)势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市(shì)场的投(tóu)资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医药(yào)等(děng)，因此(cǐ)行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度(dù)

　　长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超(chāo)过机构，有利于股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投(tóu)资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的(de)个人投资者大(dà)都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风(fēng)险，也能(néng)够获得交易的参与感，于是更多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来(lái)参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动也更小，因此个人(rén)投资者(zhě)选择ETF而非股票(piào)，长远(yuǎn)来看(kàn)可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场的(de)稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对(duì)于我们基金管理(lǐ)人的持续运(yùn)营和(hé)投资者陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人(rén)占(zhàn)比可能(néng)会带来(lái)更活跃的(de)交易(yì)，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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