金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作相关(guān)业务，保(bǎo)护境(jìng)内外(wài)投资者合法权益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关(guān)部门负(fù)责人(rén)表示(shì)，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符(fú)合(hé)中国人民银行(xíng)要求的(de)境外投资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富(fù)基金运用人(rén)民币投资银行间市场有关(guān)事宜(yí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做(zuò)好境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银(yín)行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案(àn)的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者(zhě)可以签(qiān)署的协(xié)议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协(xié)会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其正式发布后(hòu)也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者的(de)投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者现阶段可在(zài)银(yín)行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外电子交易平(píng)台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投资者的(de)对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可(kě)的(de)电子交易(yì)平台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境(jìng)内投资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电子交易平台达成，交(jiāo)易(yì)一经达成即(jí)视为(wèi)交易已确认。境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可通过中国人民银(yín)行认可的境外(wài)电子交易平台与境内(nèi)电子(zi)交易平台的连接，向(xiàng)境内电子(zi)交易(yì)平台发(fā)送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换通”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构和香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清算机构为银行(xíng)间市(shì)场清算(suàn)所股份有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上(shàng)海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的(de)境外清算机(jī)构(gòu)为香港交易所旗下(xià)香港场外(wài)结算有限公(gōng)司（以下简称(chēng)场外(wài)结算(suàn)公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要(yào)申请获得(dé)场外结算公司清算会员资(zī)格或作为清(qīng)算客(kè)户(hù)委托场外结(jié)算公司综合清算会员代(dài)理清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公司综(zōng)合清算会员签订客户(hù)清(qīng)算协议。交易达(dá)成后(hòu)，境(jìng)内外清算机构对交易(yì)进行风控(kòng)检查，对于(yú)符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境(jìng)外(wài)机(jī)构通过(guò)场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员完成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的(de)合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方的买方的(de)一(yī)种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖(mài)方建立两个新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间的初(chū)始债务(wù)。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外(wài)与境内参与者达(dá)成的(de)交易在经过上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)的(de)集(jí)中清算审(shěn)核(hé)后(hòu)，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司于(yú)当日将交易进(jìn)行合约替代(dài)，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为(wèi)三个独(dú)立的新(xīn)合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外(wài)与境内参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合(hé)同关(guān)系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置(zhì)方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资(zī)金(jīn)流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司之间的跨境资(zī)金结算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时(shí)，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人(rén)民币基本(běn)存款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算(suàn)安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在(zài)应急(jí)情况下所融入(rù)资金的本息和费用以及符合中国人(rén)民银(yín)行规定(dìng)的(de)其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)将(jiāng)针对双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立(lì)“互(hù)换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源(yuán)池(chí)独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基(jī)金(jīn)之外(wài)，不用于任何(hé)会员机(jī)构的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算所向资源(yuán)池(chí)缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)场外结(jié)算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的(de)资金存(cún)放(fàng)在以上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所名(míng)义于境内开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内(nèi)资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权(quán)债务(wù)登记及额度管(guǎn)理要求。场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所每(měi)日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计(jì)算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机构(gòu)应当及(jí)时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境(jìng)内资源池存管银(yín)行应当向人民(mín)币(bì)跨境(jìng)收(shōu)付(fù)信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人(rén)民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行(xíng)应当进行跨境(jìng)人民(mín)币收支信(xìn)息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由境内投资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”充分考虑境外大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么投资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初(chū)期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”开展利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名义(yì)本金净额每(měi)日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间净头寸对(duì)应的(de)“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购售业(yè)务的(de)相关文件主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民银(yín)行关于明确(què)跨境人民币业务(wù)相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于调(diào)整人民(mín)币购售业务管(guǎn)理的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)拓宽人民(mín)币购售业务(wù)范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构(gòu)进入银行间外(wài)汇(huì)市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于完善(shàn)人民(mín)币购售(shòu)业务管理有关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和(hé)境外清算行进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行(xíng)和境外参加行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务管理规定(dìng)，香港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，应当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者在(zài)本机(jī)构的资金(jīn)兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继(jì)续参与的，原(yuán)则(zé)上应当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投(tóu)资者通(tōng)过“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在(zài)香港结算行办理外(wài)汇(huì)资金兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由此所(suǒ)产生的(de)头寸可到境内银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘。初期(qī)，境外(wài)投(tóu)资者可选择一家(jiā)香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务(wù)。香港结(jié)算(suàn)行为境外投资者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金，可继续投(tóu)资，如(rú)用于非“北(běi)向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施应(yīng)当向中国人民银行认可的交易(yì)报告库报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中国(guó)人民银行认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人(rén)民(mín)银行和相关监管部门可(kě)以根据(jù)需要(yào)向基础设施(shī)调取与境外投资者投资活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相(xiāng)关(guān)配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)、境内外清算(suàn)机(jī)构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来有什(shén)么(me)发展(zhǎn)计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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