全球头号对(duì)冲基金桥(qiáo)水的(de)最新(xīn)调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证交(jiāo)会提交的13F文件(jiàn)显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到(dào)163.88亿美(měi)元(yuán)（约合人民币1140亿元），较(jiào)一(yī)季度末有(yǒu)所缩九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为(wèi)其(qí)第一大重(zhòng)仓，但桥(qiáo)水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减(jiǎn)持了(le)宝洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费(fèi)股；另外桥水加仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看好黄金，认为黄金可能正处于持(chí)续(xù)增(zēng)长期的开端(duān)。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持(chí)仓(cāng)市值近164亿美元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基金今年一季(jì)度末的持仓曝(pù)光。据了解，到今年4月(yuè)末，桥水管理的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在(zài)今年一季(jì)度的(de)美股持仓(cāng)变动情况，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的(de)持仓总市值达(dá)到163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿(yì)美元减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作为全球(qiú)宏观(guān)策略基金，桥水的美股组合(hé)仅占总(zǒng)资产很小的一部(bù)分。

　　在这个季(jì)度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清(qīng)仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同时(shí)也(yě)积极买进，新进(jìn)了118只证券，增(zēng)持了(le)225只证券。

　　新(xīn)兴市场(chǎng)ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股

　　今年一(yī)季度末，桥水的前(qián)十大重仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大(dà)重仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓(cāng)增(zēng)至1786.26万股(gǔ)，期末(mò)持仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿美(měi)元，占投(tóu)资(zī)组(zǔ)合(hé)比例的5.32％。

　　第(dì)二、第(dì)七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一(yī)季(jì)度都有所减持，期末持仓市(shì)值(zhí)分(fēn)别为7.52亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持(chí)有多只消(xiāo)费品个(gè)股，但是今年一(yī)季度都进行了减(jiǎn)持，比如其第(dì)三大(dà)持(chí)仓宝(bǎo)洁，减(jiǎn)掉(diào)了5万股左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市(shì)值为7.35亿(yì)美(měi)元(yuán)；还(hái)有桥(qiáo)水(shuǐ)也减持了百事(shì)可乐、可口可乐(lè)，持股数量(liàng)分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减持(chí)了麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛(mǎ)九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅度相对较大(dà)。

　　但(dàn)是(shì)，桥水在一季(jì)度小幅加仓了医疗领(lǐng)域(yù)的强生，持股增至358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基金君梳理了(le)桥水基金美股前(qián)30大重(zhòng)仓(cāng)，其中增持的标的还包九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示括谷歌母公司(sī)Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股(gǔ)，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还(hái)增(zēng)持了(le)脸(liǎn)书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿(yì)美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥水在(zài)一(yī)季(jì)度减(jiǎn)持(chí)的标的相对(duì)较多，除(chú)去前十(shí)大(dà)重仓(cāng)，桥水还减持了先锋(fēng)领(lǐng)航富(fù)时新(xīn)兴(xīng)市场ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大(dà)的还有(yǒu)拼(pīn)多多(duō)，减少了150.34万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市(shì)值为1.63亿(yì)美元。桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持(chí)了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.56亿(yì)美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水在一季度还减持了其特别看好(hǎo)的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美(měi)元。该基金从去年年底以来(lái)出现较(jiào)大涨(zhǎng)势，表现非常(cháng)突出。

　　但从最(zuì)新(xīn)的观点看(kàn)，桥水还是非常看好黄(huáng)金(jīn)的(de)。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席(xí)首(shǒu)席投(tóu)资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金(jīn)可能正(zhèng)处于持(chí)续增(zēng)长期的开端，因为(wèi)全球对(duì)美元去(qù)杠杆(gān)化的推动仍(réng)是金价的长期支撑。她表示，黄金(jīn)被低(dī)估了，还有很长的路要(yào)走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货币(bì)市场(chǎng)中日(rì)益重要，这使得它不仅仅是(shì)对抗债(zhài)券市(shì)场和利率的(de)工具。另外，地缘政治(zhì)动(dòng)荡不会(huì)消失，这是对黄金的(de)长期支撑(chēng)。不仅如此(cǐ)，由(yóu)于全球通胀水平(píng)仍相(xiāng)对(duì)较高(gāo)，黄金将继续吸引投资者，以(yǐ)对冲购买力下(xià)降的风险。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点(diǎn)曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首席投资(zī)官鲍勃·普林斯分享了他在(zài)2023年一季度的最新观(guān)察(chá)。

　　他指出，名义支出水平高于(yú)经(jīng)济(jì)体的生产能(néng)力，导致通胀率远高于目标水平，美国和(hé)其(qí)他西(xī)方经济体处(chù)于(yú)看(kàn)跌失衡中。为了纠(jiū)正这种失(shī)衡，缓解需(xū)求压力(lì)，欧美各(gè)国央行一直在(zài)实施紧缩政策——目(mù)前紧缩政策造成(chéng)的负面影(yǐng)响初现苗头。但一切才刚(gāng)刚(gāng)开始，恢复均衡将(jiāng)会给经济和市(shì)场带来(lái)一定的(de)负面影响(xiǎng)。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济体的(de)经(jīng)济更加接近(jìn)于均衡——支出与劳动力产出水(shuǐ)平一(yī)致，通胀可控(kòng)，政(zhèng)策制(zhì)定者有足够的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林(lín)斯也称，在大(dà)部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促(cù)使人们抛售资产(chǎn)持有(yǒu)现金。紧缩政策推高了(le)折现率（即现(xiàn)金未来(lái)实际(jì)收(shōu)益率的(de)预期），但迄今(jīn)为止尚未严重影(yǐng)响风险溢(yì)价和(hé)经济增长，上述情况极有(yǒu)可能(néng)在周期的(de)下一阶段出现。与西(xī)方国家(jiā)相(xiāng)比，中国、日本和许多(duō)亚洲国(guó)家和地区处(chù)于周期(qī)的不同位置，这些(xiē)国(guó)家和地区的(de)政策制定者(zhě)支持货币和(hé)信用(yòng)流动，这降(jiàng)低(dī)了折现率(lǜ)和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于近期美联储(chǔ)加息，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储加息25个(gè)基点。虽(suī)然没有明确声(shēng)明加息将会暂停，但政策指引的(de)取消和(hé)鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希望持观望态度。这符合我们对当(dāng)前形势的(de)解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的(de)影响，许多(duō)发达经济体都(dōu)推出了(le)大规模财政(zhèng)刺激政策，引发(fā)了通胀问题。为了应(yīng)对高(gāo)通胀，央行不得不收(shōu)紧(jǐn)政策。其中美(měi)国采取了(le)最激(jī)进(jìn)的应(yīng)对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美(měi)联储加息500个基点，并迅速(sù)减(jiǎn)持(chí)债(zhài)券(quàn)。目前，虽然美国经济尚未出现(xiàn)严重问(wèn)题(tí)，但名义支出已经放缓。如果美联(lián)储进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策，银行业(yè)就会继续承压(yā)，从而(ér)影响信贷供(gōng)应。上周(zhōu)，美国(guó)第一共和银行被接(jiē)管(guǎn)，再(zài)次(cì)凸(tū)显美国金(jīn)融(róng)体系面临压力，股市和债券(quàn)收益(yì)率出现下跌。美国可能需要（也(yě)可能不需要）进一步收紧政策。鉴于(yú)迄今为止的紧(jǐn)缩举措(cuò)，美联储(chǔ)可以评(píng)估形势(shì)再做(zuò)出决策。

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