今年AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募基金2023年一季(jì)报(bào)揭开了基金经理的(de)观(guān)点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要(yào)投资在(zài)人(rén)工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市(shì)场机遇实现了(le)超62％的收(shōu)益，成为今年以来(lái)业绩最(zuì)领先的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)。同时，较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸(xī)引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治(zhì)宇就在一季报表示(shì)，一季度在人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开年以来(lái)，计(jì)算机(jī)行(xíng)业在人工智能(néng)板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩(jì)一(yī)路(lù)领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松的(de)知(zhī)名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)，最(zuì)新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了(le)突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅(xùn)速。国(guó)内厂商也纷纷(fēn)开展结合自(zì)身业务(wù)的人工智(zhì)能领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在(zài)产业端的积极布局，人(rén)工智能(néng)浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主要投资在人(rén)工智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应(yīng)用、算(suàn)力端(duān)都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极(jí)回(huí)报的持仓看，前十大(dà)重仓股(gǔ)进(jìn)行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除(chú)了(le)中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓(cāng)股之列(liè)外，其他(tā)重(zhòng)仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在(zài)2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报(bào)的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年(nián)以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓(cāng)股推(tuī)动基金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓(cāng)位来看(kàn)，诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报并(bìng)没(méi)有保持去(qù)年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平(píng)。去年三(sān)、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季(jì)末(mò)、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基(jī)金诺安成长并没有太(tài)大变(biàn)化，前十(shí)兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只大重仓股相(xiāng)较去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公(gōng)司(sī)、圣邦(bāng)股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的一季报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前(qián)的市场位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细(xì)分领域，在(zài)一季(jì)度都到了临近(jìn)拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四(sì)季(jì)度(dù)开(kāi)启的芯片产业(yè)下行周(zhōu)期，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一季(jì)度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二(èr)季度(dù)毛(máo)利率水平(píng)见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济(jì)恢(huī)复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们(men)应该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的(de)行业(yè)，或(huò)将成(chéng)为未(wèi)来(lái)最强的产业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突(tū)飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的(de)重(zhòng)要增长。新需求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要(yào)板(bǎn)块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁(cái)已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导体出(chū)口新法案对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施压(yā)之后，进一(yī)步的(de)制裁已经乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆代(dài)工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商的配合下，继续(xù)研发(fā)攻(gōng)克先进制程。虽然美(měi)国的制裁(cái)对我(wǒ)国先进制程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国(guó)产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩产处(chù)于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对(duì)设(shè)备材料(liào)EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模(mó)“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模(mó)也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的主动(dòng)权益(yì)基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该(gāi)基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报(bào)去年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于(yú)投资(zī)者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积极回(huí)报基金的话题也屡见报(bào)端，成为基(jī)民热议(yì)的(de)话(huà)题。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一(yī)季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规(guī)模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也(yě)从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅(fú)度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基(jī)金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基金分管投研的(de)副总，市场(chǎng)上管理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股(gǔ)方向也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报披露(lù)情(qíng)况看(kàn)，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一(yī)季度(dù)新进了海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎全(quán)部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等多(duō)类(lèi)产品。在(zài)4月15日(rì)发布的《投资者关系(xì)活动记(jì)录(lù)表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了很大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营(yíng)业务是为云计算(suàn)和人(rén)工智能领域提提供以芯片(piàn)为基础的(de)解决方案，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要产(chǎn)品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今(jīn)年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极(jí)加仓(cāng)，仅一(yī)个季度的时间(jiān)就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业(yè)在(zài)内的四只个股在(zài)一季度退出兴全合润(rùn)前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另外(wài)一只可投港股的(de)兴全合宜基(jī)金在一季度除(chú)了加仓(cāng)半导体(tǐ)等板(bǎn)块之外，互联(lián)网板块中(zhōng)的腾(téng)讯控股也(y兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只ě)是(shì)其主要加仓方向。

　　谢(xiè)兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只治宇在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度(dù)A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不(bù)断寻(xún)找具有良(liáng)好投资性价(jià)比的优(yōu)秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力(lì)在(zài)当年弱市(shì)环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红(hóng)裕成(chéng)为(wèi)市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末(mò)该基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来(lái)的(de)最高值，显示出(chū)一种积(jī)极的态度(dù)。从(cóng)该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配置(zhì)港股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香港股票(piào)市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了信息(xī)技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓(cāng)卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持(chí)有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体(tǐ)做了(le)一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前(qián)十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期(qī)，我们基于(yú)对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主要(yào)减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏感度(dù)相对(duì)较高的部分制(zhì)造(zào)业(yè)，增持(chí)了计算机(jī)、大众消费(fèi)品等行业，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季度末期(qī)逐(zhú)步逢低增(zēng)持了港股中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然创造了一定的超(chāo)额收(shōu)益，但(dàn)市场的(de)博弈程度超出了(le)我们(men)的预(yù)期，导(dǎo)致对部(bù)分行业的(de)定(dìng)价出现(xiàn)了较为显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研(yán)究视野，逆(nì)势(shì)而行(xíng)。

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