今年(nián)A股市场最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期(qī)已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司(sī)旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分(fēn)券商近期对于基金(jīn)的(de)发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元(yuán)的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用(yòng)统(tǒng)一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央(yāng)企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会(huì)议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步(bù)探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投(tóu)资(zī)价(jià)值发现，推动央企估值(zhí)回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)也(yě)存在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行工作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放(fàng)在产(chǎn)品保有量上，同时降低基(jī)金首(shǒu)发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也(yě)预计，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三(sān)批陆(lù)续(xù)推向市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避(bì)免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门(mén)，基金公司也(yě)积极(jí)布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了(le)21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同时(shí)上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则(zé)上报了中证国新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述(shù)中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产(chǎn)品的(de)发行(xíng)，意(yì)味着，个(gè)人(rén)和机构投资(zī)者拥有配(pèi)置央企特(tè)色指数(shù)、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特(tè)色的(de)估值体(tǐ)系(xì)，促进市场资(zī)源配置(zhì)功能(néng)更(gèng)好(hǎo)发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来(lái)发展和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实体经济发(fā)展的重要(yào)基(jī)础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央(yāng)国企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士(shì)表示，建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，有助于提升市(shì)场对国有(yǒu)上市(shì)企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进(jìn)一(yī)步的研(yán)究(jiū)和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关(guān)领(lǐng)域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块(kuài)的(de)投资逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是(shì)央企是实(shí)现(xiàn)国(guó)家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策(cè)的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是(shì)央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估值洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏(yàn)阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目前已超过(guò)其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市(shì)央(yāng)企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市(shì)公司质量(liàng)的提升或(huò)将成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或(huò)更符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东(dōng)回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务(wù)院(yuàn)国资(zī)委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市(shì)值比率(lǜ)较高的50只上市公司证(zhèng)券作(zuò)为指(zhǐ)数(shù)样本(běn)， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日(rì)基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认购和网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公(gōng)司后续将安排(pái)做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发(fā)基金指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部副总(zǒng)经理，而(ér)汇(huì)添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回(huí)报指数(shù)过(guò)去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估(gū)值体系背(bèi)景下(xià)估值提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因(y广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别īn)子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平(píng)。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待(dài)改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之(zhī)一(yī)就是央(yāng)国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估。部(bù)分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革(gé)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和(hé)中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系(xì)推(tuī)动下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望持(chí)续并形成主线行情。

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