金融界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权(quán)益(yì)，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人(rén)民(mín)银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易(yì)和(hé)清算额(é)度(dù)，优化(huà)交(jiāo)易(yì)清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银行有关部门负责人(rén)就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银行要求的境外(wài)投(tóu)资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民(mín)银行(xíng)关于境外央行、国际金(jīn)融组织、主权(quán)财(cái)富基(jī)金运(yùn)用人民币(bì)投资银行间市场有关事宜的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一(yī)步做好境外(wài)机构投资者(zhě)投资银(yín)行(xíng)间债券市场有关事(shì)宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债券市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银(yín)行间债券市(shì)场(chǎng)准入备(bèi)案的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)等，可(kě)根(gēn)据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协(xié)议范围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主协议或(huò)其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资(zī)者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行(xíng)间(jiān)市(shì)场交易商(shāng)协会正在研究制定“互(hù)换(huàn)通”衍生(shēng)品协(xié)议，待其正式(shì)发布后也(yě)可(kě)供(gōng)境内外投(tóu)资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者(zhě)的(de)投(tóu)资范围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者现阶段可在银行间市(shì)场开展符合(hé)集中清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子(zi)交易(yì)平台、境内电子(zi)交易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模(mó)式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求(qiú)加(jiā)入其他受认(rèn)可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币(bì)利率互换(huàn)交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名单可在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内(nèi)电子交易(yì)平台达成(chéng)，交易一经达成即(jí)视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国人(rén)民银行认可的境外电(diàn)子交易平台与境(jìng)内(nèi)电子交易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认可的境外清(qīng)算(suàn)机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机构为银行间市(shì)场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外(wài)投资者需要(yào)申请获(huò)得场外结(jié)算公司清(qīng)算会员资格或作为清(qīng)算客户委托(tuō)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司综合清(qīng)算会员代(dài)理清算，并(bìng)与场外结(jié)算公(gōng)司综(zōng)合清算会员签订客(kè)户(hù)清算(suàn)协议。交易(yì)达(dá)成后(hòu)，境内外(wài)清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时纳(nà)入集中清(qīng)算(suàn)。境外(wài)机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算(suàn)会员完成保证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品(pǐn)交易的(de)合约替(tì)代(dài)？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指清(qīng)算机构作为中央(yāng)对手方针(zhēn)对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方(fāng)的一(yī)种法律安(ān)排，并据此与买方和卖(mài)方建立两个新合(hé)约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易在经过(guò)上海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司于(yú)当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替(tì)代，进入集中清算(suàn)，生成(chéng)为三个独立(lì)的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结(jié)算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者之间(jiān)将不再(zài)存(cún)在合同关系(xì)。对于未纳(nà)入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的(de)跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)可在境内银(yín)行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情况下所融(róng)入资金的本息和(hé)费用以(yǐ)及符(fú)合(hé)中国人民银行规定的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案的一(yī)部(bù)分，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资源池安(ān)排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一(yī)中央对手方从各自清(qīng)算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之外(wài)，不(bù)用于(yú)任何会员机构的违(wéi)约(yuē)损失(shī)分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳的资金存故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么放(fàng)在(zài)以场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司名义于境外(wài)开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上(shàng)海(hǎi)清算所名义(yì)于(yú)境内开立的“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资(zī)金可豁(huō)免跨境债权(quán)债务(wù)登记(jì)及(jí)额度(dù)管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过(guò)境(jìng)内外存管银(yín)行办理(lǐ)人民币(bì)或外币(bì)资(zī)金的跨(kuà)境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的(de)机(jī)构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付(fù)信(xìn)息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金(jīn)的(de)，相关(guān)境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内(nèi)投资(zī)者(zhě)等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当(dāng)按(àn)照规定(dìng)履(lǚ)行国(guó)际收支统计(jì)申报义(yì)务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业务故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么由(yóu)上海清算(suàn)所(suǒ)集中进行国(guó)际(jì)收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易或资(zī)金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者(zhě)等相关(guān)主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北(běi)向互换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市场的情(qíng)况，初(chū)期全市场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适时调(diào)整额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币(bì)购售业务(wù)相关(guān)规(guī)定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务(wù)的相(xiāng)关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银行(xíng)关于明确跨(kuà)境人(rén)民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于调(diào)整(zhěng)人(rén)民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进(jìn)入银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参(cān)加行和(hé)境外清算行进(jìn)入银行间外(wài)汇市(shì)场有关事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现有(yǒu)境(jìng)外清算(suàn)行和境外参加行的业务模式、产品种类和信(xìn)息报(bào)送等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应(yīng)当确保与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在(zài)本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇(huì)参与交易(yì)的，其交(jiāo)易(yì)到期或不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择一家香港结(jié)算(suàn)行办理业务。香港结(jié)算(suàn)行为境(jìng)外投资(zī)者办理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实(shí)性审(shěn)核相关工作，确(què)保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的人民币(bì)资金，可继(jì)续投资，如用于非(fēi)“北向互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)用途(tú)，应当通(tōng)过香(xiāng)港结算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础(chǔ)设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人(rén)民银行认可(kě)的“北(běi)向互换通”数据的交易报(bào)告库，在中国(guó)外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需(xū)另(lìng)行报告。此外，中国人民银(yín)行(xíng)和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基(jī)础(chǔ)设施调取与境外(wài)投资者投(tóu)资活动(dòng)相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台、境内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)将制(zhì)订配套的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互(hù)换通”未来有什(shén)么(me)发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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