30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然(rán)之(zhī)间出现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史(shǐ)上从(cóng)未有过如此(cǐ)低(dī)价可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌(diē)，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前(qián)最牛(niú)的传(chuán)媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆(nì)势飘红(hóng)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512161206317.png">

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临(lín)退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告公司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要(yào)退市，打破(pò)了30年来(lái)的可转债没有出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得(dé)太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还(hái)在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债(zhài)今(jīn)日再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖式暴跌(diē)，面值(zhí)100元(yuán)的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜(sōu)特还在(zài)一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及(jí)可能面临的(de)违约。彻底带崩了(le)整个低价转债(zhài)，过去的双低策略(lüè)似(shì)乎也不再(zài)奏(zòu)效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转(zhuǎn)债，而一年(nián)前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，一度(dù)没(méi)有(yǒu)转债(zhài)价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股带(dài)动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后(hòu)持续(xù)下(xià)行(xíng)，今日又跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同(tóng)比均低(dī)于Wind一(yī)致预期，一季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在方(fāng)向上不超预(yù)期，但(dàn)幅(fú)度较预期更(gèng)大。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱，单月新增创历(lì)史(shǐ)新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基数效(xiào)应外(wài)，主因(yīn)C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非(fēi)金(jīn)融(róng)企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数据反北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日映的制造业库(kù)存及产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限。金融数据再(zài)次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需求”的可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近(jìn)日(rì)也表示，后续来看市场回(huí)落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧美的(de)韧(rèn)性与东盟相对强劲的(de)需求均支撑了外需，内需同样在(zài)修复(fù)下(xià)市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱(ruò)复苏下流动性(xìng)大概率仍然维持(chí)宽松，同样仍(réng)可(kě)能有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非压(yā)力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险隐患同(tóng)时通胀(zhàng)仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资(zī)对(duì)国内市(shì)场的流出(chū)压力(lì)不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分(fēn)化，热(rè)门(mén)板块交易(yì)性(xìng)的波动是指数(shù)调(diào)整(zhěng)主因，但在内需修(xiū)复、外需(xū)韧性，且国内政策(cè)呵护延续(xù)、外资流(liú)出压(yā)力不(bù)大下市场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延续。

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