本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业(yè)，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事(shì)半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电(diàn)路产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际(jì)知名企(qǐ)业合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后(hòu)利(lì)润(rùn)重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综(zōng)合(hé)的发展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民(mín)营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也(yě)要(yào)小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院(yuàn)（不(bù)论(lùn)是收入增(zēng)速还(hái)是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头产(chǎn)品的(de)设计、研(yán)发和(hé)生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是(shì)继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前段(duàn)工序的核(hé)心环节，目(mù)的是将正(zhèng)负(fù)极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍(shào)兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半(bàn)导体产品公司提(tí)供完(wán)整生产制造平(píng)台(tái)，支持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但(dàn)由于(yú)规模(mó)扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，好不不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思容易快熬出头了(le)（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也预期23年(nián)底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面(miàn)对的压力显然是要比那(nà)些已经规模(mó)化完成有利(lì)润的(de)公司大(dà)得多，且公司(sī)过于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高(gāo)端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺织物(wù)的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分(fēn)终(zhōng)端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营销与后市场服(fú)务领域(yù)，为客户提供相关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述(shù)业务(wù)。用友汽车主要(yào)面向汽车(chē)行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域(yù)的(de)数智化解(jiě)决方案(àn)、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子公司分拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车(chē)数字(zì)化(huà)是趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但公司自(zì)身技(jì)术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企营销系统(tǒng)为(wèi)主，基(jī)本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份主要从事(shì)电力(lì)工程技术服务及(jí)地理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要(yào)收入和利润来(lái)源。电力工程技(jì)术服(fú)务主要系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业(yè)企(qǐ)业电力相关工程提供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是(shì)电力(lì)工程技(jì)术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多(duō)，现金流(liú)差(chà)，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思)一家为(wèi)智能手机、物联(lián)网等领域提供射频(pín)前端的(de)芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业务为射(shè)频前端芯(xīn)片及模组的(de)研(yán)发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端(duān)芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化模组研发(fā)能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等(děng)，可为客户(hù)提供无线通信射频(pín)前端发射模(mó)组(zǔ)、接收模(mó)组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单存货大(dà)幅增(zēng)长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低(dī)于同行业公(gōng)司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南(nán)湖(hú)是一家(jiā)主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和(hé)服务的国(guó)家级高新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨人”企业(yè)。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航天南湖(hú)已成(chéng)为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但(dàn)利润远没有回(huí)到20年，且(qiě)关(guān)联交易(yì)占比越来(lái)越高，对(duì)于这种(zhǒng)客(kè)户(hù)不透明度极高的(de)军工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是(shì)一家互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综合服务提(tí)供(gōng)商，主要为移动互联(lián)网相关场景客(kè)户提供(gōng)移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运(yùn)营、分发运营(yíng)等综合运(yùn)营服务，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提(tí)供物联网(wǎng)流(liú)量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端(duān)解决(jué)方(fāng)案，并根据(jù)客(kè)户需(xū)求提供(gōng)定(dìng)制化的运营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差(chà)价(jià)或(huò)服务(wù)佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要(yào)是卖视(shì)频(pín)会员和其他通用流量，业(yè)绩过去几年(nián)看起来(lái)不(bù)错，但公(gōng)司(sī)现金流越来越差(chà)，且(qiě)互(hù)联网流(liú)量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上市(shì)就是业绩顶峰。

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