用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即云服务转型(xíng)第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续(xù)第三年净利下滑(huá)。与此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年以来(lái)公司股(gǔ)价(jià)持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增(zēng)、股价(jià)大涨(zhǎng)的(de)同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)为(wèi)2蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗1.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单(dān)季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一季(jì)度实(shí)现营业(yè)收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用友(yǒu)网络发(fā)布(bù)的(de)年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下净利11.8亿元(yuán)的历史(shǐ)最(zuì)高点之后，用友网络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价(jià)就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股(gǔ)价相对高点进行了定增融(róng)资。此次定增吸引(yǐn)了不少机(jī)构(gòu)参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机(jī)构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资(zī)约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增市场颇(pǒ)为(wèi)活(huó)跃(yuè)的私募大佬葛(gé)卫(wèi)东，也(yě)参与了定(dìng)增(zēng)，投入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之(zhī)后，用友网络发(fā)布(bù)的(de)2021年业绩(jì)明(míng)显不及市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络(luò)的2022年各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一(yī)季(jì)报(bào)净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利(lì)润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三(sān)季度末退出前十大(dà)股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用友网络的(de)发(fā)展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服(fú)务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是通过(guò)ERP软(ruǎn)件服务企业的(de)信蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗息化，现(xiàn)在(zài)的3.0阶(jiē)段是服务企(qǐ)业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务(wù)，引领中国(guó)企业(yè)级服务市场。在此基础上(shàng)，公司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球领(lǐng)先的(de)企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基(jī)于互联网架构(gòu)的企业互(hù)联(lián)网(wǎng)开发(fā)平台(tái)。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到(dào)逐步发(fā)展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个(gè)阶(jiē)段的”用友云(yún)”面世(shì)、云平(píng)台及(jí)领(lǐng)域服务快速发展，第二个(gè)阶段的统一底座和(hé)服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的(de)规模研(yán)发和持(chí)续迭代(dài)，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业务占比来看，用友网络云服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司(sī)主要收入来源并(bìng)继续扩大收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从高端市(shì)场份(fèn)额来(lái)看(kàn)，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业(yè)软件发展白(bái)皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华(huá)为将在4月启(qǐ)用自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽(jǐn)管华(huá)为(wèi)目前(qián)仅为自用(yòng)，并不一定(dìng)会面(miàn)向外部市(shì)场提供高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价的跌(diē)停，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不(bù)足，也反应了其(qí)在高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到财务和(hé)股价上(shàng)，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高(gāo)于营收增(zēng)幅(fú)。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用(yòng)友网络股(gǔ)价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段(duàn)，即2020年至今(jīn)，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗网络董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还(hái)是有(yǒu)很(hěn)大(dà)的提(tí)升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的(de)第(dì)二阶段，道阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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