5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分(fēn)银行相(xiāng)关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限的通(tōng)知》，四大国(guó)有银行协定(dìng)存款和通知存款自律(lǜ)上限的下(xià)调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构(gòu)下调(diào)50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执行。本(běn)次拟下(xià)调中协(xié)定存款(kuǎn)更(gèng)多是(shì)对(duì)公业务，而通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本(běn)次协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限拟下调(diào)的背景、影响，后续(xù)货币政策走向等，记者采访(fǎng)了(le)招商基金(jīn)研(yán)究部首席经济(jì)学家李湛、长城基金总经(jīng)理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司(sī)及(jí)投研人士(shì)。

　　在业(yè)内(nèi)看(kàn)来，本轮调降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的(de)考虑。对银(yín)行而言，存款利率(lǜ)下(xià)调有(yǒu)助于减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负债成本(běn)；同时本次(cì)降息(xī)有助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有(yǒu)所复(fù)苏，进(jìn)一(yī)步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但(dàn)银行普(pǔ)遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续稳(wěn)健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我们(men)认为，当(dāng)前调降更多(duō)是(shì)出于(yú)推进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行陆续跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在(zài)利(lì)率市场化(huà)改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不(bù)断下行。在资产端定(dìng)价压力(lì)较大且(qiě)存款持续(xù)高(gāo)增(zēng)的情况下，压降存款成本成为改善息差(chà)的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投资传(chuán)导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限有利于对公客户留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资(zī)成本不新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗断下降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差(chà)持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和(hé)居(jū)民(mín)风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场(chǎng)供(gōng)需关系发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银(yín)行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活(huó)期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期(qī)存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存款自律上限(xiàn)下调也是(shì)要将(jiāng)存款产品线的调整进(jìn)行统一(yī)，全面缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通(tōng)过自(zì)律(lǜ)机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提(tí)升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行(xíng)宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的(de)存款利率(lǜ)管(guǎn)控(kòng)为(wèi)上限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控(kòng)彻(chè)底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式(shì)的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历了两(liǎng)轮(lún)大规模存(cún)款利率下(xià)降，主要是(shì)大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调(diào)整更多是延续去年9月(yuè)这一轮(lún)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，中小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制(zhì)度(dù)由原来(lái)的激励(lì)为主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速(sù)了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后经济边际走弱(ruò)，经济(jì)修(xiū)复存在(zài)波(bō)折(zhé)。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融(róng)资(zī)需求有限，银行存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济(jì)增长。从银行(xíng)的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大(dà)，调(diào)整存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户(hù)在商(shāng)业银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利(lì)率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差(chà)收窄趋(qū)势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方(fāng)面，有利于(yú)引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)机制创设以来(lái)，两轮利率调(diào)降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了(le)这些介于活期和(hé)定期(qī)存(cún)款之间的存款的利率调整，当(dāng)下(xià)有(yǒu)必要一次(cì)性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下(xià)调的有效性。银行一季度净息差(chà)水(shuǐ)平均创历史新低，上市银(yín)行整(zhěng)体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过(guò)存款(kuǎn)利率下调可以有(yǒu)效降低(dī)银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大(dà)趋(qū)势(shì)吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社融(róng)数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中(zhōng)长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下调，还(hái)要(yào)进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息(xī)差(chà)压(yā)力(lì)增(zēng)大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力(lì)持(chí)续(xù)主动下调(diào)存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等(děng)发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较(jiào)好的发债主体，其(qí)信(xìn)用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方向仍是由(yóu)实体(tǐ)经济(jì)资金供需决(jué)定的，而央行的政策利率、基准利率在(zài)一(yī)方面要合适顺应市场环(huán)境，一(yī)方面(miàn)也代表着政策意愿强调信号意(yì)义的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍(réng)面临内生动(dòng)力(lì)不强需求不足的(de)情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措给予了实体(tǐ)经济所(suǒ)需的(de)一定的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业(yè)政(zhèng)策等配套(tào)政策(cè)继续激活内生动力(lì)扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济(jì)运行情况，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持(chí)资金(jīn)合(hé)理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要(yào)看实(shí)体经济复苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款基准利率(lǜ)下调的概率(lǜ)不大(dà)，而(ér)存款(kuǎn)利率上限的调整空间(jiān)仍存在(zài)，而是(shì)否进一步下调要(yào)看银行(xíng)自(zì)身(shēn)经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民银行(xíng)指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期(qī)国(guó)债(zhài)收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调(diào)整机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化(huà)定价情(qíng)况作为合格审慎(shèn)评估(gū)的扣分项，引发(fā)中小银行跟(gēn)随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过(guò)存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业(yè)银行净息差进而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低位或继续下(xià)行，最终有利于社会融(róng)资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠加(jiā)银(yín)行(xíng)存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被(bèi)进一步(bù)强化。海外(wài)来看，全(quán)球经济进入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息周(zhōu)期基本(běn)结束(shù)，后续有望逐步迎来(lái)降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国(guó)有大型商(shāng)业(yè)银行和股份(fèn)制商(shāng)业(yè)银(yín)行的定(dìng)期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行(xíng)息差(chà)压(yā)力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银行(xíng)信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储压力不大(dà)的(de)基(jī)础上，银行(xíng)自身也有动力(lì)去(qù)下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面银(yín)行息差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利(lì)率(lǜ)。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资(zī)者(zhě)悲观(guān)预期被(bèi)放大，大(dà)量(liàng)资金集中(zhōng)在(zài)银行存款(kuǎn)端(duān)，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下(xià)调也(yě)有望带动(dòng)存款资(zī)金的释放(fàng)，盘活市(shì)场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通知(zhī)释放(fàng)了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将引导银(yín)行的对公活期(qī)成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差(chà)、盈(yíng)利(lì)将合理修复(fù)，有利于增(zēng)强银行内生(shēng)资(zī)本补充能力；②减少企业及居(jū)民的短期存款意(yì)愿、促进企业投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次(cì)下调对市场(chǎng)的影响集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范银行(xíng)的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少(shǎo)存(cún)款定价的(de)无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部(bù)分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普(pǔ)遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款利(lì)率，减少(shǎo)中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对(duì)股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业(yè)银(yín)行的活期类(lèi)存(cún)款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活期存(cún)款收(shōu)益向对私(sī)客户看齐，一方面有(yǒu)助于(yú)缓(huǎn)解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资(zī)转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整降(jiàng)低了银行负(fù)债成本，目前上市银(yín)行(xíng)协定存(cún)款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银行对(duì)公活期存款(kuǎn)成本(běn)压(yā)力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的(de)非对(duì)称下(xià)行使得(dé)商(shāng)业银行净息差已逼(bī)近1.8％的(de)监管(guǎn)下限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一步(bù)调降(jiàng)的预期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向下贷(dài)款加权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似(shì)“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场份(fèn)额考(kǎo)核压力使得(dé)各行下调存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成本率基(jī)本持(chí)平(píng)。贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》规(guī)定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全(quán)社会无风险收益率，利(lì)多永续经(jīng)营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使(shǐ)得控制(zhì)存款成本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较(jiào)慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下(xià)降，促(cù)进存款流向消费和实(shí)际投资(zī)。短期看，存款利(lì)率下调带动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能(néng)进入股(gǔ)市，利好权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑(lǜ)到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动力主动跟(gēn)进下(xià)调(diào)存(cún)款利率。长期(qī)来看，有望带动(dòng)存款利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现实(shí)中(zhōng)，存款利(lì)率(lǜ)降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利(lì)好债(zhài)券，同时股票(piào)市场中，对(duì)流(liú)动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的(de)信号来看，是否(fǒu)意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但(dàn)解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政(zhèng)策执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政例会(huì)均(jūn)表明(míng)当前货币(bì)政策基调(diào)未变，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一(yī)要求，而在(zài)此基(jī)础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着(zhe)当前长(zhǎng)端(duān)利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对(duì)银行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款利率，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不等于政策利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息(xī)的确定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前利率环境下(xià)，普通(tōng)投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者(zhě)的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性。在存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短债基(jī)金以及其(qí)他固收类(lèi)基金在具一定流动(dòng)性的同时(shí)，相较(jiào)活(huó)期(qī)存款和相当部(bù)分的银行(xíng)理财(cái)产品，具有(yǒu)一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来(lái)下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝对(duì)利(lì)率水平还是从信用利(lì)差，都回(huí)到了较低历史(shǐ)分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期(qī)导致行情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市场进一步(bù)盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政(zhèng)策(cè)增量政策(cè)，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环(huán)境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样的环(huán)境(jìng)下尽量选择防(fáng)守类型的产品，新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗规避市场(chǎng)波动(dòng)，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史回(huí)撤控(kòng)制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着(zhe)经济高频数(shù)据的(de)弱化(huà)趋(qū)势(shì)显现，且4月底政治(zhì)局(jú)会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预(yù)期下降(jiàng)，市场对(duì)经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此(cǐ)股票(piào)市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注行业估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面(miàn)临低(dī)利(lì)率环(huán)境，需要我(wǒ)们识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交给(gěi)少(shǎo)数专(zhuān)业(yè)的(de)人来做，让(ràng)优(yōu)秀的基金经理管(guǎn)理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益(yì)下降，为(wèi)保持资金(jīn)保值增值，投(tóu)资(zī)者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可(kě)适当考虑公募货币基金(jīn)、公(gōng)募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较(jiào)低(dī)、支取相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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