5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银(yín)行相关部门(mén)收到《关于调整协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存(cún)款自律上限的(de)下(xià)调幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是(shì)对公业务，而通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记(jì)者采访了招商基(jī)金(jīn)研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管(guǎn)理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收(shōu)益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基(jī)金等(děng)公募基金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只资、消费，也(yě)被(bèi)看作是促进宏(hóng)观经济复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款(kuǎn)利率的(de)紧迫性(xìng)不高，但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会(huì)出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者(zhě)：四大国有银行(xíng)为何下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为，当前调(diào)降更多是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益(yì)率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利(lì)率水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机(jī)制(zhì)发布《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股(gǔ)份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调(diào)，均是(shì)在利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革推进背景下(xià)，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近(jìn)年息差不(bù)断(duàn)下行(xíng)。在(zài)资产端定价压(yā)力较大且存款持续高增(zēng)的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本成为改善息(xī)差的(de)重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向企业固定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱，下调(diào)协(xié)定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限有利于对(duì)公客户留存的活(huó)期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资(zī)产端收益下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净息(xī)差持续走低，银行利润(rùn)空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款增(zēng)长比较明显，存款市(shì)场供(gōng)需关系发(fā)生(shēng)了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知存(cún)款介于(yú)活期与定期存(cún)款之间，自2022年存(cún)款自律机制(zhì)对于活期(qī)存款与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自律上(shàng)限下调也是(shì)要将存(cún)款产(chǎn)品线的(de)调整进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银(yín)行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行(xíng)从(cóng)自身(shēn)经营情况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场趋势，通(tōng)过自律机制(zhì)协调调降负债(zhài)成本(běn)，有利(lì)于提升(shēng)银(yín)行放(fàng)贷(dài)意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱(tuō)实(shí)向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国(guó)的存款利率管控(kòng)为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式(shì)的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月(yuè)和(hé)9月(yuè)经历了(le)两轮(lún)大(dà)规模存(cún)款利率下降，主要是(shì)大行和股份行(xíng)参与，今年(nián)以来的调整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由原来(lái)的(de)激励为主引入惩罚(fá)措施(shī)，加(jiā)速了中小银行(xíng)存(cún)款利率补降的(de)进度。就(jiù)今年(nián)的经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需(xū)求(qiú)有限，银行(xíng)存款增(zēng)加，降低(dī)存款利(lì)率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不断(duàn)压缩，银行经(jīng)营(yíng)压(yā)力增(zēng)大，调整存款成本成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客户在商业银(yín)行的活期(qī)类(lèi)存款收益，延(yán)续(xù)近期银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是(shì)中(zhōng)小行高息揽储的(de)成本压(yā)力(lì)；另(lìng)一方面(miàn)，有利(lì)于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符(fú)合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮利(lì)率(lǜ)调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和(hé)定期存(cún)款(kuǎn)之间的存款的利率(lǜ)调整，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调整通知存款和(hé)协定存款利(lì)率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行一季(jì)度净息差水(shuǐ)平(píng)均(jūn)创历(lì)史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款(kuǎn)利率下调可以(yǐ)有效降(jiàng)低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数(shù)据，居民贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷(dài)款也在边(biān)际转弱，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调，还(hái)要(yào)进一步观察(chá)5-6月信贷(dài)情(qíng)况(kuàng)。对于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年(nián)银(yín)行息差压力增(zēng)大，控(kòng)制(zhì)存款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或(huò)有动力持续主动(dòng)下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋(qū)。因此(cǐ)银行降息潮可(kě)能仍聚焦于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银(yín)行领域。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主(zhǔ)体，其(qí)信(xìn)用(yòng)债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向(xiàng)仍(réng)是由实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信号(hào)意(yì)义的作用。今年(nián)是真正(zhèng)疫后(hòu)复苏的(de)第一年，我们仍面(miàn)临内生动力(lì)不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过(guò)降准以及结构性(xìng)货币(bì)政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予(yǔ)了(le)实体经(jīng)济所需(xū)的一(yī)定的资金投放(fàng)支持(chí)，有效降低了实体综合融资(zī)成本(běn)，后(hòu)续需(xū)要财政政策产(chǎn)业(yè)政策等(děng)配套(tào)政(zhèng)策(cè)继续(xù)激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当(dāng)前(qián)央(yāng)行需要观察(chá)跟(gēn)踪(zōng)经济(jì)运行情况，短期调(diào)整政策利(lì)率的概率不(bù)大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环(huán)境，故(gù)从(cóng)银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率(lǜ)或仍(réng)维(wéi)持低(dī)位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基准利率下调的概率不大(dà)，而存(cún)款利率上(shàng)限的调整空间仍存(cún)在，而(ér)是否进一(yī)步下调要(yào)看银行(xíng)自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场化(huà)调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代表的(de)债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷(dài)款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利率水平(píng)。在存款利(lì)率市(shì)场化调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的(de)扣分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持(chí)贷款利(lì)率维持低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从(cóng)日前公布的金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边(biān)际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期(qī)，国内降息预期(qī)被进一步强化。海(hǎi)外(wài)来看，全(quán)球经济进(jìn)入衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基本结(jié)束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目(mù)前，我国国(guó)有大(dà)型商业(yè)银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍(réng)是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压力加(jiā)剧(jù)明显，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降，来(lái)保障银(yín)行合理利差(chà)范围，增加银行信(xìn)贷(dài)投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在(zài)，存款持续高增(zēng)，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国(guó)基(jī)金报：协定存款、通知(zhī)存款利(lì)率自(zì)律上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银行息差压(yā)力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中(zhōng)在银行(xíng)存款(kuǎn)端(duān)，此(cǐ)次存(cún)款利率下(xià)调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本(běn)次(cì)下调将引导银行的(de)对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合(hé)理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业(yè)及居民的(de)短期存款意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的(de)影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存(cún)款定价的无(wú)序(xù)竞争(zhēng)。此前(qián)，部分中小银(yín)行的协定存款和通知存款(kuǎn)定(dìng)价过高，会对(duì)遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击(jī)。本次(cì)上限下(xià)调(diào)后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行(xíng)协定存款及通(tōng)知存款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银(yín)行间揽(lǎn)储恶(è)意(yì)竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息(xī)预期(qī)升(shēng)温，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存(cún)款收益，使得对公客户(hù)活期存款收益向对私客户看齐，一(yī)方面有助(zhù)于缓解(jiě)商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，另(lìng)一方面(miàn)有(yǒu)利(lì)于引导超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银(yín)行，存(cún)款利率自律上限调(diào)整降低了银(yín)行负债(zhài)成本(běn)，目(mù)前上市(shì)银行协(xié)定存款占总存款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低(dī)银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及(jí)经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债(zhài)端成本的下降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开了(le)资产端(duān)收益率下行的(de)空间，或带(dài)动债券收益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存款利率(lǜ)是(shì)否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的非对(duì)称下行使得商业银(yín)行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进(jìn)一步(bù)调降的预期。一方面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存(cún)款(kuǎn)市(shì)场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存(cún)款市场份(fèn)额考(kǎo)核压力使得各行下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于(yú)降低全社(shè)会(huì)无风险收(shōu)益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年(nián)以来由于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期存(cún)款占比明显下降，存(cún)款付息率有所抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了(le)银(yín)行(xíng)息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，促进存款流(liú)向(xiàng)消(xiāo)费和实际投(tóu)资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继(jì)续进入债(zhài)市，中短期(qī)利(lì)率，特别是中短(duǎn)期(qī)信(xìn)用债利率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间(jiān)。如果经济(jì)复(fù)苏较强，流动性也(yě)有可(kě)能进入股市，利好权(quán)益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定(dìng)价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下调(diào)存款利(lì)率。长期来(lái)看，有望带动存款利(lì)率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于压低全(quán)社会利(lì)率水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息(xī)释(shì)放(fàng)的信(xìn)号来看(kàn)，是否意味着货币(bì)政策进一步(bù)宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明当前货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精准有(yǒu)力”仍是(shì)第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味(wèi)着(zhe)当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对(duì)银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对等(děng)下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何(hé)守(shǒu)住自己的钱(qián)袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利(lì)率下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基(jī)金以及(jí)其他固收类基金在具一定(dìng)流动性的同(tóng)时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有一定的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债券市(shì)场利率整体(tǐ)下(xià)行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从信(xìn)用利(lì)差，都回到了较低(dī)历(lì)史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市(shì)多头环境(jìng)仍未(wèi)改(gǎi)变，但一(yī)致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一(yī)步(bù)盈利(lì)空间(jiān)被压(yā)缩，若看(kàn)不到央行货(huò)币(bì)政策(cè)增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放大(dà)市(shì)场(chǎng)波动。

　　对(duì)于(yú)普(pǔ)通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择(zé)防守类型的(de)产品，规(guī)避市场波动，例如货(huò)币(bì)基(jī)金，而短债基(jī)金(jīn)中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只邦(bāng)基金：随(suí)着经济高兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只频(pín)数据的弱化趋势(shì)显现，且4月(yuè)底政治局会议(yì)从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期(qī)进一(yī)步强化，因此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当(dāng)前环(huán)境(jìng)下，建议关(guān)注行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我们识(shí)别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比如(rú)面(miàn)对收益率高(gāo)达20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理财产品。对(duì)普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的(de)人来做，让优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自(zì)己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风(fēng)控能力(lì)的人士可通(tōng)过(guò)理(lǐ)财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择(zé)适(shì)合自己(jǐ)风险偏好的(de)方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随着存(cún)款利率下行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄(xù)收益下降，为保持(chí)资金保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)，投资者(zhě)在评估自身风险承受能力后可适(shì)当(dāng)考虑公募货币基(jī)金、公募中短(duǎn)债(zhài)基(jī)金(jīn)、商业银(yín)行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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