在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了(le)基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这(zhè)个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才(cái)和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢(yì)价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资金的(de)青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的(de)溢价率(lǜ)分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示(shì)投资(zī)者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲(máng)目投(tóu)资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在(zài)风险(xiǎn)提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品已经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅(fú)犀(xī)利(lì)，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净买入(rù)，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生(shēng)基金产(chǎn)品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资(zī)产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价格超(chāo)出了(le)指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)不要(yào)盲目买入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日(rì)经225好好记住我在你体内的感觉指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来(lái)的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年(nián)日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司治理监督机(jī)制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可(kě)能(néng)采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四是(shì)近期(qī)部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并表示大(dà)举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日(rì)本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的(de)投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟(shú)悉(xī)程(chéng)度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关(guān)注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金(jīn)最多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的(de)追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数与量化(huà)投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的(de)回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且(qiě)一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技(jì)自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设(shè)和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济发展动能(néng)要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的(de)两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议关(guān)好好记住我在你体内的感觉注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方向看，表现相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净(jìng)卖出(chū)，当(dāng)日基金份额(é)流(liú)失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞好好记住我在你体内的感觉沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过(guò)1个(gè)亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业(yè)的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类(lèi)板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对(duì)题(tí)材的(de)追捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前(qián)，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续(xù)关注资金(jīn)合(hé)力最强的人工智能与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度回(huí)落、且经济(jì)复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注(zhù)数字(zì)化对生产力的提(tí)升，重点关注计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等行业。

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