今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一季报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面，看好(hǎo)政策(cè)优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日额分开统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截至一季度(dù)末，这些(xiē)基金的(de)港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季(jì)度(dù)加(jiā)大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度(dù)，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截(jié)至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾(t北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日éng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日magedata title="image1">

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投资(zī)机会：中国(guó)经(jīng)济方(fāng)面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产(chǎn)活动和市场需(xū)求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速(sù)度加(jiā)快(kuài)；海外无(wú)风险(xiǎn)利(lì)率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀数据以及(jí)突(tū)发的银行(xíng)风险事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业(yè)风(fēng)险事件(jiàn)对(duì)市(shì)场(chǎng)冲击可(kě)控，国内(nèi)政策(cè)积(jī)极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对(duì)政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业(yè)为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互(hù)联(lián)网(wǎng)相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法(fǎ)的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的(de)元年，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经济板块的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分(fēn)的企业盈利来源于中国(guó)内(nèi)地(dì)，中(zhōng)国内地(dì)经济(jì)的环比上行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的(de)估(gū)值仍将受到(dào)一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在(zài)行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前(qián)期(qī)涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司(sī)可能会出现一(yī)定的(de)调(diào)整，但是通过自(zì)下而(ér)上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一(yī)步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复(fù)有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增(zēng)效优的(de)行(xíng)业和板块更有望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如(rú)互(hù)联(lián)网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度(dù)有(yǒu)拐(guǎi)点或持(chí)续性超预期的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期(qī)的(de)行业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化(huà)等。

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