5月12日晚间，根据美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超(chāo)千亿元人民币的(de)对(duì)冲基金机构(gòu)，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的(de)买(mǎi)方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林(lín)资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上(shàng)市公司的股票(piào)。其(qí)中，前(qián)十大持(chí)仓标(biāo)的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林(lín)资产一季(jì)度(dù)前(qián)五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为：拼(pīn)多多(duō)、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三(sān)个(gè)季(jì)度增持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而(ér)止了，景林(lín)资产在此前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的(de)操(cāo)作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当属重(zhòng)点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了(le)好未来(lái)，期末持股数(shù)量(liàng)达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个股股(gǔ)价(jià)均(jūn)处(chù)于震(zhèn)荡态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认为，从全(quán)行业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗掘、提升综合能力等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目(mù)前行业政策(cè)环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗行业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑(bēi)和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然(rán)很深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等新业务(wù)成(chéng)为新的(de)增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估(gū)值(zhí)下有足(zú)够(gòu)的安全边际。在(zài)过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关(guān)的(de)积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域(yù)也(yě)颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末，高(gāo)毅资产持(chí)有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于(yú)去年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅资(zī)产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便(biàn)开始(shǐ)持续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为(wèi)客观数据(jù)信息罗列(liè)，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额连(lián)续两日(rì)萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场(chǎng)观点认为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于(yú)预(yù)期。

　　据国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年(nián)4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度(dù)成(chéng)为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中长期贷款继(jì)续保持同比(bǐ)多增，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为(wèi)今年国股行NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一直在压降票据等低效资(zī)产(chǎn)，对分行收票额(é)度控制(zhì)很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷(dài)再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能(néng)还(hái)需要(yào)一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的背景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人(rén)工智能和中特估(gū)，今年已(yǐ)然(rán)累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边(biān)，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩(jì)和投(tóu)资信仰之间(jiān)无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个(gè)人的心声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但很多投资(zī)者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有苦难言，市(shì)场上大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的(de)机构审美。直白(bái)点说，市(shì)场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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