今年AI波(bō)澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情(qíng)之下，引发(fā)了(le)全行业所有基金经理关注，而公募基(jī)金(jīn)2023年一季报揭开了基金(jīn)经(jīng)理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的(de)诺安积极(jí)回(huí)报(bào)基金，一季度主要(yào)投资在(zài)人工智(zhì)能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收(shōu)益，成(chéng)为今年以来业绩最领先的主动权(quán)益(yì)基(jī)金。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规模暴乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸引了多(duō)位(wèi)明星(xīng)基金经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报表示，一(yī)季(jì)度在人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算机行业在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出了(le)波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市(shì)场机遇，业绩(jì)一(yī)路(lù)领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺(nuò)安积极(jí)回报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强的(de)主动权益基(jī)金，最新观点备受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业(yè)务(wù)的人工智能(néng)领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业(yè)端的积极(jí)布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积极(jí)回报基金一季度主要(yào)投资在人工(gōng)智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十(shí)大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美(měi)上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦(wéi)尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极(jí)回报的(de)头号(hào)重(zhòng)仓股中微公司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科(kē)技(jì)、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好(hǎo)的重仓(cāng)股(gǔ)推动(dòng)基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓(cāng)位(wèi)来(lái)看，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报(bào)并没(méi)有保(bǎo)持(chí)去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四(sì)季度基本保(bǎo)持在(zài)90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基(jī)金诺安成长并没有太大变化，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍(réng)重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的(de)两大(dà)细分(fēn)领域(yù)，在一季(jì)度都到了临近拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的(de)芯片(piàn)产业下行(xíng)周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一(yī)季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度(dù)库存(cún)水(shuǐ)平接近正常，各(gè)厂商二季(jì)度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对(duì)设计板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)。海外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的(de)拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯片需求(qiú)的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期(qī)拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制(zhì)裁(cái)已经到(dào)了穷途末路的地步(bù)，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施(shī)压之(zhī)后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国(guó)内晶圆代(dài)工厂(chǎng)一方面(miàn)加速扩产成熟(shú)制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续(xù)研发攻(gōng)克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国(guó)先进制程(chéng)的扩(kuò)产造(zào)成(chéng)了(le)一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个(gè)角度(dù)看，芯(xīn)片设备(bèi)的国(guó)产化率却取得(dé)了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行(xíng)周期的大(dà)背景下，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积(jī)极回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业(yè)绩(jì)最强的(de)主动权益基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一(yī)规模暴涨(zhǎng)更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的话题也屡见报端，成为基(jī)民热议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净(jìng)值(zhí)大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积(jī)极回报(bào)之外，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的(de)诺安优化(huà)配置(zhì)同样规模暴增(zēng)，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金的(de)总(zǒng)规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度末(mò)“300亿基(jī)金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证(zhèng)全球基金(jīn)分(fēn)管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要(yào)加仓半导(dǎo)体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一(yī)季(jì)度(dù)主要对对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴(xīng)全合润基金一季度新进了海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于(yú)设备检测、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。在(zài)4月15日发布(bù)的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务是为云(yún)计(jì)算和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基(jī)础的解决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要产品(pǐ乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里n)包括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球(qiú)布(bù)局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药(yào)业在内的(de)四(sì)只个股在一季(jì)度退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港股的兴(xīng)全合(hé)宜基金在一季度除(chú)了加(jiā)仓半导体(tǐ)等板块(kuài)之外，互联(lián)网(wǎng)板块(kuài)中(zhōng)的(de)腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具有良(liáng)好投资性价(jià)比(bǐ)的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计(jì)算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商(shāng)基金(jīn)朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和(hé)路径(jìng)。从股票持仓来看(kàn)，一季(jì)度末该基金股票市值占基金总资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的(de)最高(gāo)值，显示(shì)出一种积极的(de)态度。从该(gāi)基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度(dù)朱红裕配置(zhì)A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数(shù)据显示，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中(zhōng)国大陆(lù)、中国香港股票市值(zhí)占基金(jīn)净值(zhí)比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配(pèi)置来看，重点(diǎn)布(bù)局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健康、振华(huá)科(kē)技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康(kāng)持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一些持(chí)仓调整，绿城服(fú)务、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对(duì)经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断(duàn)，主要减持了经济复苏(sū)敏感(gǎn)度相对较高的部分制(zhì)造业(yè)，增持了计算机(jī)、大众消费品等行业(yè)，同(tóng)时，我们(men)亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持(chí)了港股(gǔ)中可能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定(dìng)的(de)超额(é)收益(yì)，但市场的博弈程度超出(chū)了(le)我们的预期，导致对部分行业的(de)定(dìng)价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的(de)行业研究视野，逆势而(ér)行。

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