全球头号对(duì)冲基(jī)金桥(qiáo)水(shuǐ)的最新调仓情况(kuàng)曝(pù)光了(le)！

　　根据其向美国证交(jiāo)会提交的13F文(wén)件显示，桥(qiáo)水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季(jì)度末的美股(gǔ)持仓市(shì)值达到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿元），较一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季(jì)度获(huò)得桥水大幅(fú)加(jiā)仓，晋升为其第一大重仓，但(dàn)桥水(shuǐ)减(jiǎn)持了两只标普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了(le)宝洁、百事(shì)可乐(lè)、可口可乐(lè)、沃尔(ěr)玛等多(duō)只消费股(gǔ)；另外桥水加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是(shì)桥水(shuǐ)最(zuì)新观点(diǎn)表示，其非(fēi)常(cháng)看好(hǎo)黄(huáng)金，认为黄金可能(néng)正处于(yú)持(chí)续(xù)增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值(zhí)近(jìn)164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季度(dù)末(mò)的持仓曝光。据了解，到(dào)今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥(qiáo)水(shuǐ)在今年一季度的美股持(chí)仓变(biàn)动情况，数(shù)据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年(nián)3月末(mò)，桥(qiáo)水(shuǐ)在美(měi)股(gǔ)的持仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较(jiào)去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策(cè)略基金，桥水的美股组(zǔ)合仅(jǐn)占总资产(chǎn)很小的一部分。

　　在这个(gè)季(jì)度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证(zhèng)券，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进(jìn)，新进了118只证券，增持(chí)了225只证(zhèng)券。

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　　新(xīn)兴市场ETF成头(tóu)号(a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大hào)重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股

　　今年一季度末(mò)，桥(qiáo)水的前十大重仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓，加仓了331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿(yì)美(měi)元，占(zhàn)投(tóu)资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持(chí)仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所减持，期末持(chí)仓市值分别为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水持(chí)有(yǒu)多只消费品(pǐn)个股，但是今(jīn)年一(yī)季度都(dōu)进(jìn)行了(le)减持，比如其(qí)第三大持仓宝洁，减掉(diào)了5万股(gǔ)左(zuǒ)右，期末持有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位(wèi)列(liè)第五(wǔ)、第六大重仓(cāng)股；另(lìng)外，桥(qiáo)水还(hái)减持(chí)了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其中a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大(zhōng)沃尔(ěr)玛的减持(chí)幅度相对较(jiào)大。

　　但是(shì)，桥(qiáo)水在(zài)一季度小幅加仓了医疗领域的强生(shēng)，持股增(zēng)至(zhì)358.75万(wàn)股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷(gǔ)歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基金美股前(qián)30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数量增至230.83万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值为2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增(zēng)至100.18万(wàn)股，持有市值(zhí)为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君(jūn)发现(xiàn)，桥(qiáo)水在一季度减持(chí)的(de)标的相对较多(duō)，除去前十(shí)大重(zhòng)仓，桥水还减持(chí)了先锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量(liàng)降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有拼(pīn)多多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还减持(chí)了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.56亿美(měi)元(yuán)；减持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，桥水在一季(jì)度还减持了其特别看好的(de)黄金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持(chí)仓降至(zhì)88.68万(wàn)股，持有市(shì)值为1.62亿(yì)美元(yuán)。该基金从(cóng)去(qù)年年(nián)底以来出现较(jiào)大涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥水还是非常(cháng)看好(hǎo)黄金的。

　　近(jìn)期，桥(qiáo)水基金(jīn)联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可能正处于持续(xù)增长(zhǎng)期的开(kāi)端(duān)，因为全球对(duì)美(měi)元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金(jīn)在全球货币市场(chǎng)中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场(chǎng)和(hé)利率的工具。另外，地缘政(zhèng)治动荡不(bù)会消失(shī)，这是对黄金的长(zhǎng)期支(zhī)撑。不仅如此，由于全球通(tōng)胀水(shuǐ)平仍相对(duì)较高，黄金(jīn)将继(jì)续(xù)吸引(yǐn)投资者(zhě)，以对冲购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资(zī)官鲍(bào)勃·普林斯(sī)分享了他(tā)在2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他指出(chū)，名义支出(chū)水平高于经济体的生产能力，导致通胀(zhàng)率远高于目(mù)标(biāo)水平，美国和其(qí)他西(xī)方经济体处于看跌失(shī)衡中。为了纠正(zhèng)这种(zhǒng)失衡，缓解(jiě)需求压力(lì)，欧美(měi)各国央行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策(cè)造成的负面(miàn)影响初现苗(miáo)头。但(dàn)一切(qiè)才刚刚开始，恢(huī)复均衡将会给经济和市场带来一定的负(fù)面影响。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体的(de)经济更加接(jiē)近于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政(zhèng)策制定者有足够的空间(jiān)提振(zhèn)经济和(hé)市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大部分西方(fāng)国(guó)家，货(huò)币政策紧缩扭转了流动性方向，促使(shǐ)人(rén)们抛(pāo)售资(zī)产持(chí)有现(xiàn)金。紧缩政策推高了折现率(lǜ)（即现金未来实际(jì)收(shōu)益(yì)率的预期），但迄今为止(zhǐ)尚未严重影响(xiǎng)风险(xiǎn)溢价和经济增长，上述情况极有可能在(zài)周期的下一阶(jiē)段出现。与(yǔ)西方国家相比，中国(guó)、日(rì)本和(hé)许多(duō)亚洲国家(jiā)和地(dì)区处于周期的不同位(wèi)置，这(zhè)些国(guó)家和地区(qū)的政策制定(dìng)者支(zhī)持货(huò)币(bì)和信用流动，这降低了折现(xiàn)率和(hé)风(fēng)险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加(jiā)息，桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)在其官微发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然没有(yǒu)明确声明加息将会暂停，但政(zhèng)策指(zhǐ)引的取消和(hé)鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美(měi)联(lián)储希望(wàng)持观望态度。这符(fú)合我(wǒ)们对当前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应对疫情带来的(de)影响(xiǎng)，许多发达经(jīng)济体都推出了大(dà)规模财政刺激政(zhèng)策，引发了通胀问题(tí)。为了(le)应对高(gāo)通胀，央行不得不收紧政策(cè)。其中美国采取了最激进的应对通(tōng)胀(zhàng)的举措，在(zài)不到18个月的时间里，美(měi)联储加息500个(gè)基(jī)点，并迅(xùn)速减持债券(quàn)。目前，虽然美国(guó)经(jīng)济尚未出现严(yán)重问(wèn)题(tí)，但名义(yì)支出已经放缓(huǎn)。如果美联储进(jìn)一步收紧政策，银行业就会继续承压，从而影响信(xìn)贷供应。上周，美国第一共(gòng)和银行(xíng)被接管，再(zài)次凸显美国(guó)金融(róng)体系面临压(yā)力，股市(shì)和债券收益率出现下(xià)跌。美国可(kě)能需要（也可能不需要）进一步(bù)收(shōu)紧政策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩(suō)举措，美联(lián)储可以(yǐ)评估形势再做出决策。

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