在华尔街经(jīng)济学家和央行官(guān)员(yuán)争论美国经济(jì)是否以及何时(shí)会陷入(rù)衰退之际，大型基(jī)金经理们并没有(yǒu)坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专业选股人士(shì)将资(zī)金(jīn)从银行等(děng)对(duì)经(jīng)济敏感(gǎn)的股票中撤出，转而(ér)投资公用事业和基(jī)本消(xiāo)费(fèi)品等在经济低(dī)迷时期被视为具有(yǒu)弹性的股(gǔ)票。

　　美(měi)国银行汇(huì)编的数据显(xiǎn)示，同(tóng)时(shí)做(zuò)多和做(zuò)空(kōng)的对冲基金已将其周期(qī)性股票与防(fáng)御性股票的比例降至(zhì)至(zhì)少2012年以(yǐ)来的最(zuì)低水平。对于只做多的基金经理来说，他们对周期性公司(这些公(gōng)司的命(mìng)运取(qǔ)决于商业(yè)周期的起伏)的(de)相(xiāng)对敞(chǎng)口(kǒu)接近2008年(nián)以来的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突(tū)显了主(zhǔ)动(dòng)投资领(lǐng)域的悲观情(qíng)绪(xù)仍在加剧，尽管(guǎn)美股从去年10月低点(diǎn)反(fǎn)弹，增加了5万亿美(měi)元(yuán)的市(shì)值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策略师表示，主(zhǔ)动选(xuǎn)股(gǔ)者“为2009年式的衰退(tuì)做好(hǎo)了准备”。

　　周期股相对防御股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最(zuì)近对防(fáng)御股(gǔ)的偏好与去(qù)年不同，当(dāng)时对衰退的(de)担(dān)忧蔓延，主动(dòng)型基金紧(jǐn)紧抓(zhuā)住周(zhōu)期股。这一立场表明，人们(men)相信美联(lián)储有能力通(tōng)过积极的抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)行动实现软着陆(lù)。现在，这(zhè)种(zhǒng)乐观情绪已经消散。

　　行业仓(cāng)位数据(jù)进一步证明，专业人士持(chí)续(xù)看(kàn)空股市。在美国银行4月(yuè)份(fèn)对基金经理的(de)最新调查中，现金持有(yǒu)量保持在(zài)较高水(shuǐ)平(píng)，相对于股(gǔ)票，债券(quàn)比2009年以来(lái)的任何时候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙(huǒ)人(rén)John Flood上周表(biǎo)示，在市场开(kāi)始逃(táo)离时(shí)，只做多的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错过(guò))买(mǎi)家。

　　值得注意的(de)是，选股(gǔ)者的谨慎态度与基于图(tú)表信号配置资产的计算机驱动策略形(xíng)成了鲜(xiān)明对比。由(yóu)于股(gǔ)市稳步上涨和市场(chǎng)波动性(xìng)下降(jiàng)，趋势追踪基金和波(bō)动性(xìng)目标基金等系统性资金管理公司(sī)近几个月增(zēng)加了股(gǔ)票持(chí)有(yǒu)量(liàng)。

　　德(dé)意志(zhì)银行的(de)投资者仓位(wèi)模(mó)型(xíng)最能说明这种分(fēn)歧立场。德意志银(yín)行称，量化基(jī)金继续(xù)抢购(gòu)股票，而(ér)自(zì)由裁(cái)量投资者的敞口已降至一(yī)年区间的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的很大一部分归因于(yú)那些对价格不敏(mǐn)感(gǎn)的(de)量(liàng)化投资者，他们(men)别无选择(zé)，只能在股价上涨时买入(rù)股票。看空(kōng)者还(hái)警告称，持(chí)续(xù)数月的股(gǔ)市(shì)反弹是不可心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思持续的。由于标普500指数几次(cì)突(tū)破4200点的尝试都以(yǐ)失败告终，缺(quē)乏(fá)动能(néng)可能(néng)会限制量(liàng)化基金的(de)需(xū)求。另(lìng)一方面，新一轮的(de)抛售可能会促使(shǐ)量化基(jī)金(jīn)改变路线(xiàn)，并退出股市。

　　好于(yú)预期的经济数(shù)据和企业财报(bào)也提振股市。尽管(guǎn)各公司(sī)在本财报季(jì)的业(yè)绩(jì)超(chāo)出(chū)预期，但目前来看，这还不足以让美国企业(yè)重回增长轨道。就连美联储官员(yuán)也预测今年晚些时候会出现“温(wēn)和衰(shuāi)退”。