昨夜，美国(guó)银行股持(chí)续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区性银行(xíng)股又(yòu)崩了(le)，第一共(gòng)和银行股(gǔ)价(jià)重挫，盘中一度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷(shuā)历史新低(dī)。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性(xìng)银行股再次大(dà)跌，导(dǎo)致(zhì)美(měi)国国债价格飙(biāo)升(shēng)，短期(qī)市场利(lì)率大幅(fú)下跌(diē)，债券交易(yì)员不再完(wán)全押(yā)注美联(lián)储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉(diào)期合约目前反映出，央行基(jī)准利率(lǜ)仅比当前(qián)有效联(lián)邦基(jī)金利率高出20个基点，这暗示未来(lái)两(liǎng)次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月份(fèn)加(jiā)息几(jǐ)乎是肯定的(de)，且6月份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅降低加(jiā)息的可能性外(wài)，掉期交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美联储降息(xī)的押注有所增加，他们预计到年底联邦基金利(lì)率(lǜ)预计在(zài)4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时(shí)段，新(xīn)加(jiā)坡铁(tiě)矿石(shí)指数(shù)期货(huò)05合约跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原(yuán)油(yóu)日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨(zuó)日23时(shí)收(shōu)盘，国内期货主力(lì)合约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声(shēng)明(míng)称，美国总统拜登将否决(jué)众议院(yuàn)议长、共和(hé)党领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡提出的债务(wù)上限方(fāng)案。白宫(gōng)称：众议院共和党人必(bì)须在没有任何要求和条件的情(qíng)况(kuàng)下(xià)打(dǎ)消违(wéi)约(yuē)的可能性，并解决(jué)债(zhài)务(wù)上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上限问题(tí)和削减(jiǎn)支出捆(kǔn)绑的计划，要(yào)将债(zhài)务(wù)上限上(shàng)调1.5万亿(yì)美元，但同时还(hái)要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在(zài)周二(èr)，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国会不提高政府的债务上限，由(yóu)此产生的债务违约将(jiāng)在美国引(yǐn)发(fā)一场“经济(jì)灾难”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约将导致(zhì)失业率上升，同时使美国家庭(tíng)在(zài)抵押(yā)贷(dài)款、汽车贷款(kuǎn)和(hé)信用卡上的支出增(zēng)加。耶伦(lún)称，提高(gāo)或(huò)暂停31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上限是国会(huì)的(de)一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提(tí)高，增加未来的投资成(chéng)本。如果(guǒ)不提高(gāo)债务上(shàng)限，美(měi)国企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老(lǎo)年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国总(zǒng)统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式(shì)宣布(bù)，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入(rù)到(dào)一场新的激烈竞(jìng)选(xuǎn)中。

　　拜登在推(tuī)特上写(xiě)道：“每一(yī)代人(rén)都要经历为(wèi)了民主挺身而(ér)出的时刻(kè)，为了他们的基本自由(yóu)挺身而出。我相信这是(shì)我们的时刻。这就是我竞选连(lián)任(r笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花èn)美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项(xiàng)任(rèn)务。”拜登还附上(shàng)了一段(duàn)视频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年(nián)龄可能受到“持(chí)续而激(jī)烈”的(de)审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结(jié)束(shù)时，这位(wèi)资深(shēn)民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全(quán)国广播(bō)公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支(zhī)持(chí)他参选的人中，69％的人(rén)认(rèn)为年龄是一个(gè)主(zhǔ)要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳(láo)动节(jié)期间风(fēng)控工作安排

　　昨(zuó)日，国(guó)内各家期货交易(yì)所公布劳(láo)动节期间有关(guān)工(gōng)作安排，调整相关期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)起第(dì)一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为10％；白银期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为(wèi)13％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自(zì)第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，黄金期货合约的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第(dì)一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，国(guó)际铜期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；低硫(liú)燃料油(yóu)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)12％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持(chí)仓量最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时(shí)起(qǐ)，上述品(pǐn)种期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平(píng)调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石(shí)油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各(gè)期货持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交易(yì)日结算(suàn)时起，黄(huáng)大(dà)豆(dòu)1号、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米(mǐ)和(hé)鸡(jī)蛋期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投(tóu)机交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)恢(huī)复(fù)至节前标(biāo)准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维持不(bù)变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期(qī)货各(gè)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)相关品(pǐn)种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出现单(dān)边市(shì)的第一(yī)个(gè)交易(yì)日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合(hé)约的交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金调整系数根据相应股指期货的交易保证金(jīn)标准进行调(diào)整。

　　广(guǎng)期(qī)所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报(bào)价的第一(yī)个交易日结算时(shí)起，工业(yè)硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现货价(jià)格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘(pán)至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至(zhì)4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分(fēn)析(xī)师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪(zhū)现货偏(piān)强的主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一是(shì)短期(qī)二次育肥造成货(huò)源有所收紧；二(èr)是来(lái)自政(zhèng)策面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五(wǔ)一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧(jiù)在于(yú)产业(yè)基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶段性触底(dǐ)。中小(xiǎo)养户惜售(shòu)推涨情(qíng)绪较浓(nóng)，且南北部分(fēn)区域二次育肥(féi)采(cǎi)购量增加，政策(cè)消息稳市信(xìn)号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐观预期(qī)，但已注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹至养殖成(chéng)本附(fù)近明显(xiǎn)承压(yā)。同时，套保(bǎo)资金(jīn)介(jiè)入(rù)。因此周(zhōu)二期(qī)货盘面减仓(cāng)大(dà)跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月(yuè)末，全国能繁母猪(zhū)存(cún)栏相当于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味着今年一季度(dù)去产能不及预(yù)期，供应偏宽(kuān)松是(shì)事实。从目前的(de)存(cún)栏以及(jí)屠宰企业库存来看，今(jīn)年下半年(nián)市场(chǎng)不(bù)会(huì)出现生(shēng)猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态(tài)，供应宽松(sōng)大概率(lǜ)延长至(zhì)今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪分析师(shī)张晓君介绍，从月(yuè)度初生(shēng)仔猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到(dào)今年(nián)2月全国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增(zēng)幅逐月增加，至(zhì)少(shǎo)对应到(dào)今(jīn)年7月(yuè)生猪出栏(lán)供给相对(duì)充足。从出(chū)栏体重(zhòng)来看，当前生猪(zhū)出栏(lán)均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二育猪(zhū)源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前(qián)生猪养殖逐(zhú)步向规(guī)模化、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模(mó)化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表(biǎo)示，今年(nián)猪场中大猪存栏量明显高于去(qù)年(nián)同期，产(chǎn)能较为充(chōng)裕(yù)。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能调(diào)控”，将全国能繁(fán)母(mǔ)猪数量稳定(dìng)在4100万头的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价(jià)的决(jué)心。

　　“此外，从(cóng)冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全(quán)国冻品(pǐn)库容率为(wèi)31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂(guà)，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻(dòng)品的高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消(xiāo)费(fèi)总(zǒng)结为持(chí)续向好(hǎo)发展态势，政策引导(dǎo)及市场预期(qī)向好(hǎo)，加上(shàng)居民收入增加、消费意愿增强等(děng)利好因(yīn)素，都是猪肉消(xiāo)费的助力(lì)。但是(shì)，实(shí)际需求(qiú)却一(yī)直不温不火。目前看，今年(nián)生猪(zhū)的(de)需求(qiú)大概率将(jiāng)回(huí)归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转(zhuǎn)主要在于(yú)冻品入库以及(jí)二育支撑(chēng)，终端需(xū)求无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需(xū)求再次回归至低迷状态(tài)。4月(yuè)底到(dào)5月预计集团企业出栏计划或继续(xù)增加，市场整(zhěng)体处于供大(dà)于求状态，现货价格“五一(yī)”后(hòu)或(huò)继续回落(luò)为主，盘面(miàn)升(shēng)水(shuǐ)状(zhuàng)态下(xià)短期缺乏上(shàng)涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪(zhū)整体供给相对(duì)充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一(yī)”小长假前(qián)，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价(jià)将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易(yì)日，期货盘面(miàn)资金已经提前反映了市场情绪。建议(yì)投资者(zhě)控制(zhì)仓位(wèi)，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来(lái)看，猪(zhū)价(jià)颓势不改(gǎi)，大概率仍(réng)将(jiāng)保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过(guò)，市场预期二季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于一(yī)季度。按照官方能繁存栏(lán)数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量(liàng)大概(gài)率环(huán)比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增预期下(xià)，相对支撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在国家良好(hǎo)调控(kòng)之下，能繁母猪(zhū)产能并未过度(dù)去化，生猪存出栏量保持稳定，猪(zhū)价不具(jù)备持续大幅上涨的基(jī)础条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建议养殖(zhí)端锚定成本(běn)，择机卖出(chū)套保(bǎo)锁定(dìng)利润(rùn)为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期(qī)货盘中大幅下跌，连(lián)续第三(sān)个交(ji笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花āo)易(yì)日(rì)下(xià)滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情(qíng)变(biàn)化多集(jí)中在需求端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件(jiàn)为盘面(miàn)带来了压力；另一(yī)方面，市场对于第二波(bō)新冠疫情可能到(dào)来从而降低国内需(xū)求的(de)担忧则(zé)进一(yī)步加速了盘面(miàn)下滑。”国联期货(huò)农产品(pǐn)事业部分析师姜(jiāng)颖告诉期货日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验，第(dì)二波(bō)疫情的(de)波及范围预计很大概(gài)率(lǜ)将小于(yú)第一波，短期情绪(xù)释(shì)放后，棕榈油将回归基本(běn)面(miàn)。从相关因素(sù)的梳(shū)理来看，目前处(chù)于短多长空的局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽松的交易逻(luó)辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整(zhěng)体相(xiāng)比(bǐ)上一(yī)个交(jiāo)易日均(jūn)有(yǒu)20美元/吨左(zuǒ)右的下跌(diē)。巨(jù)大的back结构也显(xiǎn)示(shì)出市场对(duì)东(dōng)南亚地区棕榈油食用需求转入(rù)淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供(gōng)需偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量(liàng)后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量(liàng)高达(dá)425.2万吨，为(wèi)历史同期(qī)最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅(fú)远低于(yú)平均季(jì)节性减量(liàng)。目前产(chǎn)地已步入增(zēng)产季，在马(mǎ)来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要(yào)进口国植物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植(zhí)物油库存则继(jì)续增高至345万吨(dūn)，充足的(de)库(kù)存(cún)和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对(duì)棕榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商期货油脂油(yóu)料(liào)分析师(shī)郭(guō)文伟(wěi)表(biǎo)示(shì)，检验机构(gòu)AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今(jīn)年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存(cún)预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随着复产利多(duō)增(zēng)强和出(chū)口前景不佳持续，后期马棕继续(xù)面临累(lèi)库压力，棕榈油行情或维(wéi)持(chí)承压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方(fāng)面，孙(sūn)啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用(yòng)油进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处于季(jì)节性(xìng)中性位置(zhì)，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是(shì)其(qí)国内食用油峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食用油(yóu)总库(kù)存依旧在(zài)344.7万吨(dūn)，未见回落(luò)。根据目前(qián)已经走负的国际豆棕(zōng)差，预(yù)计4—6月(yuè)国际棕榈油进(jìn)口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示(shì)，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月进口量(liàng)预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口(kǒu)库(kù)存仍(réng)处在历史同期(qī)高(gāo)点(diǎn)，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气(qì)温升高及棕(zōng)榈油(yóu)消(xiāo)费进(jìn)一步(bù)好转，需求有(yǒu)望回(huí)升，国内棕(zōng)榈油继续(xù)呈现(xiàn)去库走势(shì)。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随(suí)油脂(zhī)整体弱势(shì)运行，有下破(pò)可能。5月份(fèn)东南亚天气值(zhí)得关注，目(mù)前已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印(yìn)尼(ní)次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届(jiè)时(shí)，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸(mào)易商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进(jìn)口到(dào)港数量(liàng)将(jiāng)明显减(jiǎn)少。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，随着天气(qì)升(shēng)温，棕榈(lǘ)油消费季节性(xìng)回暖(nuǎn)。第二轮疫(yì)情虽可(kě)能有影响，但无法改(gǎi)变(biàn)消费逐步恢复(fù)的大势，国内(nèi)库存短期内仍可(kě)能加速去化。长期市(shì)场对于未来供应充裕的预期(qī)基本(běn)一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周(zhōu)期，供应(yīng)增加(jiā)而出(chū)口需求(qiú)较(jiào)差，未来产地(dì)存在累库预期。与此同(tóng)时，国际(jì)豆粽FOB价(jià)差处于(yú)历(lì)史极(jí)低负(fù)值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中供应压(yā)力的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期利多因(yīn)素(sù)对(duì)盘面有一定支撑(chēng)，价格或以区间(jiān)调整(zhěng)为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠加全球(qiú)宏观经济环(huán)境偏弱，价格重(zhòng)心(xīn)或(huò)逐步(bù)下移。”姜颖说。

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