今年1月，美国(guó)政府债(zhài)务余额(é)又一(yī)次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志着美(měi)国再度陷(xiàn)入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经多(duō)次警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果国会(huì)不尽(jǐn)早采取行(xíng)动暂(zàn)停或提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)政(zhèng)府最早可能6月1日出现债(zhài)务(wù)违约——而这将对全球(qiú)经(jīng)济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违(wéi)约风险、两党就提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画(huà)面在(zài)近些年似乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根(gēn)本——美国(guó)债(zhài)务和债务(wù)上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人(rén)为(wèi)地给债务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为何不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而来，以及其(qí)为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部(bù)分时期都(dōu)处于财政赤字状(zhuàng)态(tài)，即(jí)政府支出在(zài)多数总统任(rèn)期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国(guó)政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也(yě)一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这(zhè)一方面(miàn)是由(yóu)于新冠(guān)疫情以及阿(ā)富汗、伊(yī)拉(lā)克战(zhàn)争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支出(chū)压力，另一方(fāng)面，还(hái)因为(wèi)美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基建政策导致财(cái)政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收入并没(méi)有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特(tè)朗(lǎng)普政府批准了减税政策(cè)之后，税(shuì)收压力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入和(hé)支(zhī)出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的(de)赤字(zì)规模近年来如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并(bìng)没有明确(què)的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美国政(zhèng)府(fǔ)开支(zhī)愈繁(fán)，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国(guó)议员(yuán)提出的(de)反对(duì)（也有一些(xiē)议员是为了(le)反对(duì)美国(guó)参战），美国国会便通(tōng)过(guò)《第二自由债券法案(àn)》，首(shǒu)次(cì)对(duì)联邦债(zhài)务进行限(xiàn)额规(guī)定，以此(cǐ)来限制(zhì)政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美(měi)国(guó)将加入第二次世界大战，美(měi)国国会通过(guò)《公共(gòng)债务(wù)法案》，实质上正式确(què)立了对美国(guó)政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国(guó)国会又对其进(jìn)行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或(huò)少地成为了国(guó)会的(de)惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会提(tí)高一次——其中(zhōng)共和(hé)党(dǎng)总统执政期间曾提高49次(cì)，民(m发字有几画，发字有几画五行什么ín)主党总统(tǒng)执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一步加大(dà)，在最近几届总(zǒng)统任期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴马(mǎ)任期(qī)内，美国(guó)最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普(pǔ)任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美国国会(huì)暂停(tíng)了债务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支出限制(zhì)，这(zhè)导致美国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新(xīn)一次提(tí)高债(zhài)务上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足(zú)足(zú)增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务(wù)上限”是美(měi)国国会为联邦政府设(shè)定的举债的最(zuì)高额度，一(yī)旦触(chù)及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部(bù)借(jiè)款授权用(yòng)尽，除非国(guó)会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消掉债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上(shàng)限会对(duì)美国(guó)政府造(zào)成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美国政府开支无(wú)度、过(guò)度举债，将会(huì)导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原(yuán)有(yǒu)债(zhài)权人权益也(yě)会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过(guò)“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是(shì)美方对债(zhài)权人的(de)一种信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和日本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什(shén)么(me)在现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务(wù)上限，往(wǎng)往需(xū)要美国国(guó)会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高债务(wù)上限在国会(huì)中绝大多数时候类似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不(bù)会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩大，债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题逐步(bù)沦为两党(dǎng)的(de)政治武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨(tǎo)价还价的(de)砝码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就(jiù)显得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数(shù)，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和(hé)党(dǎng)人达(dá)成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试(shì)图利用(yòng)债务上限的最(zuì)后期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意(yì)削(xuē)减开支，再(zài)谈提(tí)高债务(wù)上限。而(ér)民主党人坚持不(bù)愿让步，认(rèn)为应无条件提高债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预定于(yú)美东(dōng)时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的(de)是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周二仍无(wú)法(fǎ)取(qǔ)得突(tū)破性进展，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真(zhēn)就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划于本(běn)周三(sān)前(qián)往日本参(cān)加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在(zài)周末访(fǎng)问(wèn)巴布(bù)亚新几内亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接(jiē)下来(lái)留给(gěi)拜(bài)登(dēng)和两党领袖谈(tán)判的时间(jiān)将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，十多(duō)年前，美国(guó)也曾上演(yǎn)过(guò)类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻的(de)违(wéi)约风险：时任美国总统奥巴马和众议(yì)院共和党人在谈(tán)判最(zuì)后一刻，才就(jiù)债务上限达成协(xié)议，勉强避免了(le)一(yī)场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并(bìng)直接(jiē)导致标准普(pǔ)尔首次(cì)下(xià)调(diào)美国(guó)的主权信用(yòng)评级(jí)。这使得美国面临更(gèng)高的借贷(dài)成本——美国(guó)第二年的借(jiè)贷(dài)成(chéng)本上(shàng)升了13亿美(měi)元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家来说，上述(shù)的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削减意味着(zhe)美国多年的(de)预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研究所首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些削(xuē)减措施(shī)时，我们仍(réng)处于相当低迷的经(jīng)济(jì)中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们(men)只是让复(fù)苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远超过了(le)应有的时间……在接(jiē)下(xià)来的(de)六(liù)七年(nián)里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服(fú)务，因为它们(men)（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国(guó)会(huì)面临类似的(de)分(fēn)裂局面(miàn)，美国(guó)经济(jì)也正处于类似的(de)衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后关头提高(gāo)债(zhài)务上限，由此带(dài)来的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演。

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