个(gè)人养老金(jīn)业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金开始进入为期一年的试点，在全(quán)国(guó)选取(qǔ)了36个试(shì)点城市和地区进行推进。据人力资源和社会保障部数据显示(shì)，截(jié)至今年3月末，个人养老(lǎo)金(jīn)开户(hù)数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为个人养老金业(yè)务的代(dài)销主渠道之一，证券公司(sī)凭借其与权益产(chǎn)品的(de)紧密联(lián)系和与投资者(zhě)的(de)深度(dù)了解，在养(yǎng)老基金销售方(fāng)面已有多方实践。时值个(gè)人养老金业(yè)务试点推行半年之(zhī)际，中国(guó)基(jī)金报记者深入多家(jiā)券商，了解个人养老金代销中(zhōng)的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商(shāng)深耕个(gè)人养老金市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年以来，个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)正在(zài)获得更(gèng)多证券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养(yǎng)老金试(shì)点落地，14家券商获得(dé)代销(xiāo)资格(gé)。截(jié)至今年3月31日，证(zhèng)监会(huì)更(gèng)新名录中(zhōng)个(gè)人(rén)养老金基金数量增加至143只，券(quàn)商数(shù)量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证券、安信(xìn)证(zhèng)券及中(zhōng)信证券（山(shān)东）、中信(xìn)证券华南新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公募(mù)基金最主要(yào)的代(dài)销方(fāng)之一，证券公司在个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)试点的铺开和推广中持续发(fā)力，个人(rén)养老金业务也成为大型券商们财富管理(lǐ)转型的重要抓手(shǒu)。通过(guò)精心布局(jú)产(chǎn)品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务(wù)结合(hé)，试点券商(shāng)充分(fēn)发挥财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)优势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可投资(zī)的产品主要有四类：银(yín)行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存(cún)款(kuǎn)、养老保险、公募基(jī)金。据人社部个(gè)人养老金产品名录显(xiǎn)示，当前(qián)上(shàng)线个人(rén)养老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财类产品(pǐn)、基金类(lèi)产品、保(bǎo)险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代(dài)销个(gè)人养老(lǎo)金产品资格受到明显限制，仅部分具备(bèi)保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券公司可(kě)销(xiāo)售养(yǎng)老保险，大多数试点券商(shāng)将视线聚焦(jiāo)于公募基(jī)金(jīn)上进(jìn)行(xíng)重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首批个人(rén)养老金基金(jīn)销售资格(gé)，完成(chéng)全(quán)部40家基金管理公司共(gòng)计126只(zhǐ)个(gè)人(rén)养老金基金产品的上线，基本实现个人养老(lǎo)金公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业务负责人(rén)向中国基金报记者介绍称(chēng)，中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)已引进华(huá)夏基金等发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将(jiāng)不断(duàn)完善(shàn)产品池。东方证券(quàn)亦表示，目(mù)前已基本实(shí)现(xiàn)了养老(lǎo)公募基(jī)金的全覆盖。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人指(zhǐ)出(chū)，从客户服务办理的角度看，大部分(fēn)客(kè)户更(gèng)愿意(yì)在产品货架丰富的机构办理个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务。因此在服务体系的基础架构上(shàng)，风格多样(yàng)、风险收(shōu)益多元的产(chǎn)品(pǐn)货架能够(gòu)带(dài)给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择(zé)的角度讲，大部分客户对于金融产品的(de)特征和策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资(zī)目的的认知较(jiào)为模糊(hú)。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协(xié)助(zhù)客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引(yǐn)入个人(rén)养老(lǎo)金可投资(zī)的(de)产品类(lèi)型(xíng)的基础上，各家机构需要(yào)深入、充分、严谨地研究每类(lèi)产品的特性；结合存量(liàng)客户的个性化画(huà)像和客户特点，为(wèi)客(kè)户提供切实可行的产品评估体系(xì)和养老规(guī)划方(fāng)案(àn)。

　　实(shí)际上，对于(yú)个人投资者来说，当前(qián)阶段认可(kě)并开(kāi)通个人养老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重福利(lì)动员，二是个人养(yǎng)老(lǎo)金带来(lái)的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是，虽然(rán)开(kāi)户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于个(gè)人养(yǎng)老金退休后才能取出，这(zhè)每(měi)年12000元(yuán)自然是需要在账户内充分利用长期投资，但如(rú)何投资(zī)也令不(bù)少投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪(nǎ)买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难(nán)越多(duō)。现有(yǒu)养老产品的选择(zé)已令(lìng)投(tóu)资者目不暇(xiá)接，如何(hé)让投资者选(xuǎn)择到适合自己(jǐ)的产品(pǐn)，证(zhèng)券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素(sù)质的(de)投(tóu)资顾问，帮助客(kè)户甄选适合自身(shēn)的养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)，做好养老(lǎo)规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)采取线上线下相结合的方式，注重(zhòng)交流和体验，为客(kè)户提(tí)供有(yǒu)温(wēn)度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在(zài)推(tuī)广个人养老金(jīn)业务时曾介绍(shào)，其结(jié)合(hé)个人养老金基(jī)金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合(hé)基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的养老金基(jī)金；选出“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研(yán)大咖”、“风险(xiǎn)收益(yì)性价比”、“聚(jù)焦股息(xī)”等特色养老金基(jī)金(jīn)产品(pǐn)清单，满足养(yǎng)老金客(kè)户个(gè)性化(huà)养(yǎng)老需(xū)求。

　　渠道(dào)：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业(yè)员工(gōng)

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券公司(sī)营业网点数量在“金融圈”内(nèi)并不算少，但(dàn)远难(nán)以与大型商业银行的优(yōu)势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银(yín)行召(zhào)开的2022年(nián)报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开(kāi)立个人养(yǎng)老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业(yè)第(dì)三位，市场(chǎng)占有率超(chāo)10％，仅次于建(jiàn)设银行(xíng)和(hé)工(gōng)商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意公(gōng)布(bù)投(tóu)资者通过其渠道开通个人养老金账户的(de)情况。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共服务平台上仅(jǐn)可查询商业银(yín)行个人养老(lǎo)金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金业务(wù)的银行中，有22家开设了资金(jīn)账户和(hé)储蓄交易业务，8家同时(shí)开展了基金交易(yì)业务、保险交(jiāo)易业务和理财(cái)交易业务(wù)。

　　与大(dà)型(xíng)商(shāng)业银(yín)行(xíng)所拥有的(de)产品和渠道优(yōu)势相比，证(zhèng)券(quàn)公司个人养老金业(yè)务的规(guī)模相(xiāng)对有限(xiàn)，仍处(chù)于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难(nán)以(yǐ)比拼(pīn)，但券商(shāng)发力(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意(yì)到(dào)，多(duō)家券(quàn)商在推广(guǎng)个人养老金业务时(shí)，将“一站式”服务(wù)作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国(guó)泰(tài)君安(ān)此前表示，其个人养老金业务从引导客户形(xíng)成科学养老理(lǐ)财观念的长远视角出发，为客户提供从产品策略(lüè)、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一站式的产(chǎn)品选择(zé)。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投(tóu)资一站式解决方案“信养计(jì)划”，为客户提供含账户(hù)管理、资产(chǎn)配置(zhì)、服务(wù)陪(péi)伴(bàn)于一体(tǐ)的(de)个人养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)综合服(fú)务。

　　除(chú)了(le)“引进来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出去(qù)”也是部分券商开拓个人养老金业务的解决方(fāng)案(àn)。东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东(dōng)方证券基于对个人(rén)养老(lǎo)金目标客群的深入研究，将开发大中型(xíng)企业作为个人养老金(jīn)客户拓(tuò)展(zhǎn)的重点方向，制定了(le)“上(shàng)海深(shēn)度、全(quán)国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协(xié)同系统(tǒng)内成(chéng)员公司开展走进企业推广个人(rén)养(yǎng)老金活动，为(wèi)企业单位员工(gōng)提(tí)供(gōng)个人(rén)养老金上(shàng)门(mén)服务，免去客(kè)户(hù)前(qián)往营业厅(tīng)办理(lǐ)业务路上花费的时间，提高服务效率(lǜ)，节约客户(hù)时间。展(zhǎn)业初期组织了超过(guò)100场的个人养老金走进企(qǐ)业服务活动，覆(fù)盖(gài)企业员工近万人。

　　个人(rén)养老金制度试点半年(nián)

　　持有体(tǐ)验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下(xià)旬，券商(shāng)代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半年(nián)，相关(guān)产品的收益率(lǜ)和回(huí)撤情况、产品能(néng)否(fǒu)真(zhēn)正满(mǎn)足养老诉求等问题，持续成(chéng)为市场(chǎng)关注(zhù)焦点。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资者更希望能实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如何做到(dào)从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增(zēng)值同时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个(gè)人养老(lǎo)产(chǎn)品成(chéng)败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已然成为(wèi)券商(shāng)财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的核心方(fāng)向之一(yī)。通过不断完善(shàn)客户服务体系(xì)，满足客户多(duō)层次金融需求，促(cù)进财富管理业务高质(zhì)量(liàng)发展，券(quàn)商在(zài)业务(wù)内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，在客户分类服务(wù)方面，会根据国家政策选择社保关系在先(xiān)行城(chéng)市（地区）、能享受税优(yōu)且对税优敏感、对理(lǐ)财有初步认知(zhī)的客(kè)户进行第一阶(jiē)段的重点服务，对其(qí)他(tā)客户会随着试点扩大和客户画(huà)像(xiàng)的覆盖进行后(hòu)续服务(wù)。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)表示，证券公司可重(zhòng)点关注企事业单(dān)位员工，特别是大中型城市具有一定经营规模(mó)的企业员工，他们(men)能够享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣的优势，具(jù)备(bèi)一(yī)定投资意识和财务认(rèn)知；这(zhè)类(lèi)人群对(duì)未来退休有(yǒu)一(yī)定的规划和想法。

　　同时(shí)，由于(yú)个人养老(lǎo)金是一(yī)个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可(kě)以(yǐ)全(quán)市场(chǎng)覆盖。证券(quàn)公司(sī)可以通过投研优势和专业投(tóu)顾(gù)队伍，创造更多(duō)养老投资场景，跟踪了解(jiě)客户的风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极(jí)等(děng)不同(tóng)风险类(lèi)型(xíng)的养老基(jī)金，帮助客户建立(lì)个人养老金投资计划。此(cǐ)外(wài)，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可以通过加强顾问服务，帮(bāng)助客户有效(xiào)应对投(tóu)资组合净值的(de)波(bō)动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，会针对(duì)不同风险承(chéng)受能力、不同年(nián)龄结构(gòu)和不(bù)同资(zī)金体(tǐ)量制定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居(jū)民（无(wú)需开户）提供符合(hé)监管部门要求的金融机构(gòu)和(hé)金融产品清单(dān)、通(tōng)俗易(yì)懂的(de)“养老(lǎo)看(kàn)隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂(táng)等(děng)信息和交(jiāo)易(yì)服务；对(duì)1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰(fēng)富的“安养计(jì)划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计算(suàn)器、个(gè)性化的(de)补(bǔ)充养老(lǎo)解决方案、定(dìng)期的养老方案跟(gēn)踪(zōng)报告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁(níng)认为，证券公司(sī)需要有长远(yuǎn)眼光，打(dǎ)造增量市(shì)场，承担起构建养老金第三(sān)支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教(jiào)育和(hé)陪伴(bàn)，提高客户(hù)对(duì)个人养老(lǎo)金的认(rèn)知(zhī)。走进企事业单(dān)位，通过上门服务的(de)方式触达企业和客(kè)户，举办(bàn)专(zhuān)题讲座、在(zài)线研讨(tǎo)会和(hé)投资(zī)教育活动，帮助客户(hù)了解个人养(yǎng)老金的(de)重要性、投资策略(lüè)和长期(qī)规划(huà)，激发客户对个人(rén)养老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功能优化方面，建立内容(róng)丰富的(de)一站式个人养老(lǎo)金专区(qū)，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实(shí)用养老(lǎo)工具（如(rú)节税计算器），加强(qiáng)与客(kè)户的深(shēn)度互动。

　　第三，在(zài)金(jīn)融科技(jì)应用方面，引入智能科技和(hé)人工(gōng)智能技术，通过数据分析和算法模型，根据(jù)客户的风险(xiǎn)承受能力、资产状况和(hé)目标退(tuì)休(xiū)年限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养老金产(chǎn)品组合，并提供实时投资组合跟踪和(hé)风险管理工(gōng)具，帮助客户更好地实(shí)现养老投(tóu)资(zī)保(bǎo)值增值。

　　中信建投个(gè)人养老金相(xiāng)关业务负责人(rén)则表示，可以(yǐ)通过(guò)“人+科技”，在大数据智能客户分析(xī)系(xì)统的基础上(shàng)，可以针对不同养老诉求的客户达成“千人(rén)千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结(jié)合，为不同生命(mìng)周期和年(nián)龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一(yī)对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七成收益(yì)告负(fù)

　　客户体验成(chéng)产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度(dù)实施已有半年(nián)，产品收益和(hé)回撤率大不(bù)大？产品能不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问题都是投资(zī)者的重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收益(yì)水(shuǐ)平并(bìng)不乐观(guān)。Wind数据显示，全(quán)市(shì)场149只(zhǐ)公(gōng)募(mù)养老基金产品，近(jìn)七(qī)成收益告(gào)负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养老目(mù)标基金自成立(lì)以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而(ér)业绩表现较好的有平安稳(wěn)健(jiàn)养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安(ān)泰(tài)稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺(shùn)长城、南方、华夏(xià)等旗下(xià)超10只养老目(mù)标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人(rén)士表示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是(shì)为(wèi)了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从(cóng)中长期(qī)保值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的(de)产品应(yīng)力争为(wèi)客户保(bǎo)值增值，否则将违(wéi)背客户通过投(tóu)资达到(dào)‘养老(lǎo)目的(de)’的初(chū)衷(zhōng)。”银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人介(jiè)绍(shào)，目前个(gè)人养老金可投资的4类产品风险收益(yì)特(tè)点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安全、有的类别(bié)更侧重(zhòng)资产增值；但(dàn)同时(shí)，每个类别很难做到在保(bǎo)证其特点达到(dào)的同时又规避(bì)掉该类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从(cóng)不(bù)同(tóng)客群情(qíng)况来看，低波低回撤(chè)对于离(lí)退休时点较近的投资者比较(jiào)合(hé)适(shì)，性(xìng)价(jià)比高的中波(bō)动中回撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也(yě)是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看(kàn)也能满足客户养老(lǎo)类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套(tào)完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配的产品评(píng)价体系，通(tōng)过该(gāi)体系的评(píng)价(jià)，能较(jiào)为清晰地区分出产品的(de)“性价(jià)比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公正地对(duì)同类(lèi)或者同(tóng)策略产品进行(xíng)综合评判。如此，才能真正将(jiāng)好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风(fēng)险型和目标日(rì)期型(xíng)两(liǎng)大类，投资者(zhě)可(kě)以根(gēn)据自身投资目(mù)标和(hé)风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力(lì)选择(zé)具(jù)体(tǐ)的产品。比(bǐ)如低风险偏好(hǎo)的客户可选择目标日期型(xíng)中的稳健类产品，通过(guò)严格控制股票资产仓位降低产(chǎn)品波动，带给客户(hù)相(xiāng)对稳健的(de)收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前(qián)我国(guó)城镇职工养(yǎng)老金替(tì)代(dài)率(lǜ)尚有不足，根据(jù)国际经验，如(rú)果退休后的养老(lǎo)金(jīn)替代率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养(yǎng)老(lǎo)金投资的增值功能也(yě)是一个重要(yào)考(kǎo)量。由于(yú)个人养老金(jīn)取用需要达到(dào)年龄等条件，投资资(zī)金具有长期性，可以(yǐ)达到几十年(nián)，能够承(chéng)受一定(dìng)的短期波动(dòng)，对于追求(qiú)长期投(tóu)资收益的客户，可以配置(zhì)一定高比(bǐ)例资金在权益型(xíng)资产上，实(shí)现(xiàn)养(yǎng)老(lǎo)投资的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人也认为，个人(rén)养老金产(chǎn)品具有一(yī)定的(de)普(pǔ)惠金(jīn)融属性，需要关注老百姓(xìng)长期保值增值的(de)养老需求(qiú)。站(zhàn)在资产角度，想要实现长期(qī)资金的(de)稳(wěn)健(jiàn)投(tóu)资(zī)回报，资产配置不可或缺(quē)。通过投(tóu)资不同品种、不同收(shōu)益(yì)特征(zhēng)、低相关(guān)性的金融资产，有助于实(shí)现风险分散、降低总体(tǐ)波动(dòng)，从而更好(hǎo)地满足投资者的养(yǎng)老(lǎo)投资目(mù)标。

　　推(tuī)动个人养老金(jīn)业务高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老(lǎo)金(jīn)业务积极发展的(de)同时，与渠(qú)道网点和客户众(zhòng)多(duō)的银行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异(yì)化的(de)发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责(zé)人表示，银行、券商、基(jī)金独立(lì)销售机构(gòu)都可参(cān)与到(dào)为(wèi)客户(hù)提供个人(rén)养老(lǎo)基(jī)金服务(w除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗ù)，几类机(jī)构优势互(hù)补，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据(jù)自己的资源(yuán)禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势(shì)，服(fú)务好有养老(lǎo)投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策(cè)上，未来还有以下三方面诉(sù)求：一是增强基(jī)础设施(shī)建(jiàn)设，能在服务时(shí)效性上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在(zài)养老品类(lèi)上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客户提供的养老(lǎo)产品（如(rú)养老理财）；三(sān)是明确养老规(guī)划业务(wù)合规性(xìng)，为不同的客户提供基(jī)于客户(hù)需求和(hé)画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负(fù)责人(rén)提到(dào)。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下(xià)，客户如果(guǒ)想在券商端参(cān)与个人养老金投资，需要(yào)分别在银行端(duān)、个税端进行一系列前(qián)序操(cāo)作步骤，对于尚不(bù)熟(shú)悉业(yè)务流程的(de)投资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人养老金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可(kě)供(gōng)投(tóu)资者选择的产品(pǐn)种类较为(wèi)单一(yī)，难以进一步为投资者提(tí)供更丰富的(de)个人养老金配置(zhì)方案。未来期待能够(gòu)从(cóng)政策端进一步简化投资者的办理流程，提(tí)升客户体(tǐ)验；给予券商(shāng)在多样化个人(rén)养老金品种的引入(rù)和研发上的政(zhèng)策支持，丰富客户多元化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商(shāng)发(fā)力个人养(yǎng)老第二曲线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税(shuì)退(tuì)税(shuì)的开始，不少人发现自己的退税比去年多了不少，仔细(xì)询(xún)问之下才发现，是因为去年底开通了个人养老(lǎo)金业务，并(bìng)入了金。这(zhè)一(yī)消息大(dà)大(dà)刺(cì)激了(le)不少(shǎo)本来不(bù)想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底，个人(rén)养老(lǎo)金参加人(rén)数达3324万人。与3月(yuè)初(chū)的2817万人(rén)相(xiāng)比，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了(le)500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀(pān)升，但是个人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管业(yè)协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的三千多万人(rén)中，仅900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从(cóng)记(jì)者走访(fǎng)的结果来(lái)看，个(gè)人养老金产品的收(shōu)益率(lǜ)远低于预期，是(shì)大多人不愿意入(rù)金的主(zhǔ)要原因(yīn)。而选择开户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金(jīn)融机构出台了不(bù)少吸引(yǐn)客户开(kāi)户的优惠政策(cè)）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题？银河证券相关业务负责人认(rèn)为(wèi)，这(zhè)是一(yī)个专业活，既需要(yào)了解客户的(de)经(jīng)济状况、风险偏好和养老(lǎo)规划(huà)，也需(xū)要业(yè)务(wù)人员及其所(suǒ)在机(jī)构有比较专业且综合的(de)服务能力。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个(gè)人养老金产品每年封顶12000元，难(nán)以充分满足个人或家庭(tíng)养老的(de)全(quán)面(miàn)需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性(xìng)差，难以预防到退休(xiū)前的应急(jí)资金需求。

　　从产(chǎn)品端改(gǎi)善“开户热(rè)投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现(xiàn)象没有随之发生改变(biàn)。

　　中国保险(xiǎn)资管业协(xié)会执行副会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五(wǔ)道口(kǒu)全(quán)球金融论坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试点效果(guǒ)呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基本(běn)养老(lǎo)保险(xiǎn)参保(bǎo)人数比例低、已缴费人数占建(jiàn)立账户人(rén)数比(bǐ)例低；产品(pǐn)供应不均(jūn)衡、选购渠道不(bù)畅(chàng)、民(mín)众(zhòng)参保意(yì)愿不强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)应(yīng)不(bù)均衡的(de)问题，国(guó)家金融监督管(guǎn)理总局出手(shǒu)，率先增加养老保险产品的供(gōng)给(gěi)。近日，国家金融监(jiān)督(dū)管理(lǐ)总局已向业内就关(guān)于(yú)促(cù)进专属商(shāng)业养老保险发(fā)展有(yǒu)关事项征求意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险拟由试点业务转为常态(tài)化业务。

　　业内人(rén)士(shì)表示(shì)，随(suí)着(zhe)专属商业养老保险转为常(cháng)态化业务(wù)，参(cān)与该项业(yè)务(wù)的险企数量将增加不少。此外，专属商(shāng)业(yè)养老保险是对接个(gè)人养老金(jīn)制度的(de)主要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意味(wèi)着(zhe)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险采取(qǔ)“保证+浮(fú)动”的收益模(mó)式，提供稳健型、进(jìn)取(qǔ)型(xíng)两种风格(gé)账户供(gōng)客户(hù)选择。据各家保险(xiǎn)公司披(pī)露的专属商业养老保险产品2022年(nián)结算(suàn)利率，稳健账户结算利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于(yú)现有的个人(rén)养老保险的收益率。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供给的(de)同时，多家金(jīn)融机构呼吁(xū)从产(chǎn)品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关业务负责人看来(lái)，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与其他投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)比，有其更加突出的特点，包(bāo)括为(wèi)退休人群提供稳定安全(quán)有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充来源、对(duì)冲长寿风险(xiǎn)、为(wèi)高龄人群(qún)储备失能养护和医疗应(yīng)急资(zī)产、为退休人(rén)群(qún)规划遗产、将养老投(tóu)资与养老保障/养老生活无缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心，必须切实从客(kè)户需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品的(de)设计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好(hǎo)专业的金融(róng)工具、做艰难但长期(qī)正确的(de)事。

　　因此，能否设计出充分(fē除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗n)利用资本市(shì)场(chǎng)具有良好增值能力(lì)资产的养老产品取决于发行人（或管理人）的(de)产品设(shè)计能力和资产管理能力。“证券公司(sī)作为财富(fù)管理服务提供(gōng)商，可以与(yǔ)产品发行人（或管(guǎn)理人(rén)）合作，根据客户需求设计(jì)出(chū)在养老功能(néng)方面更有竞(jìng)争(zhēng)力(lì)的产品”，上述(shù)负责人(rén)表示。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)也希望能参与到具(jù)体的(de)产品设计之中(zhōng)。其个(gè)人(rén)养老(lǎo)业务负责人建(jiàn)议，参考部分发(fā)达(dá)国家的经验，未(wèi)来除了股、债配置，或(huò)在(zài)未来可以考(kǎo)虑(lǜ)增加底(dǐ)层(céng)可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者(zhě)的可选标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集(jí)团中国(guó)区总裁张雨萌建议(yì)，应该(gāi)避免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可(kě)以直接在开户的时候做投资(zī)选择(zé)。这样在开户的(de)时候就可以(yǐ)形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个人养老金可能面临的(de)流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公司总经理王玉改近日表示(shì)，保险(xiǎn)公司可以(yǐ)通过(guò)“保(bǎo)单(dān)质押贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融工具来解决客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发(fā)力个人补(bǔ)充(chōng)养老金融(róng)方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个(gè)人(rén)除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需求(qiú)，多家券商还发力个(gè)人养老金账户以外的(de)个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案，例如银河证(zhèng)券(quàn)的“安养计划(huà)plus”、中信证券的(de)“信养计划(huà)”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前(qián)，银(yín)河证(zhèng)券已根据在职群(qún)体养老规划的长期性(xìng)、稳健性、安全性(xìng)等(děng)特点，已(yǐ)退休人群养老(lǎo)需求的(de)流动性、安全(quán)性、稳(wěn)健性等特点，设(shè)计出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养(yǎng)老保(bǎo)障(zhàng)社(shè)会(huì)责任，力争为(wèi)居民(mín)提供持(chí)续卓越的养老规划与满足不同养(yǎng)老需(xū)求的资产配(pèi)置服(fú)务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的(de)“信(xìn)养计划”则基于个人养老场(chǎng)景，引入更丰(fēng)富的养老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资(zī)产和保障性(xìng)资(zī)产，满足(zú)客(kè)户多样化、多层级的(de)养老资(zī)产配置需求(qiú)。

　　针对(duì)三大(dà)支(zhī)柱养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)中(zhōng)的企业(yè)年金(jīn)业(yè)务，银河证券还上线了自研的年金综(zōng)合评价系统(tǒng)。该系(xì)统可以通过客户提供的(de)“脱敏”后年金组(zǔ)合(hé)净值与持股比例(lì)等数据，结合公募基金、股市(shì)债市数据(jù)，展示客户委托年金(jīn)组合的评价结果。此(cǐ)外，也可以利(lì)用(yòng)年金机(jī)制间(jiān)接服(fú)务背后的企(qǐ)业员工和机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金研(yán)究中(zhōng)心已为(wèi)部(bù)分(fēn)省市提(tí)供职业年(nián)金的(de)组合评价与(yǔ)管理咨询(xún)服务，也计划结合机构条线业务规划为央企与(yǔ)国企提供企(qǐ)业年金组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自主开发(fā)建设部(bù)署的年金综合评价系统及研(yán)究咨询服务，具有养老属性的(de)综合金融服务(wù)体系均(jūn)是公司(sī)积极响应国(guó)家养老发展战略(lüè)而推出的新(xīn)服务(wù)，体(tǐ)现了在第(dì)二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱(zhù)养老金业务，目前(qián)公司(sī)已初步建立了个人(rén)养老金及个人养老金(jīn)融服务体系，充(chōng)分利用金融产品(pǐn)代理销售牌照(zhào)和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有(yǒu)温(wēn)度、有态度的个人(rén)养(yǎng)老金融服务。”罗黎明(míng)说(shuō)道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在(zài)个人养老金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少(shǎo)开户人在我们介绍之前(qián)都已(yǐ)有所了解(jiě)，感觉这项制度的普及度和(hé)客户认识程度在不断提升。”某大型银行的客户(hù)经理林(lín)漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多(duō)人只(zhǐ)是开(kāi)了账户并(bìng)没有(yǒu)存钱，或存(cún)了钱没有(yǒu)开始投(tóu)资(zī)，主要因为不知道如何选择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况下我们(men)就会再(zài)用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细(xì)介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养(yǎng)老金制度正(zhèng)式(shì)落地，在(zài)北京、上(shàng)海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动实施。距离个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度落地已经过去半年，民众接(jiē)受度和业务进展情况如(rú)何？从业人员在(zài)具体实操过程中又遇到了哪些(xiē)困(kùn)难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家银(yín)行网(wǎng)点(diǎn)和券(quàn)商营业部，了解个人养老金制度近半年的落(luò)地情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部(bù)和国(guó)家社会(huì)保(bǎo)险公共服务平台数据(jù)可知，个人养老金(jīn)制度经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量(liàng)和(hé)参与人数方(fāng)面都有所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营(yíng)业部财(cái)富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多(duō)客户(hù)都对个(gè)人养老金业务(wù)热(rè)情(qíng)高涨，有(yǒu)直接(jiē)到营业部咨询的(de)，还有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业(yè)务的热(rè)情和关注度比(bǐ)“90后(hòu)”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企业员工(gōng)、学校(xiào)教师、退(tuì)伍军人等通过(guò)企(qǐ)业和(hé)单位组织来了解、参与个(gè)人养老金投(tóu)资(zī)。

　　记者了解了身边两位不同(tóng)年龄(líng)段、均已购买(mǎi)个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)的朋友后发(fā)现，两人(rén)所关注的问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金融机构工(gōng)作的(de)“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个(gè)人养(yǎng)老金制度后，就分(fēn)一部(bù)分在个人养老金账户中(zhōng)，这部分(fēn)强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的(de)生活质量，并且(qiě)放进个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户是在基(jī)本养(yǎng)老保险之外(wài)多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表(biǎo)示，他(tā)现阶段(duàn)最(zuì)在意的就是买个人养老金可以(yǐ)享受税收优惠，直接考(kǎo)虑(lǜ)到退休后的生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种(zhǒng)不(bù)同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在日常介绍个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的(de)过(guò)程中(zhōng)确实会(huì)考(kǎo)虑到不同(tóng)年龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对(duì)症下药(yào)”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金(jīn)业(yè)务取得进展的同时，还有不少已经了解(jiě)个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的(de)民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了个人养老金(jīn)账户，但(dàn)完成资金存储(chǔ)的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业(yè)务(wù)的开展中感(gǎn)受到，一些客户开了户但没(méi)存(cún)储的主要顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时间太长，担心之后(hòu)如(rú)果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在个人(rén)养老金产品并(bìng)非专门设计且(qiě)收益优势不明显，目前个人养老金(jīn)可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行(xíng)养老(lǎo)理(lǐ)财、养(yǎng)老保险产(chǎn)品、养老目(mù)标基(jī)金四(sì)类产品，即使不(bù)通过(guò)个(gè)人养老金(jīn)账户也可(kě)以直接(jiē)买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的(de)角度谈到了推(tuī)广个人(rén)养老金业务过(guò)程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端(duān)个人养老(lǎo)金只(zhǐ)支持代(dài)销公募(mù)基金，无法代销存款、银行理财、商(shāng)业养老保险(xiǎn)，有些(xiē)客户风险(xiǎn)承受能(néng)力较(jiào)低(dī)，想寻求更低风(fēng)险等级的(de)产品，纯公募基金(jīn)难以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还(hái)有一(yī)部分(fēn)年(nián)轻人向记者(zhě)直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养老需求(qiú)当然也(yě)需(xū)要考虑(lǜ)，但眼下的生活(huó)和经(jīng)济(jì)状况才是更重要的。

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