金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白(bái)糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继(jì)续(xù)狂(kuáng)飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的(de)末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白(bái)糖期货开始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的(de)原(yuán)因与白(bái)糖(táng)期货(huò)的种植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增(zēng)产对白糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国内糖料作物种植面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内食(shí)糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的(de)首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约占全(quán)球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降(jiàng)危机，加上政府实施的出口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)，世界各地(dì)的糖(táng东莞属于几线城市)价可能会进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力(lì)合(hé)约是否东莞属于几线城市会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市(shì)场将会给出答案(àn)。

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