在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢价率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺(shùn鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗)周(zhōu)期板块的长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注(zhù)二级(jí)市(shì)场交易(yì)价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢(yì)价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示(shì)后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以(yǐ)来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从(cóng)该(gāi)指数(shù)表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供(gōng)不(bù)应求的情(qíng)况，就会(huì)推高(gāo)二级(jí)市(shì)场价(jià)格，让(ràng)价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生基(jī)金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会(huì)回(huí)归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的(de)状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的(de)过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来日本(běn)股(gǔ)市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济(jì)破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联储加息(xī)预期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸(xī)引国际资(zī)本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏和(hé)去(qù)年(nián)日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表(biǎo)现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京(jīng)交易所提出(chū)将改革(gé)公司治理监督机(jī)制。在(zài)这(zhè)一改革下，预计部分(fēn)低(dī)估(gū)值企业可能采取股票回购等方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布(bù)回购(gòu)；四是(shì)近期(qī)部(bù)分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考察并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本股市等，推动(dòng)市场对(duì)日本股市(shì)的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过(guò)快(kuài)上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资(zī)者，海外投资可能(néng)会涉(shè)及相关的(de)汇率风(fēng)险，对相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲(máng)目(mù)追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净(鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入(rù)方(fāng)向(xiàng)来(lái)看，资金(jīn)净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以来净流入资金最多(duō)的(de)是(shì)易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都(dōu)受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投(tóu)资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示成分(fēn)股净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持(chí)续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的(de)政治局会议提(tí)出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和(hé)扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快(kuài)推(tuī)进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能(néng)发展，营造(zào)创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人(rén)工(gōng)智能将是(shì)经济转型的两大(dà)动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策红(hóng)利，该机构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净(jìng)流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题行业的(de)资金出现流(liú)出，但部分机构仍(réng)建议从中长期角度(dù)，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏(sū)仍(réng)是中国(guó)经(jīng)济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关(guān)注(zhù)资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工(gōng)智能与央(yāng)企相关品种，中期在(zài)市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋(qū)势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会(huì)，尤其是(shì)大众消费(fèi)等(děng)领域；而长期来看，可以积极关(guān)注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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