美(měi)国银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请多(duō)家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家(jiā)地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售的(de)消息。本周三美(měi)股盘(pán)后(hòu)，因(yīn)媒(méi)体称(chēng)该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认了周(zhōu)三的(de)媒体消息(xī)，称(chēng)在和(hé)多位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示(shì)，其(qí)核心存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银(yín)行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后表示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的(de)第一地(dì)平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭(bì)事(shì)件举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本密(mì)集型的科(kē)技以及生(shēng)物医学(xué)初创企业；第一共和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家们(men)明确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不(bù)善，同时他们(men)担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周四报道(dào)，美国(guó)联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几天银行(xíng)股大(dà)幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方(fāng)面也表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和(hé)股市波动已引起(qǐ)官员及监管机(jī)构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半(bàn)的美国(guó)人担心他们(men)在银(yín)行或其他(tā)金融(róng)机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静(jìng)的时(shí)期(qī)测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工(gōng)厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油(yóu)罐发生(shēng)火(huǒ)灾(zāi)，总过(guò)火(huǒ)面积(jī)为(wèi)400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大(dà)关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标(biāo)还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开(kāi)，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于(yú)2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析师高健(jiàn)告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期(qī)海(hǎi)外(wài)宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事(shì)件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍(réng)未(wèi)解决(jué)，市场担(dān)心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入(rù)集中避险状态，对股市和(hé)商品等(děng)风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银行问题(tí)再次(cì)出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面(miàn)的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资(zī)产将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利(lì)率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风险(xiǎn)正在(zài)上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否(fǒu)停止加息取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三(sān)方(fāng)面探索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初(chū)之前(qián)高利率带(dài)来(lái)的风(fēng)险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的(de)关注点在于美联储是否会(huì)在接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期原(yuán)油盘面连(lián)续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较高的(de)相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏(hóng)观(guān)避险还有一部分债务上限(xiàn)的(de)加成；二是(shì)当前原油基(jī)本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是(shì)否会(huì)重现(xiàn)以上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然实(shí)际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场(chǎng)再(zài)度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力(lì)度(dù)。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看(kàn)避险手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基(jī)本全(quán)部落地，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后对市(shì)场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可(kě)能已经出(chū)现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多(duō)少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油(yóu)旺(wàng)季(jì)即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性(xìng)底部或已出(chū)现，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的(de)问题依(yī)然(rán)存(cún)在(zài)，沥青原(yuán)料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维持停(tíng)产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于(yú)相对(duì)偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节(jié)性(xìng)淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在(zài)，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期(qī)沥青价格波动的(de)主要逻(luó)辑在于(yú)成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预(yù)计(jì)原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终(zhōng)端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及(jí)预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事件的(de)扰动加大了(le)成本端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格(gé)。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差(chà)开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于(yú)高加工差下装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚(yà)东石(shí)化(huà)和(hé)英力(lì)士重启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供(gōng)应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽(qì)油库(kù)存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的(de)偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷(hé)或(huò)升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国(guó)内部分PX装置负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及(jí)预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会(huì)慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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