大家好，简(jiǎn)单看一个基金经理(lǐ)，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了(le)。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论一个基金经理，海富通(tōng)的吕越(yuè)超老师(shī)。

　　从其管理的海富通股票混合来看(kàn)，截至(zhì)去年年底，持仓基本为新能源板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今年一季度(dù)末，已经(jīng)基本清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

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　　除了海富通股(gǔ)票混(hùn)合外，其他三(sān)只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报(bào)称(chēng)，在一季(jì)度的(de)操作中，本基金总(zǒng)体(tǐ)把握住了市场的节(jié)奏(zòu)变化(huà)和结构(gòu)转换，降低了(le)新能 源板块(kuài)的配(pèi)置权重，较好地把握(wò)了(le) TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资机(jī)会(huì)，组合调整(zhěng)取(qǔ)得(dé)了明显的超额(é)收益。

　　另(lìng)外，他称，中国(guó)特色估(gū)值体系所代表的(de)传统(tǒng)实体行业正在被市场(chǎng)一部分“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后续可(kě)能成为市场最有持续性的一条结(jié)构主线。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海富(fù)通股票混合今(jīn)年以来涨了14％，其他(tā)三只(zhǐ)产品今年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题(tí)板块在短期(qī)高度依赖(lài)交易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全(quán)市场比(bǐ)重超(chāo)40％的(de)天数(shù)已累计达到22天，上一次(cì)出(chū)现持续成交占比(bǐ)超过40％的(de)板块是(shì)2021年(nián)7月底(dǐ)的电力设备及新能源，持续约28个交易(yì)日(rì)，在此期间(jiān)新(xīn)能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特(tè)征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次和5次单日(rì)涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)2％的(de)行情，最(zuì)大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块(kuài)累(lèi)计成(chéng)交了5.41万亿元，但(dàn)总市值(zhí)反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四(sì)波行(xíng)情(qíng)，春季躁动后往往会有一波明显的(de)调整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个(gè)月，幅度在20％左右(yòu)。面对(duì)这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大(dà)概率(lǜ)创新(xīn)高(gāo)。如(rú)果今年在业(yè)绩披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势(shì)以(yǐ)政府支持(chí)力度进一步加(jiā)大、资(zī)本开支增(zēng)加、订单(dān)增加和产品(pǐn)销(xiāo)量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等(děng)板块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志(zhì)着AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或(huò)基本形成。本次大幅调(diào)整主要(yào)还是因为在(zài)AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠(dié)加上(shàng)述(shù)基本(běn)面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生调(diào)整需求出现集(jí)中释放。就资本市场而言，或代(dài)表本(běn)轮(lún)AI+难(nán)以复(fù)制(zhì)2013-2015年(nián)互联网+模式。

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