金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期(qī)货合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好正(zhèng)在上(shàng)演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖(táng)主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好年春大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原因与白(bái)糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖来说并不现实(shí)，由于国(guó)内糖料(liào)作物种(zhǒng)植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产量也(yě)增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部(bù)分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需(xū)情(qíng)况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布(bù)的报告(gào)显示(shì)，4月国际食(shí)品(pǐn)价(jià)格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世(shì)界报(bào)价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖(táng)产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加(jiā)上(shàng)政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世界各(gè)地(dì)的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风(fēng)而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续(xù)挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答案。

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