昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内(nèi)外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二，美股三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩(bēng)了(le)，第一共(gòng)和(hé)银(yín)行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区性银行(xíng)股再(zài)次大跌，导致美国国债价格飙升，短期(qī)市场利率大幅下跌，债券交易员不再(zài)完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉(diào)期合约(yuē)目前反(fǎn)映出(chū)，央行基(jī)准利率(lǜ)仅比当前(qián)有效联邦(bāng)基金利率(lǜ)高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息的可(kě)能(néng)性约(yuē)为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为美联储在(zài)5月(yuè)份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一(yī)步(bù)加(jiā)息。除(chú)了(le)大幅降低加息的可(kě)能性外，掉期交易还显示(shì)，市场对利率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到年(nián)底联邦基金(jīn)利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美(měi)股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次(cì)。WTI原油日(rì)内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特原油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至(zhì)昨(zuó)日23时收盘，国内期货(huò)主力合(hé)约几乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石(shí)跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色(sè)金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国总(zǒng)统拜登将否决众议(yì)院议(yì)长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦卡锡(xī)提出的债务(wù)上(shàng)限方案。白宫称：众议院共和(hé)党人(rén)必须在(zài)没有(yǒu)任何要求和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时(shí)还要削(xuē)减4.5万亿美(měi)元的政府(fǔ)支出。

　　同在(zài)周(zhōu)二(èr)，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如果美(měi)国国会(huì)不提高政府(fǔ)的债务上限，由(yóu)此产(chǎn)生的债务违(wéi)约(yuē)将(jiāng)在(zài)美国引发(fā)一场“经济(jì)灾难”，使未(wèi)来(lái)几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违(wéi)约将(jiāng)导致(zhì)失业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵押(yā)贷(dài)款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会(huì)的(de)一项“基本责任(rèn)”，如果违约将产生一(yī)场经济(jì)和(hé)金(jīn)融(róng)灾难(nán)，使借贷成本永久提高，增加未来(lái)的投资成本。如果不(bù)提高债(zhài)务上(shàng)限，美国企业(yè)将面(miàn)临信贷(dài)市场(chǎng)的恶化，政府将可能(néng)无法向军人家庭(tíng)和依赖社(shè)会保障的老年人发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正式(shì)宣布(bù)竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美(měi)国(guó)总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年的(de)连(lián)任竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场(chǎng)新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的基(jī)本自由挺身而出。我相信这是我们的(de)时刻。这就是(shì)我竞选连任美国总统的原因。加入我(wǒ)们，让我们完(wán)成这项(xiàng)任务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登(dēng)在民主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄(líng)可(kě)能受到“持续(xù)而激烈(liè)”的审视(shì)。拜(bài)登(dēng)已经(jīng)80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美(měi)国(guó)全(quán)国广播公司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的一项民调显示(shì)，70％的(de)美国人(rén)包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该(gāi)参选(xuǎn)。不支持(chí)他(tā)参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是一(yī)个(gè)主要(yào)或次要(yào)原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳(láo)动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所公(gōng)布劳动(dòng)节(jié)期间有(yǒu)关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平。

　　上(shàng)期所通知(zhī)称，自4月27日起第(dì)一个(gè)未出现(xiàn)单边市的(de)交易(yì)日收盘结(jié)算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，黄(huáng)金期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％；其他(tā)品种期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自(zì)4月27日(rì)起第(dì)一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算时，国际铜期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；低(dī)硫燃料(liào)油期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第(dì)一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算时，所有品种期货合约的交易保证金(jīn)比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方(fāng)面(miàn)，自(zì)4月27日结算时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短(duǎn)纤(xiān)期货合约的交易保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自(zì)品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边市(shì)的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，上述品(pǐn)种期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为(wèi)8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他(tā)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不(bù)变。5月4日恢复(fù)交易后，在(zài)各期(qī)货持仓量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续(xù)报价的(de)第一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米和鸡蛋(dàn)期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚(jù)氯(lǜ)乙烯(xī)、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油气(qì)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平(píng)维持不变(biàn)。

　　中金所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各(gè)合(hé)约的交易保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相(xiāng)关品种持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)单边市的第一个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根据相应(yīng)股指期货(huò)的(de)交易(yì)保证金标准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无(wú)连续(xù)报价的第一个(gè)交易(yì)日结(jié)算时起，工业(yè)硅(guī)期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现(xiàn)货价格(gé)走(zǒu)势背(bèi)离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌(diē)4.11％。现货价格继(jì)续上(shàng)涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分(fēn)析师孙(sūn)一(yī)鸣表(biǎo)示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原因有(yǒu)四点：一是(shì)短(duǎn)期二次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来(lái)自政策面的支撑；三(sān)是(shì)近期(qī)降(jiàng)雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下(xià)跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧在于(yú)产业(yè)基本面(miàn)偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小(xiǎo)养(yǎng)户惜售(shòu)推(tuī)涨情绪(xù)较(jiào)浓，且南北部分(fēn)区域(yù)二次(cì)育(yù)肥采购量增(zēng)加，政(zhèng)策(cè)消息稳市信(xìn)号相对(duì)强烈(liè)，期(qī)现货价(jià)格(gé)同时上涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期(qī)货(huò)2307、2309合约虽有(yǒu)乐(lè)观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养(yǎng)殖成本附近(jìn)明显承压。同时(shí)，套(tào)保(bǎo)资金介入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来(lái)看，截至(zhì)3月(yuè)末，全国(guó)能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏相当(dāng)于(yú)正(zhèng)常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一季度猪(zhū)肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏(lán)以及生猪存栏(lán)依旧处于(yú)高(gāo)位，意味着(zhe)今年一季度去(qù)产能不及(jí)预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前的存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企(qǐ)业(yè)库存来(lái)看，今年下半年市(shì)场不(bù)会出现生猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状(zhuàng)态，供应(yīng)宽松(sōng)大概率延长至今年(nián)下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析(xī)师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去(qù)年9月(yuè)到今年(nián)2月全国新(xīn)生仔(zǎi)猪数量各月环比(bǐ)增幅逐(zhú)月增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供给相(xiāng)对(duì)充足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤(jīn)，同比去(qù)年(nián)增加约3％，预计(jì)二育猪源(yuán)仍将支撑(chēng)出栏(lán)体重。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团化方向(xiàng)发(fā)展，而(ér)且规模(mó)化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表(biǎo)示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显高于去年同期，产能(néng)较为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中(zhōng)央一号(hào)文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的(de)生猪产能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库存来看，随着(zhe)屠宰场(chǎng)持(chí)续入冻，冻(dòng)品库存持续(xù)攀升。卓创(chuàng)资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全(quán)国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高(gāo)于去(qù)年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持(chí)续向(xiàng)好发展(zhǎn)态(tài)势，政策(cè)引导及市场预期向好，加上居民收(shōu)入(rù)增加、消费意(yì)愿增强等利(lì)好(hǎo)因素，都(dōu)是猪肉消费(fèi)的助(zhù)力(lì)。但是(shì)，实际需求却一直不温不火。目(mù)前看，今年生猪的需(xū)求大概率将回(huí)归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在(zài)于冻品入库以及二(èr)育支撑(chēng)，终端(duān)需求无实(shí)质(zhì)性好(hǎo)转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量看并(bìng)未出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)提升，随(suí)着(zhe)二(èr)季度气温升高，需求逐步降低，预计需求(qiú)再次(cì)回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预(yù)计(jì)集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处(chù)于供大于(yú)求状态，现货价格“五一(yī)”后(hòu)或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态(tài)下短期缺乏上(shàng)涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集(jí)团场缩量挺价，支(zhī)撑猪(zhū)价(jià)短(duǎn)线反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪(xù)逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回(huí)供(gōng)需(xūmbb是什么公司，mbb是什么意思缩写)基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资金已(yǐ)经提(tí)前反映了市场情绪。建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)控制仓位，防范假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合(hé)来看，猪(zhū)价颓势不改(gǎi)，大(dà)概率仍将(jiāng)保持低(dī)位盘整运行状态(tài)。不过(guò)，市场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度。按(àn)照官(guān)方能(néng)繁存(cún)栏数(shù)据推算，今年(nián)3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处于逐(zhú)步增加的阶(jiē)段，并于10月(yuè)份达到理论(lùn)出(chū)栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量大(dà)概率环(huán)比下降。而11月份正(zhèng)值猪(zhū)肉消费旺季(jì)，供减需增预(yù)期下，相对支(zhī)撑当(dāng)期(qī)生猪价(jià)格，故目前盘面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不(bù)过(guò)在国家(jiā)良好调控之下(xià)，能繁母猪产能并未过度(dù)去化，生猪存出栏量保持稳(wěn)定(dìng)，猪价不具备持续(xù)大幅(fú)上涨的基础条(tiáo)件(jiàn)。在国家政策端稳定(dìng)猪价(jià)意(yì)愿强(qiáng)烈的背景下，期价上(shàng)行(xíng)压力恐(kǒng)加(jiā)大，追(zhuī)涨(zhǎng)风险积(jī)聚(jù)，操作上，建议(yì)养殖端(duān)锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利润(rùn)为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌(diē)，连续(xù)第三个交易日下滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化(huà)多集(jí)中在需求端(duān)的(de)扰动(dòng)，一方面，印度洗船事(shì)件(jiàn)为盘(pán)面带(dài)来了(le)压力；另一方面，市(shì)场(chǎng)对于(yú)第二波(bō)新冠疫情可(kě)能到来从而降低国内需求(qiú)的(de)担忧则进一步加速了(le)盘面(miàn)下(xià)滑。”国联期货农(nóng)产品事业部分析师(shī)姜颖(yǐng)告(gào)诉期货日报记者(zhě)，根据新加(jiā)坡、日(rì)本等海(hǎi)外经验，第(dì)二波(bō)疫情的(de)波及(jí)范围(wéi)预计很大(dà)概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从(cóng)相关因素的(de)梳理(lǐ)来(lái)看，目前处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节后市(shì)场延续(xù)了产(chǎn)地未来(lái)供需转宽松的交易逻辑(jí)。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报(bào)价(jià)分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个交易(yì)日均(jūn)有20美元/吨(dūn)左右的(de)下跌。巨大的back结(jié)构也显示出市(shì)场对东(dōng)南亚地区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及印尼可(kě)能放(fàng)松(sōng)DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量(liàng)后(hòu)得到(dào)强(qiáng)化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈(lǘ)油(yóu)产量高达425.2万吨(dūn)，为(wèi)历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性(xìng)减量。目(mù)前(qián)产地(dì)已步入(rù)增产(chǎn)季，在(zài)马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚(yà)出口大增，库存(cún)超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月(yuè)节备(bèi)货(huò)结束、主要进口国植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库(kù)存仍(réng)有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万吨，充(chōng)足的库存和(hé)竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货(huò)油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpembb是什么公司，mbb是什么意思缩写c数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量(liàng)为(wèi)92.7万(wàn)吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性增(zēng)产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)产量环(huán)比(bǐ)增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期(qī)，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预计开始小幅度(dù)累库，且随(suí)着(zhe)复产利多增强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面临累库压力(lì)，棕(zōng)榈油(yóu)行(xíng)情(qíng)或维持承(chéng)压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处于季节性(xìng)中性位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油(yóu)进口量高达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出。但是(shì)其(qí)国内食用油峰值库存问(wèn)题仍未解决(jué)。截至3月末，其食(shí)用油(yóu)总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见(jiàn)回落。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近月进口严(yán)重倒挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低，远月买船有所增(zēng)加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港口(kǒu)库存仍处在历史同期高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温(wēn)升高及棕榈(lǘ)油消费进一(yī)步好转，需求有望回升，国(guó)内棕榈(lǘ)油继(jì)续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体(tǐ)弱(ruò)势(shì)运行(xíng)，有下破可能(néng)。5月份东(dōng)南(nán)亚(yà)天气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼(ní)次之。如果(guǒ)出现(xiàn)持续(xù)干燥天气，产(chǎn)区增(zēng)产节奏将被(bèi)打破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜(jiāng)颖看(kàn)来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素(sù)支(zhī)撑。国内贸易商进口利润(rùn)深度亏损，5月(yuè)船期频现(xiàn)洗船，进口到港(gǎng)数量将明(mmbb是什么公司，mbb是什么意思缩写íng)显(xiǎn)减少。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情虽可(kě)能有影响，但无法(fǎ)改变消费(fèi)逐步恢(huī)复(fù)的大势，国内库存(cún)短期内(nèi)仍可(kě)能加速去(qù)化(huà)。长(zhǎng)期市场对于(yú)未(wèi)来供应充(chōng)裕的预期基本(běn)一致。天(tiān)气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼步入增产周(zhōu)期，供(gōng)应(yīng)增加(jiā)而(ér)出(chū)口需求较差(chà)，未来产地存在累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极(jí)低负值(zhí)，棕榈(lǘ)油价(jià)格丧失竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未(wèi)来存在集中供(gōng)应压力(lì)的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短(duǎn)期利多因素对盘面(miàn)有一(yī)定支(zhī)撑，价格(gé)或以区间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏(piān)弱(ruò)，价格重心或(huò)逐步下(xià)移。”姜颖说。

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